في 11 يونيو، حركت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإلغاء القيود في نظام السوق الوطني (NMS). يعتقد المحللون أن هذه المراجعة قد تستفيد من الأسهم المُرمّزة.
بعد سحب القواعد 611 و610(e) من لائحة NMS، قال رئيس اللجنة الأمريكية للأسهم والبورصات بول أتكينز إن هذه السياسات عرقلت الأسواق بدلاً من توسيعها.
بعد عقدين من القاعدة 611، حان الوقت لكي تراجع اللجنة العواقب غير المقصودة التي عرقلت — بدلاً من تعزيز — النمو طويل الأجل لأسواقنا.
أضاف أتكينز أن الاقتراح المتعلق بتعديل القواعد أعلاه سيساعد على تجنب الأخطاء السابقة التي عرقلت أسواق الأسهم.
هذه المقترحات مصممة لتبسيط هيكل السوق وتقليل التكاليف على المشاركين في السوق، مع السماح للمنافسة والابتكار وقوى السوق الأخرى بتشكيل التطور المستمر لأسواقنا للأسهم.
لماذا يمكن أن تعزز مقترحات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأسهم المُرمَّزة
جدير بالذكر أن القاعدة 610(e) طالبت بقيود على الأسواق المتقاطعة، بينما طالبت القاعدة 611 كل منصة تداول بمنع التنفيذ إذا انخفضت الأسعار أدناه العروض المحمية على البورصات الأخرى.
في ردّه على التحديث، قال أليكس ثورن، رئيس أبحاث بورصة العملات المشفرة جالاكسي ديجيتال: إن القاعدة 611 تعد واحدة من "أكبر العقبات" أمام الأسهم المُرمَّزة.
هذا أحد أكبر الحواجز الهيكلية أمام تداول الأسهم الأمريكية المُرمزَة في DeFi اليوم. لا يمكن لـ AMM الامتثال لـ 611 بحكم تصميمه. فهو ينفذ الصفقات مقابل منحنى الترابط حسب سعر الصندوق الحالي، مع انزلاق، بدقة زمنية على مستوى الكتلة.
يعتمد معظم تسعير DeFi على تدفقات رأس المال ويمكنه بسهولة التجمد أو الانفصال عن مستويات الأسعار الصارمة التي يفرضها الإطار الحالي.
وفقًا لثورن، إذا تم اعتماد المقترح الجديد، فقد يكون "أكبر فتح" لتداول الأسهم المُرمَّزة عبر واجهات DeFi.
هذه قصة من عالم التمويل التقليدي، نعم، لكنها أيضًا واحدة من أكبر فتحات حتى الآن للأسهم المُرمَّزة. يمكن للإطار المقترح استيعاب AMM. لم يكن بالإمكان ذلك أبدًا في الإطار القديم.
ومع ذلك، أضاف ثور أن المقترح يحل مشكلة واحدة فقط. هناك قضايا أخرى، مثل التسوية والتسوية وتسجيل البورصات للمنصات التي تتعامل مع الأسهم المُرمز لها.
بالنسبة لـ Thorn، من المحتمل أن يتم معالجة هذه القضايا الأخرى في الإطار القادم لـ "استثناء الابتكار".
يستحق الإشارة إلى أن خطة الإعفاء تم تأجيلها الشهر الماضي وسط تصاعد المقاومة من اللاعبين التقليديين.
ومع ذلك، فقد وصل سوق هذا القطاع إلى 3.5 مليار دولار، مع حجم نقل شهري يقارب 5 مليارات دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 44% على مدار الشهر الماضي. وبوجود 357 ألف حامل، فإن الأسهم المُمَثَّلة رقميًا تشهد تبنيًا متزايدًا.
الملخص النهائي
- لقد اقترحت لجنة الأوراق المالية والبورصات إلغاء القيود السابقة على هيكل السوق في تداول الأسهم.
- اعتبرت Galaxy Digital هذا التحرك أحد "أكبر فتحات" تداول الأسهم المُرمَّزة عبر DeFi.