أبلغت تيتر عن ربح صافٍ قدره 1.04 مليار دولار للربع الأول من عام 2026 ورفعت مخزونها الاحتياطي إلى مستوى قياسي بلغ 8.23 مليار دولار، حتى مع استمرار أسواق عالمية في مواجهة تقلبات جديدة.
البيانات مأخوذة من إقرار ربع سنوي من شركة المحاسبة BDO. وهي تؤكد أن الالتزامات بالدولار الأمريكي المدعوم تبلغ حوالي 183 مليار دولار مقابل أصول بقيمة 191.77 مليار دولار، مما يترك فائضًا رأسماليًا يزيد عن 8.2 مليار دولار.
أدت عوائد الخزانة إلى الربح في الربع الأول
تتركز الاحتياطيات في الورق الحكومي قصير الأجل. ووصل التعرض المباشر وغير المباشر لأذون الخزانة الأمريكية إلى حوالي 141 مليار دولار اعتبارًا من 31 مارس.
حسب الشركة، هذا جعل تيتر في المرتبة السابعة عشرة بين أكبر حائزي الديون الحكومية الأمريكية عالميًا.
هذا الموقف هو أيضًا المحرك. مع عوائد السندات الخزينة التي تتجاوز 4٪، فإن التعرض بقيمة 141 مليار دولار يولد دخلاً فائضًا سنويًا بآلاف المليارات من الدولارات، وهو نفس الديناميكية التي دفعت الربحية في الربع الأول.
الرصيد البالغ 8.23 مليار دولار هو، من الناحية العملية، العائد المتراكم وليس رأس المال المُدخل من خارجياً.
انخفاض مستمر في أسعار قصيرة الأجل سيضغط النموذج مباشرة.
الذهب والبيتكوين يقعان خارج شبكة الأمان
بخلاف السندات، تحتفظ تيتر بحوالي 20 مليار دولار في الذهب الفعلي و7 مليارات دولار في البيتكوين (BTC). معًا، تمثل حوالي 14% من قاعدة الاحتياطي.
تُصِر الشركة على أن هذا المزيج هو تحوط مقصود ضد الضغوط الاقتصادية الكلية، لكن على عكس سندات الخزانة، فإن كلا الأصلين يتداولان يوميًا ويمكن أن يُغيّرا الرقم الفائض في أي اتجاه.
لقد شهد البيتكوين وحده انخفاضات ربع سنوية تزيد عن 30% في الدورات السابقة.
ظل إمداد الرموز قريباً من 183 مليار دولار خلال الربع، مع زيادة عدد وحدات USD₮ المتداولة بأكثر من 5 مليارات وحدة بحلول بداية الربع الثاني إلى جانب إطلاق محفظة Tether منتج التخزين الذاتي.
السؤال غير المُحَلَّ يقع في أسفل بيان الصحافة. تقول تيتر إن "مراجعة كاملة معلقة منذ فترة طويلة قد بدأت رسميًا هذا الربع"، وهي المرة الأولى التي تضع فيها الشركة هذه العملية داخل إفادة رسمية.
حتى اكتمال العمل، يظل الحد الأقصى البالغ 8.23 مليار دولار رقمًا مُصدقًا، وليس مُدققًا.