Inversion de la file d'attente de staking en ETH : la sortie est validée, 1,3 million d'ETH entrent en staking

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Auteur : Ting Tang (@XiaMiPP)

Le 7 janvier, la file d'attente de retrait sous le mécanisme PoS (Proof of Stake) d'Ethereum s'est officiellement vidée. D'après les données sur la chaîne, la pression sur les retraits, qui s'était exercée pendant plusieurs mois, a enfin été entièrement absorbée. Aucune nouvelle demande massive de rachat n'a été observée pour l'instant.

Pendant ce temps, la taille des demandes entrant dans la file d'attente de mise en garantie a connu une augmentation marquée, et l'effectif actuel de la file d'attente s'élève désormais à environ 1 304 400 ETH, avec un temps d'attente d'environ 22 jours et 15 heures, ce statut constitue presque une inversion totale par rapport à la mi-septembre de l'année dernière.

À l'époque, le prix de l'ETH atteignait un pic temporaire d'environ 4 700 dollars, l'atmosphère du marché était optimiste. Cependant, du côté du staking, une tendance différente s'est manifestée : 2,66 millions d'ETH ont choisi de quitter le staking, et le délai d'attente pour le retrait dépassait momentanément les 40 jours. Au cours des trois mois et demi suivants, le prix de l'ETH a baissé d'environ 34 %, passant de 4 700 dollars à 3 100 dollars.

Aujourd'hui, après qu'un prix ait subi une correction profonde, la file d'attente de sorties a enfin été entièrement absorbée.

En général, les variations de la file d'attente des validateurs sont considérées comme un indicateur important pour observer l'humeur du marché. La logique derrière cela réside dans le fait que l'Ethereum en mode PoS (Proof of Stake) assure la stabilité du consensus en empêchant les nœuds d'entrer ou de sortir de manière aléatoire. À la place, il utilise un mécanisme de contrôle de flux pour réguler le rythme des actions de mise en garantie (stake) et de retrait.

Ainsi, lorsque le prix de l'ETH est élevé, les demandes de sortie tendent à s'accumuler, et certains validateurs pourraient choisir de réaliser leurs gains. Toutefois, la pression de vente potentielle ne se libère pas instantanément, mais est étalée sur la chaîne via la file d'attente de sortie ; tandis que lorsqueLorsque la demande de sorties s'épuise progressivement, voire est entièrement absorbée, cela peut signifier qu'une phase de pression de vente structurelle est en train de se terminer.

Du point de vue de cet angle, le fait que cette vague de sorties de la file d'attente entraîne une réinitialisation à zéro, tout en s'accélérant simultanément avec l'entrée dans la file d'attente, constitue effectivement un changement qui mérite d'être noté. Cependant, je pense que...Cette évolution, bien qu'elle ait créé une résonance positive à la surface, son influence sur les prix du marché – et je souligne le terme "influence" – n'est pas équivalente à celle de la phase de "sortie élevée et d'entrée faible" observée en septembre.Parce que l'ETH entrant dans la file d'attente de mise en garantie (stake) ne signifie pas équivalent à "des fonds nouveaux et actifs achetant activement de l'ETH en ce moment". Une bonne partie des jetons entrant dans la mise en garantie provient,Il est probable que le positionnement initial ait déjà été réalisé à un stade antérieur, mais le choix a été fait de réallouer les actifs à ce moment précis.Ainsi, l'augmentation de la file d'attente de mise en garantie reflète davantage l'intérêt pour les rendements à long terme, la sécurité du réseau et la stabilité des rendements de la mise en garantie.Des changements de préférences, plutôt qu'une augmentation marquée de la demande liée aux prix immédiats.Cela signifie également que l'amélioration actuelle de la structure des files d'attente est davantage orientée vers une réparation anticipée, plutôt que de générer une poussée de prix à court terme d'intensité équivalente.

Cependant, l'augmentation marquée des dépôts en attente mérite quand même une attention particulière. La force motrice principale en est BitMine, la plus grande entreprise de DAT d'Ethereum. Selon les données de CryptoQuant,BitMine a déposé累计 un total de 771 000 ETH au cours des deux dernières semaines, ce qui représente 18,6 % de son portefeuille d'environ 4,14 millions de ETH.

Cela signifie donc que l'inversion de cette tendance d'enjeux est due àComportement d'allocation d'actifs dominé par une seule grande institutionmais plutôt qu'une amélioration globale de l'appétit pour le risque sur le marché. Par conséquent, cela ne peut pas être simplement interprété comme un retour à une tendance optimiste générale. Cependant, dans un secteur émergent comme celui des cryptomonnaies, où la liquidité est inégalement répartie, les actions des grands institutions ont souvent un impact plus immédiat et plus marqué sur le marché à court terme.Un certain soutien émotionnel et une réparation des attentes.

