10 月 27 日，美國財政部執行了流動性支持回購操作，按上限買滿了 60 億美元的長期國債（2046-2056 年到期的 20-30 年期債券）。 這是繼今年 8 月美國財長 Scott Bessent 將回購規模上限調高至 60 億美元後，進行的常規操作。 說白了，財政部正在用新錢買舊債，發短期債券來購買長期債券。 由於需要花錢從機構手中買回這些長期債券，等於直接向金融系統注入了 60 億美元的現金。 理論上，這些被釋放的現金總會尋找收益，因此風險資產可能因此受益。 空氣中又充滿了 CX $BTC 的歡快氣息。

DeepSeek 的愛好者又多了一位，例如 NEAR 聯創 Illia @ilblackdragon。 他在專訪中表示，團隊透過為 DeepSeek 配備一套定制工具鏈，直接解決了極其複雜的程式碼形式化驗證問題。在執行高難度數學邏輯推演時，其嚴謹程度完全可與 Claude 3.5 Sonnet 和頂配 ChatGPT 平起平坐。 更令人震驚的是，DeepSeek 比頂級閉源模型便宜了整整 100 到 200 倍，原本需要數萬美元的研究任務，現在只需幾百美元即可完成，並徹底擺脫了閉源大廠粗暴的審查攔截。 不是閉源用不起，而是開源更具性價比😏。

今天，Galaxy 研究負責人 Alex Thorn 的這篇長文在英文區熱度很高，觀點已明示於標題中： 現在是加倉並持有 BTC 的最佳時機。 與純粹的情緒價值和主觀喊單不同，文章列出了多組當前與歷史週期的數據，指向典型的「週期底部確認 + 積累階段」，有理有據。 一個省流版如下： 第一，技術面上： - 200週均線的歷史熊市支撐位已守住，這是加密貨幣歷史上可靠的支撐位；50週均線於9月底重新站上，並已連續5週收於其上方。 - 過去類似「長期跌破後重新站上」的案例，其後一年表現強勁，且很少再大幅破位。 - 減半週期天數已過歷史底部窗口（本次低點在減半後約802天，當前約916天；前幾輪低點分別在777/889/912天附近）。 - 此外，這是有記錄以來跌幅最淺的熊市，跌幅約-53%；前幾輪跌幅曾達-77%和-93%，5年以上未動的 BTC 地址，拋售速度明顯放緩。 第二，資金面上，快錢已離場： - 宏觀/套利交易者的 ETF 和期貨敞口大幅削減，資產管理人淨多頭減少約57%，槓桿基金淨空頭也大幅收縮。 - ETF 持倉份額從高點到低點僅下跌約11%，但同期 bitcoin:native 價格跌幅更大，6月低點後仍在淨買入。非申報機構（顧問、家族辦公室、個人）持倉跌幅有限。 這裡實際部分指向一種判斷：即此前推高2025年高點的「遊客資金」已大量退出，剩餘持倉更偏向方向性/長期性。同時，也解釋了為何今年一些市場驚嚇未引發 BTC 大跌。 第三，基本面上，貨幣貶值的邏輯仍在強化： - 美國債務約40萬億、2026財年赤字近2萬億（佔GDP約6.2%）、利息支出約1.28萬億，10年期國債收益率曾高於5%。 - AI 建設本身也是債務驅動的，最終要麼透過信用擴張，要麼將損失社會化，這都有利於固定供應的硬資產。 第四，情緒面上，又到了「不提比特幣，提創新」的環節： 2015–2016年 --> 「區塊鏈，而不是比特幣」； 2018–2019年 --> 「只要鏈，不要 Crypto 投機」； 2026年 --> 「穩定幣和 RWA，而不是比特幣」。 每當比特幣經歷大跌後，主流機構與媒體的關注點往往會從「比特幣這項資產本身」轉向更「安全、更正經、更不嚇人」的技術應用，並形成固定的全新敘事。 - 搜尋熱度低、恐懼貪婪指數曾極低、ETF 本月流入平淡，但價格已從低點反彈約39%。穩定幣供應大幅增長。 最後，作者也提示了風險，若出現以下一個或多個情況，則需考慮收回觀點： - 周線跌破50週均線且未快速收回 - ETF 持倉跌破前低 - 出現可信的量子威脅路徑 - 美國財政大幅整頓 （編輯觀點：可按圖索驥，將這些指標開設 AI 監控，方便投研 😏）

