Balikkan Antrian Staking ETH: Keluar Dibersihkan, 1,3 Juta ETH Masuk Staking

Ori | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Penulis | Dingdong (@XiaMiPP)

Pada 7 Januari, antrian penarikan staking di mekanisme PoS Ethereum secara resmi berada di titik nol. Setidaknya berdasarkan data rantai, tekanan penarikan yang berlangsung selama beberapa bulan akhirnya sepenuhnya teratasi, dan saat ini belum teramati adanya permintaan penarikan besar-besaran baru.

Sementara itu, ukuran antrian yang masuk ke dalam jaminan meningkat secara signifikan, saat ini ukuran antrian telah meningkat menjadi sekitar 1.304.400 ETH, waktu tunggu sekitar 22 hari 15 jam, status ini hampir sepenuhnya berlawanan dengan situasi sekitar pertengahan September tahun lalu.

Pada saat itu, harga ETH berada di titik tertinggi sementara sekitar 4700 dolar AS, suasana pasar sangat antusias. Namun, sisi penyetoran justru menunjukkan sikap berbeda: 2,66 juta ETH memilih untuk menarik diri dari penyetoran, dan antrian penarikan pernah mencapai lebih dari 40 hari. Dalam tiga setengah bulan berikutnya, harga ETH turun sekitar 34%, dari 4700 dolar AS kembali ke 3100 dolar AS.

Saat ini, setelah harga mengalami koreksi mendalam, antrian keluar akhirnya sepenuhnya terurai.

Secara umum, perubahan antrian validator dianggap sebagai indikator penting untuk mengamati sentimen pasar. Logika di baliknya adalah, untuk memastikan stabilitas konsensus dalam Ethereum PoS, node tidak diperbolehkan masuk dan keluar secara sembarangan, melainkan melalui mekanisme pengendali aliran, perilaku penyetoran dan keluar diatur secara bertahap.

Dengan demikian, ketika harga ETH berada pada tingkat tinggi, permintaan untuk keluar sering kali mudah terakumulasi, dan sebagian validator mungkin memilih untuk mencairkan keuntungan mereka. Namun, tekanan jual potensial tidak langsung dilepaskan, melainkan diperpanjang melalui antrian keluar di blockchain; sementara itu, ketika...Ketika permintaan untuk keluar secara bertahap menipis, bahkan sepenuhnya terpenuhi, mungkin berarti tekanan jual struktural sedang berakhir.

Dari sudut pandang ini, penarikan diri dari antrian pada putaran ini yang mengembalikan ke nol, sejalan dengan kenaikan jumlah masuk ke dalam antrian, memang membentuk perubahan yang patut diperhatikan. Namun menurut saya,Perubahan ini meskipun menciptakan resonansi positif di permukaan, tetapi pengaruhnya terhadap harga pasar, perhatikan kata "pengaruh", tidak setara dengan tahap "keluar tinggi, masuk rendah" pada bulan September.Karena ETH yang masuk ke dalam antrian staking tidak setara dengan "modal baru yang sedang aktif membeli ETH saat ini". Sebagian besar dari token yang masuk ke staking adalah...Sangat mungkin mereka sudah menyelesaikan pembentukan posisi pada tahap sebelumnya, hanya saja memilih untuk melakukan penyesuaian ulang pada titik waktu saat ini.Dengan demikian, kenaikan antrian staking lebih mencerminkan minat dana terhadap pengembalian jangka panjang, keamanan jaringan, serta stabilitas pengembalian staking.Perubahan preferensi, bukan peningkatan signifikan dalam permintaan harga instan.Ini juga berarti bahwa peningkatan struktur antrian saat ini lebih cenderung menuju perbaikan yang diharapkan, bukan mendorong harga jangka pendek dengan kekuatan yang sama.

Meskipun demikian, peningkatan signifikan dalam penyetoran staking saat ini tetap patut diperhatikan. Dukungan terbesar di balik ini berasal dari perusahaan BitMine, yang merupakan DAT terbesar di Ethereum. Data dari CryptoQuant menunjukkan bahwa,BitMine telah melakukan penjaminan sekitar 771.000 ETH dalam dua minggu terakhir, yang merupakan 18,6% dari total 4,14 juta ETH yang mereka pegang.

Artinya, perubahan tren penjaminan kali ini disebabkan olehPerilaku alokasi aset yang didominasi oleh satu lembaga besar.bukan hasil dari peningkatan preferensi risiko pasar secara keseluruhan. Oleh karena itu, hal ini tidak bisa secara sederhana diartikan sebagai "kembalinya semangat optimis secara menyeluruh." Namun, di pasar industri kripto yang baru muncul dan distribusi likuiditasnya tidak merata, tindakan institusi besar sering kali lebih mudah dan juga lebih mungkin memengaruhi pasar dalam jangka pendek.Pemulihan harapan dan dukungan emosional tertentu.

