Tether melaporkan laba bersih sebesar $1,04 miliar untuk kuartal pertama 2026 dan meningkatkan cadangan reservenya menjadi rekor $8,23 miliar, meskipun pasar global mengalami volatilitas baru.
Angka-angka tersebut berasal dari pernyataan kuartalan oleh firma akuntansi BDO. Mereka mengonfirmasi kewajiban USD₮ berada di sekitar $183 miliar dibandingkan aset sebesar $191,77 miliar, meninggalkan surplus modal lebih dari $8,2 miliar.
Imbal hasil treasury mendorong laba Q1
Cadangan terkonsentrasi pada surat utang pemerintah jangka pendek. Exposure langsung dan tidak langsung terhadap Treasury bills AS mencapai sekitar $141 miliar per 31 Maret.
Menurut perusahaan, ini menempatkan Tether sebagai pemegang utang pemerintah AS terbesar ke-17 secara global.
Posisi tersebut juga merupakan mesinnya. Dengan imbal hasil tanda bukti perbendaharaan di atas 4%, eksposur $141 miliar menghasilkan pendapatan bunga tahunan bernilai miliaran dolar, dinamika yang sama yang mendorong profitabilitas kuartal pertama.
Buffer sebesar $8,23 miliar secara praktis adalah hasil akumulasi, bukan modal yang diinjeksikan dari luar.
Penurunan berkelanjutan dalam suku bunga jangka pendek akan memampatkan model secara langsung.
Emas dan Bitcoin Berada di Luar Jaring Pengaman
Di luar surat berharga pemerintah, Tether menyimpan sekitar $20 miliar emas fisik dan $7 miliar bitcoin (BTC). Bersama-sama, mereka menyumbang sekitar 14% dari basis cadangan.
Perusahaan menyajikan campuran ini sebagai lindung nilai yang disengaja terhadap tekanan makroekonomi, tetapi berbeda dengan Treasury, kedua aset tersebut diperdagangkan setiap hari dan dapat menggerakkan angka surplus ke arah mana pun.
Bitcoin saja telah mengalami penurunan kuartalan di atas 30% dalam siklus-siklus sebelumnya.
Pasokan token yang dipegang mendekati $183 miliar selama kuartal tersebut, dengan USD₮ yang beredar meningkat lebih dari 5 miliar unit menjelang awal Q2 bersamaan dengan peluncuran dompet Tether produk self-custody.
Pertanyaan yang belum terpecahkan terletak di bagian bawah rilis pers. Tether mengatakan bahwa audit penuh yang telah lama tertunda telah “secara resmi dimulai” pada kuartal ini, pertama kalinya perusahaan menempatkan proses tersebut dalam pernyataan resmi.
Sampai pekerjaan selesai, buffer sebesar $8,23 miliar tetap menjadi angka yang disahkan, bukan yang diaudit.