ETH Stake Sırası Tersine Döndü: Çıkış Temizlendi, 1.3 Milyon ETH Stake'e Girdi

Orijinal | Odaily Planet Günlüğü (@OdailyChina)

Yazar | Dangdang (@XiaMiPP)

7 Ocak'ta, Ethereum'un PoS mekanizması altındaki teminat çıkış kuyruğu resmi olarak sıfırlandı. En azından zincir üzerindeki verilere göre, aylar süren çıkış baskısı nihayet tamamen emildi ve şu anda yeni büyük ölçekli geri çekme taleplerinin ortaya çıktığı gözlemlenmedi.

Bu arada, teminat kuyruğuna giren miktar önemli ölçüde arttı ve şu anda kuyruktaki miktar yaklaşık olarak 1.304.400 ETH22 gün 15 saatlik bekleme süresi, bu durum neredeyse geçen yılın ortasında Eylül ayında tam tersine döndü.

ETH fiyatı o zamanlar yaklaşık 4700 dolar civarında, bu dönemdeki seviyenin zirvesindeydi ve piyasa moral durumu iyiydi. Ancak, teminat bölümü farklı bir tutum sergiliyordu: 2.66 milyon ETH, teminatı geri almayı seçti ve çıkış kuyruğu bekleme süresi bir süre 40 günden fazla sürdü. Ardından gelen üç buçuk ayda, ETH fiyatı yaklaşık %34 oranında düştü ve 4700 dolar seviyesinden 3100 dolara geriledi.

Şimdi, fiyatlar derin bir geri çekilmeyi tamamladıktan sonra çıkış kuyruğu nihayet tamamen emildi.

Genel olarak doğrulayıcı kuyruğundaki değişiklikler, piyasa duygusunu izlemek için önemli bir göstergedir. Arka planda yatan mantık ise, Ethereum'un PoS sisteminin, konsensüs istikrarını güvence altına almak amacıyla düğümlerin rastgele girişi ve çıkışı engellemesidir. Bunun yerine, sistemin akış kontrol mekanizması, yatkınlık ve çıkış davranışlarını ritimlendirmektedir.

Sonuç olarak, ETH fiyatı yüksek seviyelerdeyken çıkış talepleri genellikle birikmeye meyillidir ve bazı stakeleyiciler kazançlarını elde etmek için çıkar. Ancak potansiyel satış baskısı aniden değil, çıkış kuyruğu aracılığıyla zincir üzerinde "uzatılarak" serbest bırakılır.Talep, azalma gösterdiğinde ve hatta tamamen emildiğinde, yapısal bir satış baskısının bir döneminin sona erdiğini gösterebilir.

Bu bakımdan, bu turda sıradan çıkış sıfırlanırken, sıraya girişin senkronize şekilde artması gerçekten dikkat çekici bir değişimi teşkil eder. Ancak benim düşüncem,Bu değişiklik, yüzeyde olumlu bir rezonans yaratmakla birlikte, piyasa fiyatlarına olan etkisi, "etki" kelimesine dikkat edin, Eylül ayındaki "yüksek çıkış, düşük giriş" dönemine eşit değildir.ETH'yi mevduata yatırmak, "mevduata yatırılan yeni fonların aktif olarak ETH satın almakta olduğunu" göstermez. Mevduata yatırılan çok sayıda kripto paraya sahip olanlar, bunu doğrudan bir yatırım olarak değil, sadece gelir elde etmek için yaparlar.Daha önceki bir aşamada pozisyonlar oluşturulmuş olabilir, ancak yeniden yapılandırma şu anki zaman noktasında tercih edilmiştir.Sonuç olarak, yankılamaya devam eden teminat kuyruğu, uzun vadeli kazançlara, ağ güvenliğine ve teminat getirilerinin istikrarına olan paranın artan ilgisini daha çok yansıtmaktadır.Tercih değişikliklerine, anlık fiyat talebinin önemli ölçüde artmasına göre daha fazla önem verilmesi.Bu aynı zamanda, mevcut kuyruk yapısının iyileşmesinin, kısa vadeli fiyatlar üzerinde eşit miktarda etkili olmaktan ziyade beklenen düzelme yönünde olduğunu da ifade eder.

Yine de, mevcut teminat girişi kuyruğundaki önemli artış hâlâ dikkat çekmektedir. Bunun arkasındaki en büyük itici güç, Ethereum'un en büyük DAT hazinesine sahip olan BitMine firmasıdır. CryptoQuant verileri bunu göstermektedir.BitMine, son iki haftada toplam yaklaşık 77.1.000 ETH yatarak, yaklaşık 4.14 milyon ETH'lik portföyünün %18,6'sını ifade etti.

Bu da bu kez yemin eğiliminin dönmesi anlamına gelir, bunun nedeni iseBir tek büyük kurumun varlık dağılımını belirlemesiPazarın genel risk tercihlerinin eş zamanlı olarak iyileşmesi sonucu değil. Bu nedenle, "iyimserliğin tamamıyla geri döndüğü" şeklinde basitçe yorumlanamaz. Ancak, şeffaflığı eşit olmayan ve yeni bir pazar olan kripto para sektöründe, büyük kurumların hareketleri, piyasa üzerinde kısa vadeli daha kolay ve daha büyük etkiler yaratabilir.Belli bir duygusal destek ve beklenti onarımı.

