Noong ika-11 ng Hunyo, ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ay gumawa ng hakbang upang alisin ang mga pagkakabawas sa national market system (NMS). Naniniwala ang mga analista na maaaring makatulong ang pagbabago sa mga tokenized na stocks.
Sumasalita pagkatapos mabawi ang mga patakaran, 611 at 610(e) ng Regulation NMS, ang pangulo ng SEC na si Paul Atkins sabi na ang mga patakaran ay nagpapahina sa mga merkado kaysa magpalawak sa kanila.
Pagkatapos ng dalawang dekada ng Rule 611, nararapat na suriin ng Komisyon ang hindi inaasahang epekto nito na nagpapahina — hindi nagpapalakas — ng matagalang paglago ng ating mga merkado.
Idinagdag ni Atkins na ang panukala para baguhin ang mga itinakdang patakaran ay makatutulong upang maiwasan ang mga nakaraang pagkakamali na nag-udyok sa mga merkado ng katangahan.
Ang panukalang ito ay naglalayong mapasimple ang istruktura ng merkado at mapabawas ang mga gastos para sa mga miyembro ng merkado habang pinapahintulutan ang kompetisyon, inobasyon, at iba pang puwersa ng merkado na magsilbing gabay sa patuloy na pag-unlad ng ating mga merkado ng equity.
Bakit maaaring palakasin ng panukala ng SEC ang mga tokenized na stocks
Napansin, ang Rule 610(e) ay nagmamandato ng mga pagbabawal sa crossed-market, habang ang Rule 611 ay nagsasabing kailangan ng bawat trading venue na pigilan ang pagpapatupad kung ang presyo ay bumaba sa ilalim ng protected quote sa ibang exchange.
Sa pagtugon sa pag-update, si Alex Thorn, pangulo ng pananaliksik sa exchange ng cryptocurrency na Galaxy Digital, ay sinabi na ang Rule 611 ay isa sa mga “pinakamalaking hadlang” sa mga tokenized na stocks.
Ito ay isa sa mga pinakamalaking estruktural na hadlang sa pagtrabaho ng tokenized na US equities sa DeFi ngayon. Hindi makakasunod ang isang AMM sa 611 batay sa disenyo. Ito ay nagpapatupad laban sa isang bonding curve sa anumang presyo ng pool, may slippage, sa granularity ng block-time.
Ang pinakamalaking pagpapresyo sa DeFi ay nakadepende sa mga paggalaw ng kapital at maaaring madaling mag-lock o mag-decouple mula sa mga mahigpit na antas ng presyo na itinakda ng kasalukuyang framework.
Ayon kay Thorn, kung matatanggap ang bagong propuesta, ito ay maaaring maging ang “pinakamalaking unlock” para sa pagtrabaho ng mga tokenized na stocks sa mga DeFi front-ends.
Ito ay isang kwento ng tradfi, oo, ngunit ito ay isa rin sa pinakamalaking pagbubukas hanggang sa ngayon para sa mga tokenized na stocks. Ang propong framework ay maaaring magbigay-daan sa isang AMM. Ang lumang sistema ay hindi kailanman nakakapagawa nito.
Gayunpaman, dagdag ni Thorn na ang panukala ay naglulutas lamang ng isang problema. Mayroon pang iba pang isyu, tulad ng pagkakasundo, pagkakasundo, at rehistrasyon ng exchange para sa mga lugar na nagdadala ng tokenized na mga stock.
Para sa Thorn, ang mga iba pang isyu ay malamang na masosolusyunan sa darating na ‘innovation exemption’ framework.
Mahalagang tandaan na ang plano ng paglilipat ay napabayaan noong nakaraang buwan dahil sa pagdarami ng pagtutol mula sa mga tradisyonal na player.
Sa kabuuan, ang merkado ng segment ay umabot sa $3.5B, na may halos $5B na monthly transfer volume, na nagmarka ng 44% na pagtaas sa nakaraang buwan. Kasama ang 357K na holder, ang tokenized stocks ay may paglago sa pagtanggap.
Huling Buod
- Ipinaglalaban ng SEC ang pag-alis sa nakaraang pagtatakda sa istruktura ng merkado para sa pagtinda ng mga aktibo.
- Tinilala ng Galaxy Digital ang hakbang na ito bilang isa sa mga ‘pinakamalaking unlocks’ para sa pagtrabaho ng tokenized stocks sa DeFi.