美國聯儲局官員傑弗里·施密德表示，當前的通脹問題並非僅由能源價格引起。 施密德指出，眾多商品和服務的價格上漲幅度均處於高位。 📌 總結：他強調通脹已廣泛蔓延至多個領域。

🚨 突發 🇯🇵 日本央行加息 25 個基點——利率達到 1995 年以來最高水平！ 在通脹壓力下，全球加息週期是否再度迴歸？👀 #BOJ #Japan #Inflation #InterestRates #Markets

🚨🇯🇵 日本剛失去對日圓的掌控 日本央行將利率推升至 31 年來最高 日圓仍下跌 1.3% 這是自 1995 年以來央行最強勁的升息行動 但貨幣走勢卻朝相反方向移動 現在日本面臨兩個糟糕的選擇 停止升息 → 日圓持續萎縮 繼續升息 → 日本債券市場遭受打擊 這不是掌控 而是一個政策陷阱

美國兩年期國債收益率升至4.74%。 這是自2024年7月以來的最高水平，此前美联储發出仍有可能進一步加息的信號。 油價仍高於100美元，通脹壓力難以緩解，短期收益率繼續被推高。 如果市場預期美联储還將繼續加息，兩年期收益率達到5%的水平已不再遙遠，而這才是真正可能對風險資產造成壓力的因素。

在最初的150年裡，美國沒有聯邦監管、沒有所得稅，且採用硬貨幣標準。 正是這些因素造就了美國的偉大，而非法定貨幣、社會主義計劃或34萬億美元的政府過度支出。

🚨 比特幣：日本央行將利率上調至 1.25% 後，$BTC 漲向 81K 美元。 真正考驗將於 9 月 24 日來臨，因新利率將於此時生效。 我的看法：日圓走強可能帶來更多波幅。👀

🔴 食品通脹是全球債券面臨的下一大威脅： 聯合國全球糧食商品指數已升至自2022年底以來的最高水平。 展望未來，摩根大通預計，2027年上半年全球食品通脹將升至5%，高於今年同期的2.8%。 這一風險由多種因素共同推動，包括全球作物生產受擾、化肥供應緊張以及關鍵航運路線遭受攻擊，導致食品和農業投入品的運輸成本上升。 因此，一些投資者正在購買與通脹掛鉤的債券，並減少對最易受糧食價格衝擊影響國家的敞口。 同時，全球收益率已攀升至自全球金融危機以來的最高水平。 在能源今年重創債券市場之後，食品通脹可能成為投資者接下來應關注的下一個衝擊。

⚠️ 私募股權正面臨新一輪壓力： 聯儲局週三的利率上調預計將加劇私募股權已面臨的問題，目前有創紀錄的 3490 億美元被鎖定在所謂的「僵尸基金」中。 這些是持有公司時間超過通常 10 年期限，但仍難以出售企業並向投資者返還資金的私募股權基金。 較高的利率提高了這些基金所持公司的借款成本，同時也使潛在買家不願支付高價，從而加劇了這一問題。 自 2022 年聯儲局加息後，私募股權銷售放緩，從 2021 年底至 2025 年底，被困在這些基金中的資本總額急增約 65%。 同時，私募股權公司目前控制著美國超過 2 萬億美元的資產，而隨著利率上升，企業借款成本增加，借方更難以償還債務，私募信貸也可能面臨日益加劇的壓力。 積壓的規模越大，私募股權公司就越難籌集新資金並產生其依賴的費用。 利率維持高位的時間越長，私募股權在募資、估值和回報方面面臨更廣泛擠壓的風險就越大。

不對。 長期利率 = 通脹率 + 增長率 在經濟衰退期間，這一數字接近零。

Bessent & Co. 美國十年期債券收益率徘徊在5%左右，目前的意義可能不如表面看起來那麼重要。它可能從此進一步上升——也可能不會——但數字本身並非重點。 重點在於債券波幅，這才是真正關鍵的變數，然而卻被嚴重忽略，媒體反而偏好報導更容易成為標題的收益率水平。 再說一次： 為何波幅更重要：當波幅上升時，主要經紀商、中央交易對手方及整個金融中介生態系統會提高抵押品的折讓率。原本抵押102即可借入100，現在卻需要抵押104。將這種情況擴大到整個系統，就會造成顯著的流動性抽離，這與利率水平無關，而完全源於風險管理部門默默調整其電子表格。 Bessent 並非與債券守護者就收益率水平爭辯，而是與他們就波幅展開對抗——這才是正確的戰場。而截至目前，他似乎正在獲勝。 這是一個較不吸引人的標題，卻是一個重要得多的觀察。