SpaceX $SPCX acaba de llevar a cabo la mayor oferta pública inicial de la historia. La mayor parte del efectivo ya estaba comprometido antes de su llegada. Se valuó en $1,77 billones y recaudó $75 mil millones. Alrededor de $62 mil millones están comprometidos antes de poder gastarse: - Reembolsar deuda al inversionista inicial Valor Equity - Cancelar préstamos de xAI y X Corp, incluyendo un puente de $20 mil millones vencible en seis meses - Pagarle a EchoStar $17 mil millones por espectro Eso deja aproximadamente $13 mil millones en dinero realmente nuevo, sobre un balance que ya consumió $9 mil millones en efectivo solo en el primer trimestre. El consumo es principalmente gasto de capital que podría reducir, pero a este ritmo, la IPO compra aproximadamente un año antes de que tenga que decidir si recauda nuevamente o ralentiza la construcción. En su interior se encuentran dos mitades. Starlink es un negocio genuinamente excelente, con $11,4 mil millones en ingresos el año pasado y un margen EBITDA del 63%. xAI es lo opuesto: la que está agotando el efectivo, perdiendo $6,4 mil millones mientras construye centros de datos.