Coinbase стане офіційним розпорядником скарбниці USDC на Hyperliquid, повідомили компанії в четвер, закінчивши короткий період існування USDH — нативного стейблкоїна, який валидатори обрали над більш встановленими конкурентами менше року тому.
Native Markets, стартап, який виграв вересневе голосування з управління Hyperliquid щодо випуску USDH, погодився продати свої брендові активи Coinbase, повідомила компанія.
Ринки USDH будуть поступово припинені. USDC, який вже є домінуючим стейблкоїном на платформі з обсягом близько 5 мільярдів доларів США, стане котуванням для всіх ринків Hyperliquid HIP-1 через HIP-4 за оновленою структурою під назвою AQAv2, підтверджено Hyperliquid.
Circle буде виступати технічним розробником і зобов’язалася стейкати 500 000 токенів HYPE. Coinbase оголосила, що також збільшила свою стейк-позицію HYPE в рамках угоди.
Скасування голосування з управління
Відворот є помітним через те, що передувало йому. У вересні валідатори Hyperliquid провели голосування на ланцюзі для вибору випускача власного стейблкоїна. Ідея полягала в тому, що Hyperliquid зберігав мільярди доларів у USDC, а дохід від цих резервів — оцінюваний у $150 мільйонів до $220 мільйонів щорічно — надходив до Circle, а не до протоколу. Власний стейблкоїн перенаправив би цей дохід назад до екосистеми через викуп HYPE та Фонд допомоги.
Голосування тривало з 11 по 14 вересня. Native Markets виграло з приблизно двома третинами зарезервованого HYPE, обійшовши Paxos, Ethena, Frax, BitGo та Agora, повідомив The Defiant. Результат був вражаючим, оскільки Native Markets пропонував менш щедрі фінансові умови порівняно зі своїми конкурентами: розподіл дохідності резерву навпіл між Фондом допомоги та ініціативами розвитку екосистеми.
Paxos пропонувала 95% дохідності для викупів HYPE; Ethena пропонувала 95% плюс мінімум $75 мільйонів стимулів для екосистеми; Frax і Agora обіцяли 100%. Незважаючи на це, перемогли Native Markets, оскільки валідатори віддали перевагу команді, яка належить Hyperliquid, замість інституцій, що пропонували кращу економіку, але меншу інтеграцію з екосистемою. Hyper Foundation утрималася від голосування.
Процес управління викликав миттєву критику, повідомив The Defiant тоді. Хасіб Квереші з Dragonfly — інвестора як у Agora, так і у Ethena — звинуватив у таємних угоді, зазначивши, що Native Markets подав першу пропозицію всього за 90 хвилин після запуску RFP. Один валідатор, Hypurrscan, мав приблизно 15% загальної сили голосування. Процес також був стиснутий: пропозиції мали бути подані 10 вересня, сигналізація валідаторів розпочалася 11 вересня, а голосування завершилося 14 вересня.
Зупинка поставки USDH
USDH було запущено в кінці вересня 2025 року з обсягом торгівлі $2,2 мільйона в перший день. Вісім місяців потому її пропозиція застрягла близько $100 мільйонів, тоді як USDC на платформі зросла до приблизно $5 мільярдів.
За AQAv2 Coinbase поділиться «великою більшістю» доходу від резервів своєї поставки USDC на Hyperliquid з протоколом — тією ж моделлю поділу доходу, яку запровадила USDH.
Circle, яка почала накопичувати HYPE та запускати нативний USDC на HyperEVM через кілька днів після голосування у вересні, повідомив The Defiant, буде відповідати за чекання, викуп та міжланцюгову інфраструктуру.
Hyperliquid повідомив, що в майбутньому оновленні мережі канонічні ринки результатів використовуватимуть USDC як котування. Фонд Hyper заявив, що виділить гранти розробникам HIP-1, HIP-3 та тим, хто інтегрував USDH для підтримки міграції.
Діючі учасники за столом
Native Markets сприйняли результат як доказ концепції.
«Ми пишаємося тим, що привели існуючих учасників до столу з USDH, змінюючи економіку не лише для Hyperliquid, але й для всіх екосистем стейблкоїнів», — сказала компанія.
Native Markets також зазначила, що залишається незалежною і не розголошила умови продажу активів бренду.
Не всі це сприйняли саме так.
«Бульовий висновок: „діючі учасники прийшли до столу“», — написав один користувач у X. «Щирий висновок: діючий учасник просто купив стіл.»
USDH залишається повністю забезпеченим під час переходу. Безкомісійні конверсії в USDC та фіат доступні через панель управління Native Markets.