Sejauh ini, apakah tren ini dapat berkelanjutan atau menyebar ke peserta yang lebih luas masih perlu diuji oleh waktu. Namun, dari data dasar rantai, beberapa indikator inti Ethereum sedang menunjukkan tanda-tanda peningkatan marginal secara bersamaan.

Pertama, dari dimensi pengembang,Aktivitas pengembangan EthereumSaat ini menciptakan rekor sejarah. Data menunjukkan bahwa pada kuartal keempat 2025, Ethereum secara total menerapkan sekitar 8,7 juta kontrak pintar, mencetak rekor tertinggi dalam satu kuartal sepanjang sejarah. Perubahan ini lebih mendekati pengembangan produk dan infrastruktur yang berkelanjutan, bukan perilaku spekulasi jangka pendek. Penerapan lebih banyak kontrak berarti lebih banyak DApp, RWA, stablecoin, dan infrastruktur sedang diimplementasikan, dengan Ethereum sebagai...Peran lapisan eksekusi inti dan lapisan penyelesaian terus diperkuat.

DiStablecoinPada kuartal keempat, volume transfer dompet rantai uang kripto Ethereum telah melampaui 8 triliun dolar ASSama-sama menciptakan rekor sejarah. Dilihat dari struktur penerbitan, keunggulan Ethereum dalam ekosistem stablecoin tetap signifikan. Data menunjukkan bahwa proporsi penerbitan stablecoin di jaringan Ethereum mencapai 54,18%, jauh melebihi TRON (26,07%), Solana (5,03%), BSC (4,74%) dan jaringan blockchain utama lainnya.

Sementara itu,Biaya Gas EthereumMencatatkan rekor terendah sejak peluncuran mainnet, dan terus memecahkan rekor tersebut. Pada beberapa periode, biaya gas bahkan lebih rendah dari 0,03 Gwei. Dengan mempertimbangkan bahwa Ethereum akan terus mendorong ekspansi kapasitas blok sepanjang tahun ini, tren ini masih memiliki potensi untuk berlanjut dalam jangka menengah. Biaya transaksi yang lebih rendah secara langsung menurunkan ambang batas aktivitas di jaringan, sekaligus memberikan dasar nyata bagi ekspansi lapisan aplikasi.

DariSaldo bursa efekDilihat dari indikator ini, tekanan jual potensial Ethereum juga berada di tingkat rendah. Pada pertengahan Desember, pasokan Ethereum di bursa turun menjadi 12,7 juta, tingkat terendah sejak tahun 2016. Khususnya sejak Agustus 2025, indikator ini mengalami penurunan lebih dari Penurunan signifikan sebesar 25%Meskipun jumlah saldo bursa baru-baru ini sedikit pulih, peningkatannya hanya sekitar 200.000 koin, secara keseluruhan masih berada di kisaran terendah sepanjang masa, menunjukkan bahwa niat penjualan pedagang tidak terlalu kuat.

Selain itu, seorang KOL kripto yang dienkripsi, rip.eth, baru-baru ini mengunggah komentar di platform X, menyatakan bahwa berdasarkan perbedaan antara Total Nilai Terkunci (TVL) dan kapitalisasi pasar, Ethereum mungkin merupakan jaringan blockchain yang paling dihargai rendah saat ini. Data menunjukkan bahwa Ethereum menampung 59% TVL pasar kripto, tetapi nilai pasar token ETH-nya hanya sekitar 14%. Sebagai perbandingan, rasio kapitalisasi pasar token terhadap TVL untuk Solana adalah 3% / 7%, Tron adalah 1% / 3,7%, dan BNB Chain adalah 4,5% / 5,5%. Hal ini sebagian besar mencerminkan bahwa...Terdapat ketidakselarasan yang jelas antara penilaian ETH dengan skala aktivitas ekonomi yang ditopangnya.

Secara keseluruhan, perubahan antrian penjaminan mungkin bukan "variabel tunggal" yang menentukan tren harga, tetapi ketika hal ini berjalan seiring dengan peningkatan aktivitas pengembang, skala penggunaan stablecoin, biaya transaksi, dan saldo bursa, maka yang muncul bukan lagi sinyal yang terisolasi, melainkan gambaran fundamental yang lebih utuh dan tiga dimensi.

Bagi Ethereum, ini mungkin bukan sekadar balik arah cepat yang didorong oleh emosi, melainkan...Setelah menyelesaikan satu putaran penyesuaian mendalam, sistem sedang secara bertahap kembali ke proses pemulihan stabilitas struktur.