Il reste à prouver si cette tendance pourra se poursuivre et si elle s'étendra à un éventail plus large d'acteurs. Cependant, d'après les données fondamentales sur la chaîne, plusieurs indicateurs clés d'Ethereum montrent actuellement des signes d'amélioration marginale.

Tout d'abord, en ce qui concerne la dimension des développeurs,L'activité de développement d'EthereumUn nouveau record historique est en cours. Selon les données, au quatrième trimestre 2025, environ 8,7 millions de contrats intelligents ont été déployés sur Ethereum, établissant ainsi un nouveau record pour un trimestre. Ce changement reflète davantage une évolution durable axée sur les produits et l'infrastructure, plutôt que des comportements spéculatifs à court terme. Le déploiement d'un plus grand nombre de contrats signifie que davantage d'applications décentralisées (DApps), d'actifs réels tokenisés (RWA), de stablecoins et d'infrastructures sont en cours de mise en œuvre. Ethereum devient ainsi de plus en plus...Les rôles de la couche d'exécution centrale et de la couche de règlement continuent de se renforcer.

DansMonnaie stableDans le domaine, le volume des transferts sur la chaîne des stablecoins Ethereum au quatrième trimestre a dépassé 8 billions de dollarsIls ont également établi un nouveau record historique. En ce qui concerne la structure d'émission, l'avantage d'Ethereum dans l'écosystème des stablecoins reste nettement marqué. Selon les données, le volume d'émission des stablecoins sur la chaîne Ethereum représente 54,18 %, largement supérieur à celui de TRON (26,07 %), Solana (5,03 %), BSC (4,74 %) et d'autres réseaux blockchain majeurs.

Pendant ce temps,Frais de gaz EthereumUn nouveau plus bas depuis le lancement de la chaîne principale a été enregistré, et ce record est en train d'être battu de manière continue. Pendant certaines périodes, les frais de gaz ont même été inférieurs à 0,03 Gwei. En tenant compte du fait qu'Ethereum continuera d'élargir la taille des blocs cette année, cette tendance devrait se poursuivre à moyen terme. Des coûts de transaction plus faibles réduiront directement le seuil d'activité sur la chaîne, tout en fournissant une base concrète pour l'expansion continue des couches d'applications.

DepuisSolde de l'échangeSelon cet indicateur, la pression de vente potentielle d'Ethereum se situe également à un niveau bas. Mi-décembre, l'offre en Ethereum sur les exchanges est descendue à 12,7 millions de pièces, le niveau le plus bas depuis 2016. En particulier depuis août 2025, cette donnée a baissé de plus de Une baisse significative de 25 %Bien que le solde récent des échanges ait légèrement augmenté, l'augmentation n'est d'environ que 200 000 pièces, et le niveau global reste dans une fourchette historiquement basse, ce qui montre que la volonté des traders de vendre n'est pas forte.

De plus, un KOL cryptographique, rip.eth, a récemment publié sur la plateforme X, affirmant qu'en observant l'écart entre la valeur totale verrouillée (TVL) et la capitalisation boursière, l'Ethereum pourrait être l'actuel réseau blockchain le plus sous-évalué. Selon les données, l'Ethereum supporte 59 % de la TVL du marché cryptographique, mais la capitalisation boursière de son jeton ETH n'en représente que 14 % environ. À titre de comparaison, le ratio capitalisation boursière / TVL de Solana est de 3 % / 7 %, celui de Tron est de 1 % / 3,7 %, et celui de BNB Chain est de 4,5 % / 5,5 %. Cela reflète en partie le fait que...Il existe toujours une divergence évidente entre la valorisation de l'ETH et l'échelle de l'activité économique qu'il supporte.

Dans leur ensemble, les variations de la file d'attente de mise en gage ne constituent peut-être pas une variable unique déterminant l'évolution des prix. Cependant, lorsqu'elles s'améliorent simultanément avec d'autres indicateurs tels que l'activité des développeurs, l'échelle d'utilisation des stablecoins, les coûts de transaction et les soldes des exchanges, ces signaux ne sont plus isolés, mais forment plutôt un tableau fondamental plus complet et tridimensionnel.

Pour Ethereum, il s'agit peut-être moins d'une retournement rapide motivé par l'humeur que de...Après avoir terminé un cycle d'ajustement en profondeur, le système est en train de rétablir progressivement sa stabilité structurelle.