A divulgação mais recente da estratégia mostra que a empresa atualmente detém 845.256 bitcoins. Na época, o preço do bitcoin estava em torno de 61.410 dólares. Os dados fornecidos pela empresa também indicam uma rentabilidade anual de 12,8% em BTC e uma rentabilidade trimestral de 9,7% em BTC.
Divulgação de dados de posição e rendimento
A empresa divulgou que, em 2025, sua taxa de retorno em BTC foi de 22,8%, correspondendo a um aumento de 101.873 BTC, com ganhos em dólares de aproximadamente US$ 8,915 bilhões. A declaração mantém a abordagem da Strategy de divulgar a alocação de ativos com foco no Bitcoin.
Antes e depois deste update, o preço do Bitcoin experimentou uma recuperação temporária. Alguns exchanges subiram brevemente acima de US$ 64.000 no fim de semana, mas depois recuaram para perto de US$ 62.600. Ou seja, quando a Strategy divulgou taxas de retorno mais altas para o BTC, o preço à vista não estava em um pico temporário.
Modelo de financiamento novamente questionado
As discussões em torno da Strategy concentram-se em sua capacidade de continuar financiando a compra de Bitcoin. Peter Schiff, bearish de longo prazo sobre o Bitcoin, afirmou que o preço da STRC já caiu abaixo do valor nominal e que a MSTR também está abaixo do “limiar de emissão com valor agregado” que ele mencionou, dificultando para a empresa continuar financiando sem diluir o valor dos acionistas.
Ele acredita que o modelo inicial da Strategy funcionou porque a empresa podia vender ações ordinárias quando havia prêmio sobre o preço das ações ou emitir ações preferenciais com custo de dividendos inferior à alta esperada do bitcoin. Se o preço das ações cair e o mercado de bitcoin enfraquecer, o espaço para operar com essa abordagem será reduzido.
Para esse tipo de questionamento, a gestão da Strategy ofereceu uma explicação diferente. Phong Le afirmou que o ajuste de dividendos do STRC tem como objetivo estabilizar o preço, reduzir a volatilidade cíclica, melhorar a liquidez e aumentar a demanda de mercado.
A demanda por Bitcoin está enfraquecendo simultaneamente
Essa disputa também ocorreu no momento em que a demanda por bitcoin enfraqueceu. O relatório citou dados indicando que a taxa de crescimento da demanda combinada de spot e contratos perpétuos nos últimos 30 dias caiu para cerca de -650.000 BTC. Esse intervalo ocorreu apenas três vezes desde 2019.
Mais importante, a demanda spot e a demanda de contratos perpétuos caíram simultaneamente, indicando que a pressão não vem apenas de traders de alavancagem elevada, mas também de uma contração nas compras spot e nas posições derivativas.
Historicamente, leituras semelhantes ocorreram antes de fases de aumento da volatilidade do mercado, incluindo a queda acentuada durante a pandemia e a fase de baixa durante o mercado de baixa de 2022. Embora o Bitcoin tenha recuperado cerca de 4% no domingo e temporariamente ultrapassado os US$ 64.000, a recuperação posterior desacelerou.
Informação adicional: O "rendimento do BTC" mencionado no texto é um indicador personalizado utilizado pela Strategy, destinado a medir as mudanças na exposição ao Bitcoin por ação, e não é equivalente à alta do preço à vista do Bitcoin.