Bu eğilimin sürmeye devam edip etmeyeceğine ve daha geniş katılımcılar arasında yayılıp yayılmayacağına dair zamanın vereceği cevaplarla ilgili emin olunamaz. Ancak zincirdeki temel verilere göre, Ethereum'un birçok temel göstergesi, eş zamanlı olarak marjinal iyileşme işaretleri göstermektedir.

İlk olarak, geliştirici boyutunda,Ethereum geliştirme etkinlikleriTarihi rekorlara devam ediyor. Verilere göre, 2025 dördüncü çeyreğinde Ethereum'da yaklaşık 8,7 milyon akıllı sözleşme dağıtıldı ve bu da tarihin en yüksek çeyrek sonucunu elde etti. Bu değişim, kısa vadeli spekülasyonlardan ziyade sürdürülebilir ürün ve altyapı inşasına daha yakındır. Daha fazla sözleşmenin dağıtılmış olması, daha fazla DApp, RWA, sabit para birimi ve altyapının uygulanmaya başladığını gösterir. Ethereum, bunlar sayesinde...Çekirdek yürütme katmanı ve hesaplama katmanı rolleri hâlâ devam ediyor.

içindeStabil coinlerDördüncü çeyrekte, Ethereum merkezsiz para birimi zinciri üzerinde yapılan nakit transfer hacmi ...'yi aştı. 8 trilyon dolarAynı zamanda tarihi rekoru yeniledi. Emitim yapısına bakıldığında, Ethereum'un kararlı para ekosistemindeki avantajı hâlâ belirgindir. Verilere göre, Ethereum zincirinde kararlı para birimi emisyon oranı %54,18'e ulaşmış ve TRON'un (%26,07), Solana'nın (%5,03) ve BSC'nin (%4,74) emisyon oranlarını çok geride bırakmıştır.

Bu arada,Ethereum gaz ücretleriEthereum ana ağı faaliyete geçtiği andan beri en düşük seviyeye indi ve rekorlar kırmaya devam ediyor. Bazı zamanlarda Gwei ücreti hatta 0,03 Gwei'nin altına düştü. Ethereum'un bu yıl blok genişletme konusunda hâlâ ilerlediğini göz önünde bulundurursak, bu eğilimin orta vadede devam etme potansiyeli var. Daha düşük işlem maliyetleri, doğrudan zincir üzerindeki aktivite eşiğini düşürür ve uygulama katmanının sürekli genişlemesine somut bir temel sağlar.

İtibarenBorsa BakiyesiBu göstere göre, Ethereum'un potansiyel satış baskısı da düşük seviyededir. Aralık ortasında Ethereum borsa arzı 12,7 milyon adede düştü ve bu da 2016'dan beri en düşük seviyeydi. Özellikle 2025 Ağustosu'ndan beri bu göstergedeki düşüş 12 milyon adetin altına inmiştir. %25'lik önemli bir düşüşYakın zamanda borsa bakiyelerinde küçük bir toparlanma yaşansa da, artış yaklaşık 200.000 adet seviyesinde kalarak genel olarak tarihsel olarak düşük bir aralıktaydı ve bu, tüccarların satım isteklerinin zayıf olduğunu göstermektedir.

Ayrıca, şifreleme KOL'larından rip.eth, X platformunda yaptığı son açıklamada, toplam kilitli değer (TVL) ile piyasa değerleri arasındaki farka bakıldığında, Ethereum'un şu anda en çok değer kaybetmiş blockchain ağı olabileceğini belirtti. Verilere göre, Ethereum, şifreleme piyasasının %59'unun TVL'sini desteklerken, tokenı ETH'nin piyasa değeri sadece yaklaşık %14'tür. Karşılaştırmak gerekirse, Solana'nın token piyasa değeri / TVL oranı %3 / %7, Tron %1 / %3,7 ve BNB Zinciri %4,5 / %5,5'tir. Bu,一定程度上反映出,ETH'in değerlemesi ve üzerindeki ekonomik aktivite hacmi arasında hâlâ belirgin bir dengesizlik var.

Genel olarak, yemin kuyruğundaki değişikliklerin fiyat eğilimlerini belirleyen "tek değişken" olmayabileceği söylenebilir. Ancak bu değişken, geliştirici aktivitesi, sabit para kullanım hacmi, işlem maliyetleri, borsa bakiyeleri gibi birçok göstergenin aynı anda iyileştiği durumlarda artık tek başına bir sinyal değil, daha dağınık ve kapsamlı bir temel analiz manzarası ortaya konur.

Ethereum için bu muhtemelen duygusal bir hızlı geri dönüş değil, daha çok...Derin ayar döngüsünü tamamladıktan sonra sistem, yapısal istikrarı geri kazanma sürecine girdi.