Bitcoin podría estar acercándose a una zona de valoración que históricamente ha marcado los fondos de mercados bajistas.
Sin embargo, los datos en la cadena sugieren que el mercado aún no ha experimentado el nivel de agotamiento de vendedores típicamente visto antes de una recuperación importante.
Según un reciente análisis de CryptoQuant, el bitcoin recientemente cayó a un nuevo mínimo de mercado bajista de $59,000. Esto lo coloca apenas un 9% por encima de su precio realizado de $53,600.
El precio realizado refleja el costo promedio de toda la bitcoin en circulación. Históricamente, ha actuado como soporte durante los principales ciclos de mercado bajista.
CryptoQuant señaló que los mercados bajistas anteriores finalizaron cuando el bitcoin se negociaba cerca o ligeramente por debajo de su precio realizado. Esto sugiere que el mercado está entrando en una zona donde anteriormente se han formado los fondos a largo plazo.
La demanda de bitcoin continúa debilitándose
A pesar de la atractiva valoración del bitcoin, los indicadores de demanda permanecen débiles. CryptoQuant informó que la demanda total de bitcoin disminuyó en 652.000 BTC durante la semana pasada. La métrica combina la actividad especulativa en futuros con la demanda aparente en spot. Según la empresa, esto marca la mayor contracción de la demanda desde enero de 2022.
La demanda spot a largo plazo también está empeorando. La métrica de crecimiento de la demanda aparente a un año de CryptoQuant se ha vuelto negativa y alcanzó su nivel más débil desde febrero de 2024.
Esto sugiere que la nueva actividad de compra no es lo suficientemente fuerte como para absorber la oferta disponible. Aunque las métricas de valoración apuntan a un posible piso, CryptoQuant dijo que la débil demanda sigue siendo un obstáculo importante para confirmar un fondo de mercado.
La demanda de ETF registra una caída récord
El informe también destacó una fuerte reversión en la demanda de Bitcoin ETF spot. Según CryptoQuant, las compras de ETF están disminuyendo al ritmo más rápido desde el lanzamiento de los ETF spot de Bitcoin en EE.UU. en enero de 2024. La tasa de crecimiento de 30 días de la demanda de ETF ha caído a su lectura más baja registrada.
Los inversores institucionales han sido un impulsor clave del ciclo de mercado actual del bitcoin. Como resultado, el cambio de acumulación a venta neta por parte de los inversores de ETF se ha convertido en un viento en contra significativo.
CryptoQuant describió el ritmo actual de salidas de ETF como históricamente inusual. La tendencia sugiere que la demanda institucional no solo se ha estancado, sino que está disminuyendo activamente.
La capitulación del mercado aún no ha ocurrido
Mientras tanto, otra señal importante proviene de las pérdidas realizadas. CryptoQuant dijo Bitcoin que los titulares realizaron pérdidas por un total de 187 000 BTC en los últimos 30 días. Aunque la cifra es sustancial, sigue estando muy por debajo de los niveles de eventos anteriores de capitulación.
Para comparación, los inversores registraron pérdidas de aproximadamente 400.000 BTC en febrero de 2026, cuando el bitcoin cayó por primera vez al rango de $60.000 durante la actual bear market.
Las pérdidas fueron aún mayores tras la caída de FTX. En ese momento, las pérdidas realizadas aumentaron hasta aproximadamente 1,2 millones de BTC cuando el bitcoin estableció su fondo de ciclo.
Según CryptoQuant, los pisos de mercado importantes suelen formarse después de que las ventas de pánico alcancen niveles extremos y los vendedores se agoten. Los datos actuales sugieren que aún no se ha llegado a esta etapa.
El piso está cerca, pero aún no está confirmado
CryptoQuant concluyó que el bitcoin se acerca a un piso de valoración. Sin embargo, la empresa no ve suficientes evidencias para confirmar un fondo de ciclo.
Los analistas creen que una recuperación sostenible requerirá varios desarrollos. Estos incluyen estabilizar la demanda, un resurgimiento de los flujos de ETF y una señal más fuerte de capitulación por parte de los participantes del mercado.
Hasta entonces, CryptoQuant dice que los inversores deben considerar el rango de precios actual como una zona de valor históricamente atractiva, y no como prueba de que la corrección del mercado bajista del bitcoin ha terminado.
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