Analis Bitunix: Data CPI Mei Mungkin Memperkuat Harapan Kenaikan

Berita Huoxing Finance, pada 10 Juni, selama satu tahun terakhir, pasar selalu mendiskon harga berdasarkan pertanyaan "kapan suku bunga akan diturunkan", tetapi data terbaru membuat investor mulai mempertimbangkan pertanyaan lain—jika inflasi kembali meningkat sementara ekonomi dan ketenagakerjaan tetap kuat, apakah bank sentral utama global harus kembali ke jalur kenaikan suku bunga? Data CPI AS untuk Mei yang akan dirilis malam ini menjadi titik verifikasi kunci. Pasar memperkirakan tingkat pertumbuhan tahunan akan naik menjadi 4,2%, pertama kalinya dalam tiga tahun terakhir kembali di atas 4%. Yang perlu diperhatikan adalah bahwa inflasi kali ini tidak lagi hanya disebabkan oleh kenaikan harga energi; energi, tarif, dan biaya jasa sedang bersama-sama mendorong tekanan harga, sementara pertumbuhan upah tertinggal di belakang inflasi, menandakan daya beli riil terus terkikis. Bagi Federal Reserve, yang perlu diwaspadai bukanlah data bulanan tunggal, tetapi apakah ekspektasi inflasi mulai kehilangan kendali lagi. Lebih penting lagi, pasar obligasi telah lebih dulu mendiskonnya. Dari opsi SOFR hingga pasar obligasi AS, sejumlah besar dana sedang memasang taruhan bahwa Federal Reserve paling cepat dapat kembali menaikkan suku bunga pada September. Yield obligasi AS jangka 2 tahun dan 10 tahun baru-baru ini terus meningkat, mencerminkan bahwa pasar secara bertahap menerima kemungkinan "lebih tinggi lebih lama" bahkan "kenaikan suku bunga terbatas". Ini juga menjadi alasan utama meningkatnya volatilitas di pasar teknologi, emas, dan kripto—pasar khawatir bukan resesi ekonomi, tetapi kenaikan kembali biaya dana. Sementara itu, pasar hampir sepakat bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 1% minggu depan, level tertinggi sejak 1995, bahkan diperkirakan kemungkinan kenaikan lagi pada Oktober. Jika Jepang secara resmi memasuki siklus kenaikan suku bunga, ini berarti kebijakan ultra-longgar yang selama lebih dari satu dekade mendukung likuiditas global sedang secara bertahap ditarik. Ketika AS, Jepang, dan Eropa semua mulai membahas kebijakan ketat, kenaikan biaya dana global bukan lagi masalah satu negara, tetapi evaluasi ulang likuiditas global. Bagi pasar kripto, variabel terbesar saat ini tetaplah likuiditas. Ketika pasar mulai mendiskon pengetatan serentak oleh bank sentral global, yield obligasi yang terus meningkat, serta efek hisap dana dari pendanaan besar-besaran di industri AI, aset berisiko tinggi akan menghadapi ujian valuasi yang lebih ketat. Data CPI malam ini tidak hanya mencerminkan tingkat inflasi, tetapi juga berpotensi menjadi titik balik penting dalam menentukan arah penetapan harga aset global untuk paruh kedua tahun ini.