Geoff Kendrick, do Standard Chartered, disse que acredita que os preços de criptomoedas já atingiram o mínimo do ciclo atual, e destacou três sinais que deseja observar para confirmar essa visão. Em uma nota aos clientes na sexta-feira, Kendrick apontou para a última compra de Bitcoin pela Strategy, a retomada da demanda por fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin listados nos EUA e a continuação da fraqueza nos preços do petróleo.
Kendrick ancorou sua avaliação na correção do bitcoin em relação ao pico anterior, afirmando que o mínimo do ciclo corresponderia a aproximadamente US$ 59.000 para BTC, cerca de 53% abaixo de um pico de US$ 126.000. Os dados do CoinMarketCap citados na nota mostraram o bitcoin negociando em torno de US$ 63.704 na última atualização, no domingo.
Principais conclusões
- Geoff Kendrick (Standard Chartered) diz que o cripto provavelmente já atingiu seu fundo, vinculando a previsão à confirmação do mercado e macroeconômica.
- As compras de bitcoin relatadas pela estratégia são apresentadas como um dos três indicadores que apoiariam um fundo.
- Os dados do SoSoValue mostram a atividade do ETF de bitcoin na sexta-feira, com entradas líquidas de um dia de US$ 85,84 milhões.
- A fraqueza do petróleo bruto é incluída como indicador de fundo macroeconômico, com futuros caindo pelo segundo dia consecutivo na sexta-feira.
- A abordagem de Kendrick de que “o inverno acabou” depende de se os fluxos de ETF e a tendência macro persistirem.
Por que o Standard Chartered acredita que o mínimo do ciclo pode ter sido atingido
Em sua nota de sexta-feira para clientes, Kendrick argumentou que o mercado já atingiu o mínimo e que o próximo passo é a confirmação em múltiplas dimensões — a posição dentro do cripto, como os investidores tradicionais estão expressando demanda e se a maior aversão ao risco é apoiada pela redução dos preços de energia.
Para ele, a configuração é reforçada por três desenvolvimentos ocorrendo ao mesmo tempo. Primeiro, a Strategy supostamente aumentou suas posições de bitcoin “na semana passada”, um movimento que sinalizaria continua acumulação de tipo institucional mesmo após uma forte queda. Segundo, Kendrick destacou os fluxos líquidos de sexta-feira para os ETFs de bitcoin, usando dados rastreados pelo SoSoValue.com. Terceiro, ele vinculou a perspectiva da cripto aos futuros de petróleo bruto, que caíam pelo segundo dia consecutivo, citando dados do Yahoo Finance.
Essa combinação é importante porque um sinal de “fundo” em cripto tende a ser frágil sem evidências de que a demanda está retornando e de que as condições macroeconômicas gerais não estão piorando. O framework de Kendrick é essencialmente uma lista de verificação destinada a reduzir as chances de que o ponto mais baixo do mercado seja apenas uma pausa antes de outra queda.
Os ETFs de bitcoin se tornam positivos com os aportes de sexta-feira
Um dos inputs mais concretos de Kendrick são os dados de fluxo dos ETFs de bitcoin nos EUA. De acordo com o SoSoValue.com, os ETFs de bitcoin registraram $85,84 milhões em entradas líquidas em um único dia na sexta-feira. A observação de Kendrick especificou ainda que os investidores direcionaram capital para cinco fundos, enquanto oito dos ETFs não apresentaram variação líquida no dia.
Embora os fluxos de ETFs sozinhos não possam provar um fundo de mercado, eles podem servir como um proxy útil para saber se a alocação mainstream está retomando após um período de hesitação. Para traders, os padrões de fluxo de ETFs são frequentemente monitorados em busca de sinais de que as baixas estão sendo ativamente compradas, e não simplesmente suportadas. Para investidores de longo prazo, fluxos sustentados tendem a ser interpretados como uma mudança na disposição de manter exposição ao bitcoin por meio de veículos regulamentados.
