อาเมซอนได้รับเงินกู้มูลค่า 17.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่บริษัทหันไปใช้ตลาดหนี้เพื่อสนับสนุนการสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งในอุตสาหกรรมเทคโนโลยี
โครงสร้างนี้เปิดเผยในเอกสารยื่นวันที่ 8 มิถุนายน และจัดขึ้นโดยกลุ่มธนาคารชั้นนำ ได้แก่ Citibank, BofA Securities, JPMorgan Chase, HSBC และ Wells Fargo โดยจัดเป็นสินเชื่อระยะยาวแบบดึงเงินได้ล่าช้า ซึ่งให้ความยืดหยุ่นกับ Amazon ในการเข้าถึงทุนตามระยะเวลา
การจัดหาเงินทุนนี้เกิดขึ้นในขณะที่อะเมซอนกำลังเตรียมใช้จ่ายอย่างหนักบนศูนย์ข้อมูล ชิป อุปกรณ์เครือข่าย และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ที่เกี่ยวข้องกับ Amazon Web Services บริษัทได้คาดการณ์ว่าจะมีค่าใช้จ่ายด้านทุนประมาณ 200 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 โดยความต้องการด้าน AI เป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นส่วนใหญ่นี้
อเมซอนได้ดำเนินกิจกรรมในตลาดหนี้อยู่แล้ว ในเดือนมีนาคม บริษัทได้ระดมทุนประมาณ 37 พันล้านดอลลาร์ผ่านการขายพันธบัตร 11 ส่วน เพื่อสนับสนุนการขยายโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ โครงการสินเชื่อใหม่นี้เพิ่มแหล่งสภาพคล่องขนาดใหญ่อีกแห่ง ขณะที่บริษัทแข่งขันกับไมโครซอฟท์ โกลเกิล และเมตา ในด้านงานโหลดคลาวด์ด้านปัญญาประดิษฐ์
การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงโดยรวมในกลุ่มบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ผู้ให้บริการระบบขนาดใหญ่ไม่ได้พึ่งพากระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพียงอย่างเดียวในการจัดหาความสามารถด้านปัญญาประดิษฐ์อ nữa แต่กำลังใช้หนี้และโครงสร้างการระดมทุนอื่นๆ มากขึ้นเพื่อให้ทันต่อความต้องการที่พุ่งสูงขึ้นสำหรับการประมวลผล
สิ่งนี้มีความสำคัญเพราะการแข่งขันด้านปัญญาประดิษฐ์กำลังกลายเป็นการแข่งขันบนงบดุล ศูนย์ข้อมูลต้องใช้เงินลงทุนเริ่มต้นจำนวนมากสำหรับที่ดิน ไฟฟ้า การระบายความร้อน ชิป และเครือข่าย ก่อนที่รายได้จะปรากฏขึ้นอย่างเต็มที่
สำหรับ Amazon กลยุทธ์นี้เป็นทั้งเชิงรุกและเชิงรับพร้อมกัน AWS ยังคงเป็นหนึ่งในเครื่องจักรสร้างกำไรที่สำคัญที่สุดของบริษัท แต่การรักษาโพสิชันนั้นต้องการโครงสร้างพื้นฐานที่เพียงพอเพื่อให้บริการลูกค้าองค์กรขนาดใหญ่และลูกค้าด้าน AI โดยไม่ให้ตามหลังคู่แข่ง
กลุ่มผู้ให้กู้ยังส่งสัญญาณเช่นกัน ธนาคารขนาดใหญ่ยังยินดีให้เครดิตวงเงินขนาดใหญ่แก่ผู้ซื้อโครงสร้างพื้นฐาน AI รายใหญ่ที่สุด ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ให้กู้เชิงสถาบันยังรู้สึกสบายใจกับความเสี่ยงด้านเครดิตที่อยู่เบื้องหลังการขยายโครงสร้างพื้นฐานของไฮเปอร์สเกลเลอร์
สำหรับนักลงทุน คำถามคือ亚马逊能否将这笔支出转化为持久的云增长和利润率扩张。如果人工智能需求持续加速，通过债务融资的扩建可能会强化 AWS 的地位。如果回报不如预期，同样的支出可能会对自由现金流造成压力，并引发对杠杆的更多关注。