Спрос на bitcoin снизился на 652 000 BTC, капитуляция по-прежнему отсутствует: CryptoQuant

Bitcoin может приближаться к зоне оценки, которая исторически отмечала дни дна медвежьего рынка.

Однако данные в блокчейне указывают, что рынок еще не достиг уровня истощения продавцов, типичного перед значительным восстановлением.

Согласно недавнему анализу CryptoQuant, bitcoin недавно упал до нового минимума медвежьего рынка на уровне $59 000. Это на 9% выше его реализованной цены в $53 600.

Реализованная цена отражает среднюю ценовую базу всего обращающегося биткоина. Исторически она служила уровнем поддержки во время крупных медвежьих рыночных циклов.

CryptoQuant отметил, что предыдущие медвежьи рынки заканчивались, когда bitcoin торговался около или немного ниже своей реализованной цены. Это указывает на то, что рынок входит в зону, где ранее формировались долгосрочные дни дна.

Несмотря на привлекательную оценку bitcoin, показатели спроса остаются слабыми. CryptoQuant сообщила, что общий спрос на bitcoin снизился на 652 000 BTC за прошлую неделю. Этот показатель объединяет спекулятивную активность на фьючерсах и явный спрос на спот-рынке. Согласно компании, это наибольшее сокращение спроса с января 2022 года.

Спрос на спот в долгосрочной перспективе также снижается. Показатель годового роста явного спроса от CryptoQuant стал отрицательным и достиг самого низкого уровня с февраля 2024 года.

Это указывает на то, что новая покупательская активность недостаточно сильна, чтобы поглотить доступное предложение. Хотя показатели оценки указывают на потенциальный уровень поддержки, CryptoQuant заявила, что слабый спрос остается серьезным препятствием для подтверждения дна рынка.

Отчет также отметил резкий разворот в спросе на спотовые Bitcoin ETF. Согласно CryptoQuant, покупки ETF сокращаются быстрее, чем когда-либо с момента запуска спотовых Bitcoin ETF в США в январе 2024 года. 30-дневный темп роста спроса на ETF достиг самого низкого показателя в истории.

Институциональные инвесторы были ключевым драйвером текущего рыночного цикла биткоина. В результате смена с накопления на чистую продажу со стороны инвесторов ETF стала значительным препятствием.

CryptoQuant описал текущий темп оттока средств из ETF как исторически необычный. Тенденция указывает на то, что спрос со стороны институциональных инвесторов не только застыл, но и активно снижается.

В то же время другой важный сигнал исходит от реализованных убытков. CryptoQuant сообщил, что держатели bitcoin реализовали убытки на сумму 187 000 BTC за последние 30 дней. Хотя эта цифра значительна, она остается значительно ниже уровней, наблюдавшихся во время предыдущих событий капитуляции.

Для сравнения, инвесторы зафиксировали убытки примерно в 400 000 BTC в феврале 2026 года, когда bitcoin впервые упал в диапазон $60 000 во время текущего медвежьего рынка.

Потери были еще больше после краха FTX. В то время реализованные потери выросли до примерно 1,2 миллиона BTC, когда bitcoin установил дно цикла.

Согласно CryptoQuant, крупные дни дна рынка обычно формируются после того, как паническая продажа достигает экстремальных уровней, а продавцы истощаются. Текущие данные указывают на то, что этот этап еще не наступил.

CryptoQuant пришла к выводу, что bitcoin приближается к уровню ценовой поддержки. Однако компания не видит достаточных доказательств для подтверждения дна цикла.

Аналитики считают, что устойчивое восстановление потребует нескольких изменений. К ним относятся стабилизация спроса, возрождение притока средств в ETF и более четкий сигнал о капитуляции со стороны участников рынка.

До этого момента CryptoQuant говорит, что инвесторы должны рассматривать текущий диапазон цен как исторически привлекательную зону стоимости, а не как доказательство того, что медвежья коррекция bitcoin завершена.