คณะกรรมการการเทรดฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์กำลังทบทวนอย่างละเอียดว่าตลาดการทำนายควรได้รับการกำกับดูแลอย่างไร และต้องการความช่วยเหลือจากสาธารณะในการพิจารณาเรื่องนี้ หน่วยงานได้ออกประกาศแจ้งล่วงหน้าเกี่ยวกับร่างกฎระเบียบเมื่อวันที่ 12 มีนาคม เพื่อขอรับฟังความคิดเห็นเกี่ยวกับกรอบแนวทางที่อาจเปลี่ยนแปลงวิธีการประเมิน อนุมัติ และติดตามสัญญาเหตุการณ์
เวลาที่เลือกไม่ใช่เรื่องบังเอิญ ปริมาณการเทรดตลาดการทำนายเพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะ Kalshi รายงานปริมาณการเทรดรายสัปดาห์ที่พุ่งจาก 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐระหว่างเดือนกันยายน 2025 ถึงมีนาคม 2026 การเติบโตถึงสิบเท่าในหกเดือนแบบนี้มักดึงดูดความสนใจของหน่วยงานกำกับดูแล
สิ่งที่ CFTC กำลังขอ
ANPRM ที่เผยแพร่ใน Federal Register เมื่อวันที่ 16 มีนาคม ครอบคลุมหกประเด็นหลัก ได้แก่ หลักการกำกับดูแลพื้นฐาน ข้อกังวลเกี่ยวกับผลประโยชน์สาธารณะ ความเสี่ยงจากการจัดการตลาด ช่องโหว่ด้านการซื้อขายภายใน และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง การบูรณาการเทคโนโลยีบล็อกเชนเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานของตลาดการทำนาย
สำหรับผู้ที่ยังไม่คุ้นเคย: สัญญาเหตุการณ์เป็นการเดิมพันแบบใช่/ไม่ใช่ ว่าเหตุการณ์เฉพาะเจาะจงบางอย่างจะเกิดขึ้นหรือไม่ คุณซื้อสัญญา และหากเหตุการณ์นั้นเกิดขึ้น คุณจะได้รับผลตอบแทนในมูลค่าคงที่ที่ $1 หากไม่เกิดขึ้น คุณจะไม่ได้รับอะไรเลย
CFTC ได้กำกับดูแลสัญญาเหล่านี้มานานกว่า 20 ปี แต่ภูมิทัศน์ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก แพลตฟอร์มที่ใช้บล็อกเชนได้นำกลไกใหม่ๆ มาใช้สำหรับการซื้อขาย ปิดตำแหน่ง และชำระเงินสัญญาเหล่านี้ ขณะที่กฎเกณฑ์ที่มีอยู่ไม่ได้ถูกออกแบบมาเพื่อรองรับเทคโนโลยีสมุดบัญชีกระจายศูนย์
ช่วงเวลาการรับความคิดเห็นปิดลงเมื่อวันที่ 30 เมษายน และคำตอบที่ได้รับมีความสำคัญอย่างมาก CFTC ได้รับจดหมายความคิดเห็นมากกว่า 1,500 ฉบับจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสียหลากหลาย รวมถึงแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน บุคคลที่รับเดิมพันกีฬา และบริษัทบล็อกเชน
ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม หน่วยงานได้ย้ายไปสู่ขั้นตอนถัดไป โดยส่งคำแจ้งเกี่ยวกับร่างกฎระเบียบที่เสนอไปยังสำนักงานสารสนเทศและการกำกับดูแลทำเนียบขาวเพื่อทบทวนเพิ่มเติม
การตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
พร้อมกับ ANPRM คณะกรรมการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์แห่งสหรัฐอเมริกา (CFTC) ได้ออกจดหมายคำแนะนำหมายเลข 26-08 ซึ่งทำหน้าที่เตือนว่าข้อห้ามที่มีอยู่เกี่ยวกับการฉ้อโกง การจัดการตลาด และการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในใช้ได้อย่างชัดเจนกับสัญญาเหตุการณ์ โดยจดหมายคำแนะนำเน้นเป็นพิเศษเกี่ยวกับสัญญาเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับกีฬา ซึ่งเป็นหมวดหมู่ที่ได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเส้นแบ่งระหว่างตลาดการพยากรณ์ที่ได้รับการกำกับดูแลกับการพนันกีฬายังคงเลือนราง
ทำไมตลาดการพยากรณ์จึงกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว
ตัวเลขการเติบโตจาก Kalshi นั้นคุ้มค่าที่จะพิจารณาอย่างละเอียด การเพิ่มขึ้นจาก 300 ล้านดอลลาร์เป็น 3 พันล้านดอลลาร์ในปริมาณการเทรดรายสัปดาห์ภายในระยะเวลาประมาณหกเดือน แสดงถึงเส้นโค้งการรับรองที่ผลิตภัณฑ์ทางการเงินส่วนใหญ่ไม่เคยบรรลุได้
สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุน
การเน้นย้ำการป้องกันการซื้อขายภายในอาจเป็นความท้าทายอย่างยิ่งสำหรับแพลตฟอร์มที่ใช้บล็อกเชน ซึ่งการมีส่วนร่วมแบบแสดงตัวตนปลอมเป็นคุณลักษณะ ไม่ใช่ข้อบกพร่อง
หมวดสัญญาที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์กีฬาเป็นอีกจุดที่เกิดความขัดแย้ง หาก CFTC กำหนดขอบเขตอย่างกว้างเกินไป อาจทำให้จับรวมสัญญาที่ดูเหมือนการพนันกีฬามากกว่าเครื่องมือทางการเงิน ซึ่งจะสร้างความขัดแย้งด้านอำนาจหน้าที่กับหน่วยงานกำกับดูแลการพนันของรัฐ
การทบทวนของทำเนียบขาวเกี่ยวกับข้อเสนอการออกกฎเพิ่มความไม่แน่นอนอีกชั้นหนึ่ง ข้อเสนอทางการกำกับดูแลสามารถเปลี่ยนแปลงอย่างมากระหว่างการทบทวนระหว่างหน่วยงาน และระยะเวลาสำหรับกฎสุดท้ายยังคงไม่ชัดเจน
สิ่งหนึ่งที่ชัดเจนจากจดหมายความคิดเห็นกว่า 1,500 ฉบับ: ทุกมุมของระบบนิเวศตลาดการทำนาย ตั้งแต่แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิมไปจนถึงโปรโตคอลที่เกิดขึ้นจากคริปโตและร้านพนันกีฬาในลาสเวกัส ต่างยอมรับว่าผู้ที่กำหนดกฎเหล่านี้คือผู้ที่จะกำหนดอนาคตของตลาดมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์