A demanda por bitcoin caiu em 652.000 BTC, mas a capitulação ainda está ausente: CryptoQuant

O bitcoin pode estar se aproximando de uma zona de valoração que historicamente marcou os fundos de mercados de baixa.

No entanto, os dados on-chain sugerem que o mercado ainda não experimentou o nível de esgotamento dos vendedores tipicamente visto antes de uma grande recuperação.

De acordo com uma recente análise da CryptoQuant, o bitcoin recuou recentemente para um novo mínimo de mercado baixista de US$ 59.000. Isso o coloca apenas 9% acima de seu preço realizado de US$ 53.600.

O preço realizado reflete o custo médio de todos os bitcoins em circulação. Historicamente, atuou como piso durante os principais ciclos de mercado baixista.

CryptoQuant observou que os anteriores mercados de baixa terminaram quando o bitcoin era negociado próximo ou ligeiramente abaixo do seu preço realizado. Isso sugere que o mercado está entrando em uma zona onde os fundos de longo prazo anteriormente se formaram.

Apesar da valoração atrativa do bitcoin, os indicadores de demanda permanecem fracos. A CryptoQuant relatou que a demanda total de bitcoin caiu em 652.000 BTC na última semana. A métrica combina a atividade especulativa de futuros com a demanda aparente à vista. Segundo a empresa, isso marca a maior contração da demanda desde janeiro de 2022.

A demanda spot de longo prazo também está piorando. A métrica de crescimento da demanda aparente de um ano da CryptoQuant tornou-se negativa e atingiu seu nível mais fraco desde fevereiro de 2024.

Isso sugere que a nova atividade de compra não é forte o suficiente para absorver a oferta disponível. Embora os indicadores de avaliação apontem para um possível piso, o CryptoQuant afirmou que a demanda fraca continua sendo um grande obstáculo para confirmar o fundo do mercado.

O relatório também destacou uma reversão acentuada na demanda por Bitcoin ETF à vista. Segundo a CryptoQuant, as compras de ETFs estão diminuindo no ritmo mais rápido desde o lançamento dos ETFs de bitcoin à vista nos EUA em janeiro de 2024. A taxa de crescimento em 30 dias da demanda por ETFs caiu para seu menor nível registrado.

Investidores institucionais têm sido um motor chave do atual ciclo de mercado do bitcoin. Como resultado, a transição da acumulação para a venda líquida por investidores de ETFs tornou-se um forte vento contrário.

CryptoQuant descreveu o ritmo atual das saídas de ETFs como historicamente incomum. A tendência sugere que a demanda institucional não apenas estagnou, mas está ativamente diminuindo.

Enquanto isso, outro sinal importante vem das perdas realizadas. O CryptoQuant disse Bitcoin que os detentores realizaram perdas totais de 187.000 BTC nos últimos 30 dias. Embora o valor seja substancial, ele permanece bem abaixo dos níveis de eventos anteriores de capitulação.

Para comparação, os investidores realizaram prejuízos de aproximadamente 400.000 BTC em fevereiro de 2026, quando o bitcoin caiu pela primeira vez para a faixa de US$ 60.000 durante a atual bear market.

As perdas foram ainda maiores após o colapso da FTX. Naquela época, as perdas realizadas dispararam para cerca de 1,2 milhão de BTC enquanto o bitcoin estabelecia seu fundo de ciclo.

De acordo com o CryptoQuant, os principais fundos de mercado normalmente se formam após a venda em pânico atingir níveis extremos e os vendedores se esgotarem. Os dados atuais sugerem que essa fase ainda não foi alcançada.

A CryptoQuant concluiu que o bitcoin está se aproximando de um piso de valoração. No entanto, a empresa não vê evidências suficientes para confirmar um fundo de ciclo.

Analistas acreditam que uma recuperação sustentável exigirá vários desenvolvimentos. Estes incluem estabilizar a demanda, uma retomada dos fluxos de ETFs e um sinal mais forte de capitulação por parte dos participantes do mercado.

Até lá, a CryptoQuant diz que os investidores devem considerar a faixa de preço atual como uma zona de valor historicamente atrativa, e não como prova de que a correção de mercado baixista do bitcoin terminou.