SpaceX $SPCX vient de réaliser la plus grande introduction en bourse de l'histoire. La majeure partie de l'argent était déjà réservée avant même son arrivée. Elle a été évaluée à 1,77 billion de dollars et a levé 75 milliards de dollars. Environ 62 milliards de dollars sont engagés avant même d'être dépensés : - Remboursement de la dette envers le premier investisseur Valor Equity - Remboursement des prêts de xAI et X Corp, y compris un prêt de 20 milliards de dollars échéant dans les six prochains mois - Paiement de 17 milliards de dollars à EchoStar pour le spectre Il reste environ 13 milliards de dollars en argent véritablement nouveau, sur un bilan qui a déjà consommé 9 milliards de dollars en trésorerie au seul premier trimestre. Cette consommation est principalement due à des investissements en immobilisations qu'il pourrait réduire, mais à ce rythme, l'IPO ne couvre qu'environ un an avant qu'il ne doive choisir entre lever de nouveaux fonds ou ralentir les développements. En dessous se trouvent deux parties distinctes. Starlink est une entreprise véritablement excellente, avec 11,4 milliards de dollars de revenus l'année dernière et une marge EBITDA de 63 %. xAI est l'inverse, la seule à drainer la trésorerie, en enregistrant une perte de 6,4 milliards de dollars pendant la construction de ses centres de données.