Согласно последнему раскрытию информации, компания в настоящее время владеет 845 256 биткоинами. На тот момент цена биткоина составляла около 61 410 долларов США. Данные компании также показывают, что годовая доходность в BTC составила 12,8%, а квартальная — 9,7%.
Раскрытие данных о позициях и доходах
Компания сообщила, что ее доходность от BTC в 2025 году составила 22,8%, что соответствует приросту BTC на 101 873 единицы и доходу в размере около 8,915 млрд долларов США. Соответствующие заявления продолжают подход компании Strategy к раскрытию информации с акцентом на BTC как на основной актив.
Перед и после выпуска этого обновления цена биткоина временно восстановилась. Некоторые платформы на выходных временно превысили 64 000 долларов, но затем вернулись к уровню около 62 600 долларов. То есть, когда Strategy раскрыла более высокую доходность BTC, спотовая цена не находилась на этапе пика.
Модель финансирования снова подвергается сомнению
Обсуждения вокруг Strategy сосредоточены на его способности продолжать привлекать финансирование для покупки биткоина. Долгосрочно медвежий по отношению к биткоину Питер Шифф заявил, что цена STRC уже упала ниже номинального уровня, а MSTR также ниже порога «выпуска по увеличенной стоимости», что затруднит компании привлечение финансирования без разбавления стоимости акций.
Он считает, что ранняя модель стратегии работала, потому что компания могла продавать обыкновенные акции при премии к цене акций или выпускать привилегированные акции с дивидендными расходами ниже ожидаемого роста цены биткоина. Если цена акций ослабнет, а рынок биткоина пойдет на спад, возможности для такой стратегии сузятся.
На такие вопросы руководство Strategy дало другое объяснение. Фонг Ле заявил, что цель корректировки дивидендов STRC — стабилизировать цену, снизить циклические колебания, улучшить ликвидность и повысить рыночный спрос.
Спрос на биткоин ослабевает
Этот спор также произошёл на фоне ослабления спроса на биткоин. Согласно данным, приведённым в отчёте, 30-дневный темп роста спроса, объединённый по спот-рынку и бессрочным фьючерсам, снизился до уровня примерно минус 650 000 BTC. Такой диапазон наблюдался всего три раза с 2019 года.
Более важно то, что спрос на спот-рынке и спрос на перпетуальных фьючерсах одновременно снизились, что указывает на то, что давление исходит не только от трейдеров с высоким плечом: спот-покупки и позиции по производным инструментам сокращаются.
Исторически подобные показатели появлялись перед периодами усиления волатильности рынка, включая резкое падение во время пандемии и нисходящие фазы медвежьего рынка 2022 года. Несмотря на то, что биткоин недавно отскочил примерно на 4% в воскресенье и временно превысил уровень 64 000 долларов США, последующий отскок замедлился.
Дополнительная информация: показатель «доходность BTC» в статье — это пользовательский индикатор, используемый стратегией для измерения изменения экспозиции на биткоин, соответствующей каждой акции, и он не эквивалентен росту цены биткоина на спот-рынке.