लेखक | Odaily ग्रह डेली (Odaily Planet Daily)@OdailyChina)
लेखक | डिंग डांग (@XiaMiPP)
7 जनवरी को, ईथेरियम पीओएस (PoS) मॉडल के स्टैकिंग वापसी कतार को आधिकारिक तौर पर शून्य कर दिया गया। कम से कम ब्लॉकचेन डेटा के आधार पर, महीनों तक चले वापसी के दबाव को अंततः पूरी तरह से निपटा लिया गया है, और अभी तक कोई नए बड़े पैमाने पर वापसी अनुरोध देखे नहीं गए हैं।
इस बीच, स्टैकिंग कतार में प्रवेश के आकार में भी उल्लेखनीय वृद्धि हुई है, वर्तमान में प्रतीक्षा सूची का आकार लग 13.044 लाख ETH, जिसमें लगभग 22 दिन 15 घंटे का इंतजार करना पड़ा, यह स्थिति लगभग पिछले साल 9 के मध्य की स्थिति के ठीक विपरीत है।
उस समय, ईथेरियम (ईईटी) की कीमत लगभग 4700 डॉलर प्रति ईईटी के चरणबद्ध उच्च स्तर पर थी, बाजार का मनोदशा उत्साही था, लेकिन स्टैकिंग के मामले में अलग दृष्टिकोण दिखाई दिया: 2.66 मिलियन ईईटी ने स्टैकिंग से बाहर निकलने का चुनाव किया, जिसके कारण बाहर निकलने की प्रक्रिया में लगने वाला समय अवधि एक समय 40 दिनों से अधिक हो गई। अगले डेढ़ तिमाही में, ईईटी की कीमत लगभग 34% गिरकर 4700 डॉलर से 3100 डॉलर प्रति ईईटी तक पहुंच गई।
अब, कीमतों में एक गहिरी वापसी के बाद, बाहर निकलने वाली लाइन अंततः पूरी तरह से खप गई।
स्टेकिंग कतार एक "मूड इंडिकेटर" है, लेकिन कीमत का संकेतक नहीं?
सामान्य रूप से, सत्यापक कतार में परिवर्तन को बाजार भावना के महत्वपूर्ण संकेतक के रूप में देखा जाता है। इसके पीछे की तर्क यह है कि ईथेरियम पीओएस (PoS) समस्या स्थिरता के लिए सुरक्षा बरकरार रखने के लिए, नोड्स के इच्छानुसार प्रवेश या बाहर निकलने की अनुमति नहीं देता है, बल्कि प्रवाह नियंत्र
इसलिए, जब ईथ (ETH) की कीमत उच्च स्तर पर होती है, तो निकासी की मांग अक्सर जमा हो जाती है, कुछ स्टेकर्स अपने लाभ कमाने का चुनाव कर सकते हैं, हालांकि संभावित बिक्री दबाव तुरंत नहीं जारी किया जाता है, बल्कि निकासी कतार के माध्यम से ब्लॉकचेन पर "खींचा" जाता है; जबजब बाजार से बाहर निकलने की मांग कम होने लगे और यहां तक कि पूरी तरह से खत्म हो जाए, तो इसका मतलब हो सकता है कि एक संरचनात्मक बिकवाली का दबाव
इस दृष्टिकोण से, इस दौर में पंक्ति से बाहर होने वाले लोगों की संख्या शून्य हो गई है, जबकि पंक्ति में प्रवेश करने वालों की संख्या में समान रूप से वृद्धि हुइस परिवर्तन के सकारात्मक प्रतिनिधि के रूप में सतह पर गठन के बावजूद, बाजार मूल्यों पर इसके प्रभाव का ध्यान रखें, "प्रभाव" का सितंबर के "उच्च निकास और निम्न निवेश" चरण के साथ समान नहीं है।