Обратный отсчет по очереди стейкинга ETH: выход отменен, 1,3 млн ETH поступают в стейкинг

Оригинал | Odaily Planet News (@OdailyChina)

Автор | Динтандан (@XiaMiPP)

7 января очередь выхода из обеспечения в механизме PoS эфира официально обнулилась. По крайней мере, по данным из цепочки, давление, длившееся несколько месяцев, наконец, полностью снялось, и на данный момент новых крупных запросов на выкуп не наблюдается.

Во-вторых, размер очереди в системе обеспечения значительно увеличился, и на данный момент объем очереди увеличился до приблизительно 1 304 400 ETHожидание составило около 22 дней 15 часов, эта ситуация почти полностью противоположна той, которая наблюдалась в середине сентября прошлого года.

В тот момент цена ETH находилась на стадийном максимуме в районе 4700 долларов США, рыночный настрой был высоким, но сторона стейкинга показала другое отношение: 2,66 млн ETH выбрали выход из стейкинга, очередь на выход превышала 40 дней. В течение последующих трех с половиной месяцев цена ETH упала на 34%, снизившись с 4700 до 3100 долларов США.

Сейчас, после того как цена завершила глубокий коррекционный этап, очередь на выход полностью поглотилась.

Как правило, изменения в очереди проверяющих считаются важным индикатором для наблюдения за настроением рынка. Логика заключается в том, что для обеспечения стабильности консенсуса PoS Ethereum не позволяет узлам свободно входить и выходить, а вместо этого регулирует ритм ставок и выходов через механизм контроля потока.

Поэтому, когда цена ETH находится на высоком уровне, спрос на выход из системы склонен к накоплению, и некоторые держатели могут выбрать возможность реализовать свои доходы. Однако потенциальное давление на продажу не высвобождается мгновенно, а "растягивается" в цепочке через очередь выхода.Когда спрос на выход постепенно иссякает, а то и вовсе полностью поглощается, это может означать, что завершился этап структурного давления на продажу.

С этой точки зрения, очевидно, что текущий выход из очереди, сброс до нуля, и синхронное увеличение при входе в очередь действительно составляют изменение, на которое стоит обратить внимание. Но я думаю, чтоЭти изменения, хотя и создают положительный резонанс на поверхности, но их влияние на рыночные цены, обращаю внимание, что речь идет именно о "влиянии", не соответствует этапу "высокого выхода и низкого входа" сентября.Потому что ETH, поступающий в очередь на стейкинг, не эквивалентен "новым средствам, активно покупающим ETH в настоящий момент". Значительная часть ETH, направляемого на стейкинг,Вероятно, формирование позиции уже было завершено на более раннем этапе, но было принято решение о перераспределении в текущий момент времени.Соответственно, рост в очереди для обеспечения залога отражает интерес к долгосрочным доходам, безопасности сети и стабильности вознаграждений за залог.Изменения предпочтений, а не значительное усиление спроса из-за низких цен.Это также означает, что улучшение текущей структуры очереди больше склоняется к ожидаемому восстановлению, чем к формированию цен в краткосрочной перспективе с одинаковой интенсивностью.

Несмотря на это, значительный рост текущих вложений в очередь все еще заслуживает внимания. Основным двигателем, стоящим за этим, является крупнейшая компания по хранению данных (DAT) на блокчейне Ethereum, BitMine. Согласно данным CryptoQuant,BitMine заколледжировало в общей сложности около 771 000 ETH за последние две недели, что составляет 18,6% от своих запасов в размере около 4,14 миллиона ETH.

Это означает, что поворот в тренде стейкинга обусловлен тем, чтоПоведение по распределению активов, доминируемое одной крупной организацией, а не результатом синхронного повышения рыночной предпочтительности риска в целом. Поэтому его нельзя просто интерпретировать как "возвращение всеобщего оптимизма". Однако в криптовалютной индустрии, которая является новым рынком с неравномерным распределением ликвидности, действия крупных институциональных инвесторов часто оказывают более сильное и более вероятное влияние на рынок в краткосрочной перспективеНекоторое снижение эмоциональной нагрузки и восстановление ожиданий.