Ainda assim, o sinal é sensível ao tempo: a tese de Kendrick depende explicitamente de confirmação. Se os dias subsequentes mostrarem continuidade na força dos fluxos de entrada, isso se alinhará à sua narrativa de “fundo de ciclo”; se os fluxos de entrada diminuírem rapidamente, pode sugerir que sexta-feira foi mais uma interrupção do que um ponto de virada.
A estratégia continua adicionando—apesar de sua realidade de “venda”
O primeiro indicador de Kendrick também está ligado à Strategy, o comprador corporativo de bitcoin mais associado às mensagens públicas do CEO Michael Saylor. A nota mencionou a compra adicional de bitcoin relatada pela Strategy e a apresentou como parte do processo de confirmação de um fundo.
O contexto disso é importante porque a estratégia de bitcoin da Strategy tem sido objeto de debate desde que divulgou a primeira venda relatada de bitcoin desde 2022. Em um arquivo de 1º de junho junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, a empresa revelou que vendeu 32 BTC, uma medida que contrariava a mensagem de longa data da empresa de “nunca venda seu bitcoin” associada a Saylor.
A cobertura do Cointelegraph descreveu como Saylor defendeu a venda como necessária para o modelo de “crédito digital” da Strategy. Na conferência BTC Prague, ele argumentou que limitar a empresa a uma política de “não vender o bitcoin” poderia comprometer o valor dos instrumentos de crédito emitidos contra esse tesouro.
O ponto central atribuído a Saylor foi que as empresas com tesouraria em bitcoin devem manter a capacidade de vender suas posições quando necessário para sustentar títulos pagadores de dividendos e outros produtos de crédito lastreados em BTC. Essa explicação ajuda a reconciliar a aparente tensão entre o compromisso retórico de manter e a flexibilidade prática necessária para operar um negócio de crédito.
Para investidores que acompanham a visão de Kendrick, o comportamento da Strategy é uma variável-chave: a continuidade das compras sustenta a ideia de que a convicção permanece, mesmo que os preços tenham caído. Mas os leitores também devem reconhecer que a estrutura da empresa e sua estratégia de financiamento ainda podem incluir transações que não estão perfeitamente alinhadas com uma narrativa de “apenas acumular”.
Verificação macro: fraqueza do petróleo como cenário de risco
Kendrick também vinculou sua perspectiva às condições macroeconômicas, especificamente à direção dos preços do petróleo. Em sua nota, ele citou que os futuros de petróleo bruto caíram na sexta-feira pelo segundo dia consecutivo, com base em dados do Yahoo Finance.
Essa escolha reflete um padrão mais amplo na análise de mercado: quando os preços de energia se enfraquecem, pode haver alívio nas pressões de custo e potencial melhora no sentimento de risco, especialmente para ativos que historicamente se comportaram como apostas de maior volatilidade. Se o petróleo continuar na tendência de baixa enquanto os indicadores de demanda por cripto — como entradas em ETFs — permanecerem favoráveis, a lógica de “confirmação” de Kendrick se torna mais convincente.
Por outro lado, se o petróleo se recuperar fortemente ou se o estresse macroeconômico retornar, a tese de fundo enfrentaria um desafio mais forte, independentemente de melhorias pontuais na demanda específica de criptoativos.
Investidores que acompanham isso devem focar se os fluxos de ETF persistem além de sexta-feira e se a tendência de compra da Strategy continua, enquanto também monitoram se a queda do petróleo se mantém. A abordagem de Kendrick de “o inverno acabou” é, em última análise, uma chamada condicional — a confirmação virá da consistência entre os sinais de cripto e macro.
Este artigo foi originalmente publicado como Standard Chartered Sinaliza 3 Sinais de um Fundo para o Bitcoin Após Atualização de Segunda-feira no Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias do bitcoin e atualizações da blockchain.