تصحيح البيتكوين يفتقر إلى الاستسلام بينما تبقى الخسائر المحققة تحت مستويات الذعر

تصحيح البيتكوين مستمر، لكن الأرقام تُظهر حقيقة غير مريحة: لم يُصب البائعون بالذعر بعد. وفقًا لـ التحديث على السلسلة من CryptoQuant، تبلغ الخسائر المحققة خلال الأيام الـ30 الماضية حوالي 187,000 BTC. وهذا أقل من نصف 400,000 BTC التي سُجّلت أثناء ذروة الذعر في فبراير، وأقل بكثير من قمة 1.2 مليون BTC التي تلت انهيار FTX في أواخر عام 2022.

البيانات مهمة لأن الخسائر المحققة تلتقط العملات التي تتحرك على السلسلة بسعر أقل من سعر حركتها الأخيرة، مما يصفّي الضوضاء الناتجة عن حجم البورصات. إنها مقياس مباشر لاستثماريين يُثبّتون خسائرهم. تاريخيًا، تصل عمليات البيع الواسعة المستمرة إلى قاعها فقط بعد موجة من الاستسلام تُطهّر الأيدي الضعيفة. حاليًا، لم تصل هذه العملية بعد.

أحداث الاستسلام لا تُشير فقط إلى نهاية الاتجاه الهابط؛ بل غالبًا ما تعيد توزيع العرض. بعد FTX، تبع ارتفاع خسارة BTC البالغ 1.2 مليون عملة أشهر من التجميع وضعت الأساس للصعود نحو مستويات قياسية جديدة. لم يكن ذعر فبراير البالغ 400,000 BTC أيضًا إعادة ضبط كاملة، لكنه كان أكثر حدة مما نراه الآن. الرقم الحالي يشير إلى أن العديد من حاملي العملات تحت الخسارة لا يزالون ينتظرون بدلاً من الاستسلام.

هذا التردد يضع سقفاً لأي موجة انتعاش، لأن البائعين يمكن أن يظهروا فور محاولة السوق للارتداد. إنها نوع من الضغط الذي يُحبِط مشتري الانخفاضات. حتى يبدأ البيع الإجباري بالارتفاع، إما بسبب مطالبات الهامش أو صدمة كليّة، يظل الطريق نحو قاع مستدام غير مؤكد.

عدم اليقين بشأن تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة يضيف متغيرًا آخر. فبينما يناقش المشرعون أكبر مشروع قانون للعملات المشفرة في تاريخ الولايات المتحدة، فإن الضغط الأخير من مصلحة البنوك لتغييره يخلق مشهدًا مزدوجًا للمتداولين. البنوك تحاول إسقاط المشروع التاريخي قبل أيام فقط من تصويت مجلس الشيوخ، مما قد يؤخر المزيد وضوح التنظيم. بالنسبة لبيتكوين، قد يكون الصدمة السياسة جنبًا إلى جنب مع الخسائر غير المحققة هو الحافز الذي يُفعّل أخيرًا نمط استنفاد البائعين الذي لم يظهر حتى الآن.

لا تتنبأ بيانات CryptoQuant باتجاه السعر، لكنها تشير إلى أن التصحيح لم يصل إلى نقطة الانخفاض العاطفي التي انعكست فيها الدورات السابقة. من المرجح أن يتوقع المتداولون الذين يراقبون إشارات السلسلة حدوث ارتفاع في الخسائر المحققة، مقترنًا بانخفاض في احتياطيات البورصات أو تراكم الممتلكين على المدى الطويل، قبل اعتبار الوصول إلى القاع. حتى ذلك الحين، يظل السوق في مرحلة توزيع مطولة دون التخلص النهائي.