Что до того, будет ли эта тенденция продолжаться и не растекается ли она на более широкий круг участников, то это покажет время. Однако, по данным фундаментального анализа блокчейна, ключевые показатели Эфириума демонстрируют синхронное улучшение.

Во-первых, с точки зрения разработчиков,Разработка Ethereumустановила новый рекорд. Согласно данным, в четвертом квартале 2025 года на блокчейне Ethereum было развернуто около 8,7 млн смарт-контрактов, что стало рекордом за один квартал. Такой рост больше напоминает устойчивое развитие продуктов и инфраструктуры, чем краткосрочные спекуляции. Развертывание большего количества контрактов означает, что все больше DApp, RWA, стейбилькоинов и инфраструктурных решений становятся реальностью. Ethereum, какРоли исполнительного и расчетного уровней продолжают усиливаться.

ВСтабильные монетыОбъем транзакций со стейблкоинами Ethereum в четвертом квартале превысил 8 триллионов долларов, также побив рекорд. С точки зрения структуры выпуска, у Ethereum все еще есть значительное преимущество в экосистеме стейблкоинов. Согласно данным, доля выпуска стейблкоинов на блокчейне Ethereum составляет 54,18 %, что намного превышает долю TRON (26,07 %), Solana (5,03 %), BSC (4,74 %) и других популярных блокчейнов.

Во-вторых,Газовые сборы EthereumУстановлен новый минимальный рекорд с момента запуска основной сети, и он продолжает обновляться. В некоторые периоды стоимость газа даже опустилась ниже 0,03 гвей. Учитывая, что в этом году Ethereum продолжит расширяться за счет увеличения размера блоков, эта тенденция сохранится и в среднесрочной перспективе. Более низкие транзакционные издержки напрямую снижают порог для активности в блокчейне и обеспечивают реальную основу для дальнейшего расширения приложений.

СБаланс биржиС точки зрения этого показателя, потенциальное давление продаж Ethereum также находится на низком уровне. В середине декабря поставки Ethereum на биржевых площадках снизились до 12,7 млн, что является самым низким уровнем с 2016 года. Особенно с августа 2025 года этот показатель снизился более чем на Значительное снижение на 25%Несмотря на небольшое восстановление баланса биржи в последнее время, прирост составляет около 200 000, в целом он все еще находится в историческом минимуме, что указывает на слабое желание трейдеров продавать.

Кроме того, недавно влиятельный человек в сфере криптовалюты rip.eth на платформе X отметил, что, исходя из разрыва между общей зафиксированной ценностью (TVL) и рыночной капитализацией, сеть Ethereum, возможно, является наиболее недооцененной блокчейн-сетью на сегодняшний день. Согласно данным, Ethereum несёт 59% TVL криптовалютного рынка, однако рыночная капитализация его токена ETH составляет лишь около 14%. В сравнении, соотношение рыночной капитализации токена и TVL для Solana составляет 3% / 7%, для Tron — 1% / 3,7%, а для BNB Chain — 4,5% / 5,5%. Это в какой-то мере отражает то, чтоОценка ETH все еще значительно не соответствует масштабу экономической активности, которую она поддерживает.

В целом, изменения в очереди обеспечения, возможно, не являются «единственной переменной», определяющей тенденции цен, но когда они улучшаются вместе с такими показателями, как активность разработчиков, масштаб использования стейблкоинов, стоимость транзакций и балансы бирж, то это уже не отдельный сигнал, а более полная картина фундаментальных показателей.

Для эфира, возможно, это не резкое изменение, обусловленное эмоциями, а скорее...После завершения одного цикла глубокой корректировки, система постепенно восстанавливает структурную стабильность.