क्योंकि ईथर के स्टेकिंग कतार में प्रवेश करने वाले धन के साथ "वर्तमान में नए धन ईथर में सक्रिय रूप से खरीदारी कर रहे हैं" के बराबर नहीं है। स्टेकिंग में प्रवेश करसंभावना है कि वे पहले ही अधिक अग्रिम चरण में अपने स्थिति को पूरा कर चुके हों, लेकिन वर्तमान समय बिंदु पर पुअतः, स्टैकिंग कतार में वृद्धि अधिकतर लंबी अवधि के लाभ, नेटवर्क सुरक्षा और स्टैकिंग लाभ की स्थिरता के बारे में धन की मांग को �तत्काल मूल्य आवश्यकता के बजाय पसंद के परिवर्तन।इसका अर्थ यह भी है कि वर्तमान प्रतीक्षा संरचना में सुधार अपेक्षित मरम्मत की ओर अधिक झुका हुआ है, अत: अल्पकालीन मूल्य निर्धारण में समान तीव्रता
इसके बावजूद, वर्तमान में कतार में स्टेकिंग के बढ़ते हुए विशाल वृद्धि को ध्यान देने की आवश्यकता है। इसके पीछे मुख्य रूप से ईथेरियम के सबसे बड़े DAT धन भंडार, बिटमाइन के कारण है। क्रिप्टोक्वांट डेटा दिखाता है किपिछले दो सप्ताह में BitMine ने लगभग 77.1 हजार ETH का स्टैकिंग किया, जो उसके कुल लगभग 4.14 लाख ETH होल्डिंग का 18.6% है।
इसका मतलब यह भी है कि इस बार के स्टेकिंग रुझान का बदलावएकल बड़े संगठन द्वारा नियंत्रित संपत्ति विनियमन, बल्कि बाजार के समग्र जोखिम पसंद के समन्वित तापमान के परिणामस्वरूप नहीं है। इसलिए, इसे सरलता से "सर्वव्यापक रूप से धनी भावना की वापसी" के रूप में नहीं समझा जा सकता। हालांकि, एक्रिप्टो उद्योग जैसे नवीन बाजार में, जहां तरलता का वितरण समान नहीं है, बड़े संस्थागत निवेशकों के कदम अक्सर बाजार पर त्वरित र�कुछ हद तक संवेगों का समर्थन और अपेक्षाओं की मर
इस प्रवृत्ति के जारी रहने और इसके व्यापक भाग लेने वालों तक पहुंचने के बारे में अभी तक निश्चित नहीं है। लेकिन श्रृंखला में मूलभूत आंकड़ों के आधार पर, ईथर के कई महत्वपूर्ण संकेतक एक साथ सीमांत सुधार के चिह्न दिखा रहे हैं।
"स्टैकिंग चेंज" से "फ主线 बेसिस सह-सुधार" की ओर
सबसे पहले, विकसक आयाम में,ईथेरियम विकास गतिविधिइतिहास के नए उच्च स्तर पर कारोबार कर रहा है। डेटा दिखाता है कि ईथेरियम ने 2025 के चौथे तिमाही में लगभग 8.7 मिलियन स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स की तैनाती की, जो एकल तिमाही के लिए ऐतिहासिक रिकॉर्ड बन गया। यह परिवर्तन अस्थायी निवेश के बजाय एक लंबे समय तक चलने वाले उत्पाद और बुनियादी ढांचा निर्माण के अधिक करीब है। अधिक कॉन्ट्रैक्ट्स की तैनाती का मतलब है कि अधिक DApp, RWA, स्थिर मुद्राएं और बुनियादी ढांचा जमीन पर आ रहा ह�कोर एग्जीक्यूशन लेयर और सेटलमेंट लेयर के भूमिका अभी भी �
मेंस्थिर मुद्राक्वार्टर में, ईथेरियम स्टेबलकॉइन की चैन पर धनराशि के स्थानांतरण की संख्या चौथे क्वार्ट 8 ट्रिलियन डॉलरइसी तरह ऐतिहासिक रिकॉर्ड तोड़ दिया। जारीकरण संरचना के दृष्टिकोण से, ईथेरियम के स्थिर मुद्रा पारिस्थितिकी में लाभ अभी भी उल्लेखनीय है। डेटा दिखाता है कि ईथेरियम ब्लॉकचेन पर स्थिर मुद्रा जारीकरण में 54.18% हिस्सा है, जो ट्रॉन (26.07%) , सोलाना (5.03%) , BSC (4.74%) आदि अन्य प्रमुख ब्लॉकचेन नेटवर्क से काफी आगे है।
