Ценообразование IPO SpaceX вызывает дискуссии среди аналитиков

Сообщение Huoxing Caijing: 12 июня, сегодня цена IPO SpaceX установлена на уровне 135 долларов США, что соответствует оценке компании примерно в 1,77 трлн долларов США. Прогнозы известных институциональных инвесторов и аналитиков относительно ее рыночного поведения после выхода на биржу следующие: Николас Оуэнс, аналитик Morningstar: Morningstar определила справедливую стоимость SpaceX примерно в 780 млрд долларов США, что на 55% ниже оценки в 1,77 трлн долларов США при IPO. Считается, что акции в ближайшей и среднесрочной перспективе переоценены практически при любых сценариях. Ожидается, что в начале торгов из-за крайне низкого оборота и быстрого включения в индексы (например, Nasdaq 100) может возникнуть поддержка или даже кратковременный рост, однако в целом аналитик рекомендует инвесторам избегать покупки на открытии в попытке догнать рост и дождаться снижения ажиотажа для входа по более низкой цене — только в долгосрочной перспективе можно рассчитывать на более привлекательную доходность. Асват Дамодаран, профессор Нью-Йоркского университета, «отец оценок»: Оценивает стоимость акций SpaceX в диапазоне 1,25–1,3 трлн долларов США, значительно ниже цены IPO. Дамодаран считает текущую цену завышенной, не планирует немедленно покупать (но и не будет продавать в шорте), ожидая после выхода на биржу значительной коррекции, подобной той, что наблюдалась у Facebook или Uber (снижение более чем на 50%). Рекомендует терпеливо ждать более низких уровней: бизнес AI делает историю SpaceX масштабнее, но также увеличивает волатильность, и краткосрочные результаты могут оказаться под давлением. Джим Крамер, ведущий CNBC «Mad Money»: Проявляет осторожность по отношению к фундаментальным показателям, затрудняется оценить оценку в несколько триллионов долларов при кратном превышении выручки. Прогнозирует из-за FOMO розничных инвесторов, крайне низкого оборота и притока пассивных индексных средств значительный рост на открытии, возможно, даже удвоение капитализации до ~4 трлн долларов США, но предупреждает, что это может быть спекулятивный пузырь с разрушительными последствиями для рынка. Резко рекомендует розничным инвесторам избегать покупки на пике — долгосрочное давление убытков от бизнеса может привести к коррекции. Тимоти Хоран, аналитик независимого инвестиционного банка Oppenheimer в Нью-Йорке: Присвоил рейтинг «переоценить» с целью 190 долларов США — около 41% потенциального роста по сравнению с ценой IPO в 135 долларов. Высоко оценивает вертикальную интеграцию SpaceX в области ракет, Starlink, чипов и ИИ. Ожидает, что общий размер рынка к 2035 году достигнет 10 трлн долларов США. Несмотря на риски волатильности, считает, что после выхода на биржу акции получат поддержку и продемонстрируют значительный рост; долгосрочные перспективы роста оптимистичны. Джон Бланк, главный стратег по акциям Zacks (независимое инвестиционное агентство в Чикаго): Ожидает после IPO значительного падения. Если цена упадет на 40–60% в течение нескольких месяцев, это вызовет цепную реакцию снижения прогнозов прибыли. Бланк рассматривает это как потенциальный сигнал вершины рынка — краткосрочные результаты могут оказаться под давлением, рекомендует инвесторам сохранять осторожность и ждать более четкого подтверждения фундаментальных показателей. Джей Риттер, эксперт по IPO из Университета Флориды: «Эффект Илона Маска» приведет к высокой волатильности. При текущей высокой оценке существует реальный риск падения из-за двойной структуры акций, дающей Маску чрезвычайно высокий контроль, а также из-за того, что капитал может быть направлен преимущественно на долгосрочные проекты, такие как Марс, а не на прямую отдачу акционерам. После открытия может произойти коррекция — инвесторам следует быть внимательными к рискам управления и распределения капитала. Дэниел Ньюман, генеральный директор технологического аналитического агентства Future Group: Если инвестор смотрит на Horizon в 5 лет, SpaceX покажет отличные результаты; цена в 135 долларов может показаться дорогой через год, но через пять лет — дешевой. Дэниел планирует небольшую покупку в день открытия во избежание ошибки краткосрочного прогноза, но ожидает лучших возможностей для входа в течение первых 12 месяцев; долгосрочно он высоко оценивает рост Starlink и ИИ. Дэн Айвз, аналитик Wedbush Securities в Лос-Анджелесе: IPO SpaceX — это «переломный момент» для рынка; общая позиция оптимистична. Вероятность слияния SpaceX с Tesla к 2027 году крайне высока — более 80%. Айвз считает, что после открытия компания получит поддержку от долгосрочных нарративов об ИИ и космической экосистеме; спрос со стороны розничных и институциональных инвесторов сильный — ожидания оправданы.