A Super Micro Computer acabou de informar a Wall Street que precisa de US$ 7 bilhões para acompanhar a demanda por IA. A resposta do mercado foi rápida e previsível: as ações caíram aproximadamente 9% no pós-negociação.
O criador do servidor anunciou um plano de financiamento por capital próprio multicamadas projetado para comprar componentes para seu negócio de servidores de IA, que acumulou aproximadamente US$ 39 bilhões em pedidos de mais de 20 clientes.
Analisando a arrecadação de US$ 7 bilhões
O financiamento vem em duas versões. A primeira é uma oferta pública garantida de US$ 5 bilhões, dividida entre US$ 1,25 bilhão em ações ordinárias e US$ 3,75 bilhões em ações depositárias. J.P. Morgan, Goldman Sachs e Citigroup estão gerenciando os livros dessa parte.
O segundo é um programa no mercado no valor de até US$ 2 bilhões em ações ordinárias, que a Super Micro espera iniciar não antes do terceiro trimestre de 2026. Programas ATM permitem que as empresas vendam ações gradualmente no mercado aberto ao longo do tempo, em vez de lançá-las todas de uma vez.
A imagem da demanda por IA
A empresa também aumentou sua previsão de receita para o ano fiscal de 2026 para pelo menos US$ 40 bilhões, acima da previsão anterior de US$ 36 bilhões. A previsão revisada reflete o que a Super Micro descreve como forte demanda por implantações de infraestrutura de IA, impulsionada por suas parcerias com fabricantes de chips como a Nvidia.
O backlog de pedidos de US$ 39 bilhões de mais de 20 clientes fornece evidência concreta de que isso não é uma previsão aspiracional. São pedidos que precisam ser cumpridos, o que exige componentes, o que exige capital.
O que isso significa para os investidores
A Super Micro está com pedidos de US$ 39 bilhões e acabou de aumentar sua previsão de receita para US$ 40 bilhões para o exercício fiscal de 2026. Também é preciso considerar o cenário competitivo. A Super Micro não é a única empresa construindo infraestrutura de servidores de IA. Dell Technologies, Hewlett Packard Enterprise e uma lista crescente de ODMs estão todos buscando os mesmos clientes de hyperscalers e empresas.
Investidores que acompanham SMCI devem prestar atenção a dois aspectos nos próximos trimestres. Primeiro, o ritmo e o preço do programa ATM, que revelará o quão agressivamente a gestão planeja utilizar essa linha de $2 bilhões. Segundo, as tendências da margem bruta nas entregas de servidores de IA, pois o crescimento da receita significa muito pouco se a empresa estiver comprando seu caminho para a receita bruta com margens extremamente finas.