Аналитик Bitunix: Данные по ИПЦ за май могут усилить ожидания повышения ставки

Huo Xing Cai Jing сообщает, 10 июня, в течение последнего года рынок постоянно ценообразовывался вокруг вопроса «когда произойдет снижение ставок», но недавние данные заставили инвесторов задуматься о другом вопросе: если инфляция снова усилится, а экономика и занятость останутся прочными, должны ли основные центральные банки мира вернуться к пути повышения ставок? Ключевым тестом станет предстоящее сегодня公布ение индекса потребительских цен США за май. Рынок ожидает, что годовой темп роста составит 4,2%, впервые за три года вернувшись выше уровня 4%. Стоит отметить, что нынешняя инфляция уже не ограничивается лишь ростом цен на энергию — давление на цены одновременно оказывают энергия, тарифы и стоимость услуг, в то время как рост заработной платы отстает от инфляции, что означает постоянное сокращение реальной покупательной способности. Для ФРС настоящей опасностью является не однократные данные, а возможность возобновления потери контроля над инфляционными ожиданиями. Более того, рынок облигаций уже начал ценообразование на этот сценарий. От опционов SOFR до рынка казначейских облигаций США значительные объемы капитала делают ставку на то, что ФРС может снова повысить ставки уже в сентябре. Недавно доходности казначейских облигаций США с погашением через 2 и 10 лет непрерывно растут, что отражает постепенное принятие рынком возможности «более высоких и более длительных» или даже «ограниченных повышений ставок». Именно это является основной причиной усиления волатильности на рынках технологических акций, золота и криптовалют — рынок обеспокоен не рецессией, а возобновлением роста стоимости капитала. В то же время рынок почти единодушно ожидает, что Банк Японии на следующей неделе повысит процентную ставку на 25 базисных пунктов до 1% — максимального уровня с 1995 года — и даже предполагает возможность очередного повышения в октябре. Если Япония официально войдет в цикл повышения ставок, это означает, что сверхмягкая политика, поддерживавшая глобальную ликвидность на протяжении более десяти лет, постепенно сворачивается. Когда США, Япония и Европа одновременно начинают обсуждать смягчение политики, рост стоимости глобального капитала перестает быть проблемой отдельной страны и превращается в глобальную переоценку ликвидности. Для криптовалютного рынка текущим главным фактором неопределенности остается ликвидность. Когда рынок начинает ценообразовать на одновременное сжатие политики центральных банков, непрерывный рост доходностей облигаций и эффект «всасывания» капитала крупномасштабным финансированием в сфере ИИ, высокорисковые активы столкнутся с более строгой проверкой оценки. Данные CPI сегодня отражают не только уровень инфляции, но и могут стать важным переломным моментом, определяющим направление ценообразования глобальных активов во второй половине года.