इस बीच,ईथेरियम गैस शुल्कमुख्यनेट लॉन्च के बाद से निम्नतम स्तर पर निर्मित, और यह लगातार अपने रिकॉर्ड को तोड़ रहा है। कुछ समय अवधि में गैस शुल्क 0.03 Gwei से भी कम है। ध्यान देने योग्य है कि ईथेरियम इस वर्ष ब्लॉक वॉल्यूम के विस्तार को जारी रखेगा, इस प्रवृत्ति के मध्यम अवधि में भी जारी रहने की संभावना है। कम लेनदेन लागत, ब्लॉकचेन गतिविधि के लिए एक निम्न दरवाजा खोलता है, और एप्लिकेशन लेयर के लगातार विस्तार के लिए वास्तविक आधार �
सेएक्सचेंज शइस संकेतक के आधार पर, ईथेरियम का संभावित दबाव भी निम्न स्तर पर है। 12 दिसंबर तक, ईथेरियम एक्सचेंज आपूर्ति 12.7 मिलियन टॉकन तक गिरकर 2016 के बाद से सबसे कम स्तर पर पहुंच गई। विशेष रूप से, अगस्त 2025 से इस संकेतक में 12.7 मिलियन टॉकन तक गिरकर 2016 के बाद से सबसे कम स्तर पर पहुंच गई। विशेष रूप से, अगस्त 2025 से इस संकेतक में अधिक की गिरावट देखी गई है। 25% की उल्लेखनीय गिरावटहालांकि हाल के दिनों में एक्सचेंज बैलेंस में थोड़ी वृद्धि हुई है, लेकिन वृद्धि लगभग 2 लाख तक ही है, और पूर्ण रूप से अभी भी ऐतिहासिक निम्न स्तर पर है, जो दर्शाता है कि व्यापारियों के बिकव
इसके अलावा, एक एन्क्रिप्टेड KOL rip.eth ने हाल ही में X प्लेटफॉर्म पर टिप्पणी की कि टोटल वैल्यू लॉक्ड (TVL) और मार्केट कैप के बीच अंतर के आधार पर, ईथेरियम वर्तमान में सबसे अधिक अवमूल्यित ब्लॉकचेन नेटवर्क हो सकता है। डेटा दिखाता है कि ईथेरियम के पास एन्क्रिप्शन मार्केट के 59% TVL है, लेकिन इसके टोकन ETH का मार्केट कैप लगभग 14% ही है। तुलना के लिए, सोलाना का टोकन मार्केट कैप / TVL अनुपात 3% / 7% है, ट्रॉन 1% / 3.7% है, बीएनबी चेन 4.5% / 5.5% है। यह एक हद तक दर्शाता है कि,ईईटी के मूल्यांकन में अभी भी उसके द्वारा संचालित आर्थिक गतिविधि के आकार के साथ एक स्पष्ट असंगति ह�
निष्कर्ष
सामूहिक रूप से, पॉज़ करने की पंक्ति में परिवर्तन कीमत के चलन को निर्धारित करने वाला "एकल चर" नहीं हो सकता, लेकिन जब यह विकासकर्ता की सक्रियता, स्थिर सिक्का के उपयोग के आकार, लेनदेन लागत, एक्सचेंज बैलेंस आदि कई संकेतकों के साथ सुधार के साथ सुधार होता है, तो यह एक अकेला संकेत नहीं होता, बल्कि एक अधिक त्रि-आयामी मूलभूत चित्र
ईथेरियम के लिए, यह शायद एक भावनाओं द्वारा चलाया गया तेज़ उलटफेर न होकर, बल्कि...एक गहरे समायोजन के एक चक्र के बाद, प्रणाली संरचना स्थिरता को धीरे-धीरे वापस प्राप्त कर रही ह