تحديد سعر طرح SpaceX العام يثير جدلاً بين المحللين

تشير أخبار Mars Capital إلى أنه في 12 يونيو، تم تحديد سعر الاكتتاب العام الأولي (IPO) لشركة SpaceX عند 135 دولارًا، مما يعادل تقييمًا إجماليًا يقارب 1.77 تريليون دولار أمريكي، مع التوقعات التالية من مؤسسات وخبراء مشهورين حول أداء الشركة بعد الاكتتاب: نيكولاس أوفينز، محلل من Morningstar: حددت Morningstar القيمة العادلة لـ SpaceX عند حوالي 780 مليار دولار أمريكي، أي أقل بنسبة 55% تقريبًا من تقييم الاكتتاب البالغ 1.77 تريليون دولار، وتعتقد أن الأسهم مبالغ في تقييمها في أي سيناريو على المدى القريب والمتوسط. من المتوقع أن يوفر حجم التداول الصغير جدًا والإدراج السريع في المؤشرات (مثل Nasdaq 100) دعمًا أو حتى ارتفاعًا مؤقتًا في البداية، لكن التوصية العامة هي تجنب شراء الأسهم عند الافتتاح وانتظار تراجع الموجة التسويقية لدخول السوق بأسعار أقل، حيث سيكون العائد على المدى الطويل أكثر جاذبية. أسوراث داموداران، أستاذ في جامعة نيويورك و"أب التقييم": قدر قيمة أسهم SpaceX بين 1.25 و1.3 تريليون دولار أمريكي، وهي أقل بكثير من سعر الاكتتاب. يرى أسوراث أن السعر الحالي مرتفع جدًا، ولن يشتري فورًا (لكنه لن يبيع قصيرًا أيضًا)، ويتوقع حدوث تصحيح كبير بعد الاكتتاب، مشابه للفيسبوك أو أوبر (اللذين هبطتا بأكثر من 50%)، وينصح بالانتظار حتى تنخفض الأسعار، حيث إن قطاع الذكاء الاصطناعي يجعل قصة SpaceX أكثر طموحًا لكنه يزيد من التقلبات، وقد تواجه الأداء قصير الأجل ضغوطًا. جيم كرامر، مقدم برنامج "Mad Money" على CNBC: يعبر عن حذر تجاه الأساسيات، ويصعب تقييم تقييم بقيمة تريليونات الدولارات عند ضعف مائة مرة الإيرادات. يتوقع ارتفاعًا هائلاً عند الافتتاح — حتى التضاعف إلى حوالي 4 تريليونات دولار في القيمة السوقية — بسبب FOMO بين المستثمرين الأفراد، وحجم التداول الصغير جدًا، وتدفق أموال المؤشرات السلبية. لكنه يحذّر من أن هذا قد يكون فقاعة طموحة وتدميرية للسوق، ويشجع بشدة المستثمرين الأفراد على تجنب الشراء عند الارتفاع، حيث قد يؤدي الضغط المستمر على الخسائر طويلة الأجل إلى تصحيح. تيموثي هوران، محلل من بنك أوبنهايمر المستقل في نيويورك: منح تقييمًا "أفضل من السوق" مع سعر هدف قدره 190 دولارًا، أي مساحة صعودية تقارب 41% فوق سعر الاكتتاب البالغ 135 دولارًا. يرى إمكانات كبيرة في التكامل الرأسي لـ SpaceX في الصواريخ وStarlink والرقائق والذكاء الاصطناعي، ويتوقع أن يصل حجم السوق الإجمالي بحلول عام 2035 إلى 10 تريليونات دولار. رغم وجود مخاطر تقلبات، يعتقد أن الأسهم ستلقى دعمًا بعد الافتتاح وتحقق ارتفاعًا ملحوظًا، مع آفاق نمو طويلة الأجل إيجابية. جون بلاك، كبير استراتيجيي الأسهم في Zacks، مؤسسة الأبحاث المستقلة في شيكاغو: يتوقع انخفاضًا كبيرًا بعد اكتتاب SpaceX، وإذا انخفض السعر بنسبة 40-60% خلال أشهر قليلة، فسيؤدي ذلك إلى تخفيضات متسلسلة في توقعات الأرباح. يرى هذا كإشارة محتملة لقمة السوق، ويتوقع ضغوطًا على الأداء قصير الأجل، وينصح المستثمرين بالحذر والانتظار حتى تتحقق الأساسيات بوضوح. جاي ريتير، خبير IPO في جامعة فلوريدا: "تأثير إيلون ماسك" سيؤدي إلى تقلبات عالية. هناك مخاطر هبوط حقيقية عند هذا التقييم المرتفع بسبب هيكل الملكية المزدوج الذي يمنح ماسك سيطرة عالية، وقد تُستخدم رؤوس الأموال أولًا لمشاريع طويلة الأجل مثل المريخ بدلًا من عوائد مباشرة للمستثمرين. من المتوقع حدوث تصحيح بعد الافتتاح، ويجب على المستثمرين توخي الحذر بشأن مخاطر الحوكمة وتخصيص رأس المال. دانيال نيومان، الرئيس التنفيذي لشركة Future Group للتحليل التقني: إذا كان لدى المستثمر منظور خمس سنوات، فستحقق SpaceX أداءً ممتازًا؛ فسعر 135 دولارًا قد يبدو باهظًا بعد سنة واحدة، لكنه سيبدو رخيصًا بعد خمس سنوات. يخطط دانيال لشراء كمية صغيرة عند الافتتاح لتجنب الخطأ في التقييم قصير الأجل، لكنه يتوقع فرص أفضل للدخول خلال أول 12 شهرًا، وهو متفائل بشدة بشأن نمو Starlink والذكاء الاصطناعي على المدى الطويل. دان آيفز، محلل من Wedbush Securities في لوس أنجلوس: يعتبر اكتتاب SpaceX حدثًا "محوريًا" للسوق، وهو متفائل بشكل عام؛ إذ إن احتمال دمجه مع Tesla بحلول عام 2027 مرتفع جدًا — أكثر من 80%. يرى دان أن الأسهم ستستفيد بعد الافتتاح من السرد الطويل الأمد للذكاء الاصطناعي وبيئة الفضاء، مع طلب قوي من المستثمرين الأفراد والمؤسسات، مما يجعل الأداء متوقعًا بشكل إيجابي.