小編最近在瀏覽 NEAR 的 Github 時發現了一個有趣的事： NEAR AI 團隊開源了一項測試，他們使用中國開源大模型 DeepSeek，成功解出了 672 道極具難度的數學證明題。 問了 AI 後得知，這些題目稱為 PutnamBench，是北美最頂尖的大學生數學競賽題。 簡單來說，能通過這項測試，代表 AI 具備了極其嚴密的邏輯推導能力。 根據 @MSBIntel 的報導，NEAR 的這套方案完成全部 672 道題，平均每題成本僅 0.17 美元，總共僅花費 110 美元出頭。 作為對比，其他同樣取得滿分的方案中，使用 OpenAI 模型的單題平均成本高達 44.5 美元，Claude 也要 3.52 美元。 一條公鏈做這些高深的數學題是為了什麼？ 其實費盡力氣讓 AI 做數學邏輯證明，真正的目標是智能合約的安全審計，也就是技術上所說的形式化驗證。 例如，用數學邏輯逐行檢查程式碼是否存在漏洞；如果能以低成本的開源 AI 算力，將代碼驗證門檻降至幾毛錢的白菜價； 未來項目方甚至普通開發者，或許都能以極低的成本保障並審計自己的合約，避免安全漏洞。 雖然這與 near:native 的幣價沒有直接關聯，但也算是項目方在踏實做事的一種跡象。

Solana 在亞太的布局，仍在加速。 繼上海將面向開發者的網站設於虹橋，並在陸家嘴大樓亮起 SOLANA 標識後，最近一家納斯達克上市的 Solana 相關公司，獲得了香港政府的正式認定。 這家公司名為 Solana Company（$HSDT），是一家專注於 SOL 持倉、質押驗證和機構諮詢的上市公司。 香港政府透過引進重點企業的機制，將其列入戰略企業名單；而公開資料顯示，今年香港該名單中入選的區塊鏈基礎設施公司，僅有這一家。 公司已將亞太總部設於香港，並計劃在本地部署 Solana 驗證節點，作為其正在構建的亞太低延遲網絡的一部分。 此前東京的節點已率先運行，香港極有可能是下一站。 因此，目前的節奏更像是：內地基金會和生態團隊將重點放在 AI、機器人和開發者工具上，行動與敘事均刻意避開代幣交易； 而香港則讓上市主體將總部與節點運營納入其中。兩地做法不同，但從生態活動到基礎設施都在積極推進。

虧光了別去麥當勞打工，因為麥當勞是牛市信號🤡 據《今日美國》報導，麥當勞「至尊肋排堡（McRib）」即將回歸，並首先在部分指定美國城市限時供應，已確認的城市包括：洛杉磯、芝加哥、邁阿密、亞特蘭大、費城和達拉斯。 據悉，歷史上每次麥當勞 McRib 回歸，比特幣都會隨之大幅上漲，一些加密社區用戶甚至喊話投資者「不要看空 McRib」。

長按點贊，等你來看。 馬斯克稱 X 將新增長按點贊打賞功能，支援透過 X Money 發送 1 美元。 對於優質內容創作者來說，進一步打通了「被看見」和「被真金白銀支持」之間的距離。 普通點贊幾乎零成本，但長按直接送出 1 美元，門檻極低，也能讓「真心喜歡」帶上真實價值，對小創作者、偶爾出爆款的人較為友好。 因為他們無需開通訂閱，也不用等待平台分潤週期，就能獲得長按點贊的收入。 進一步來看，這是透過高頻的社交動作，為 X Money 培養使用習慣。X Money 已在美國上線（主要面向符合資格的美國用戶，支援即時 P2P、存款利息、Visa 借記卡等）。 馬斯克多次公開表示，要將 X 打造成類似微信的一站式應用，長按點贊這一步看來是其佈局之一。 不過這波功能對中文區而言並非利好，X Money 主要面向美國居民，非美國用戶及未開通帳戶者暫時無法參與。

過去一年，你是否看過類似這樣的新聞？一些原本從事加密貨幣挖礦的礦企紛紛轉向 AI，做起提供算力的生意。 礦企轉型確實是個趨勢，但也容易讓人產生一種錯覺： 彷彿這些大型礦工一離開，比特幣網路就沒人挖了、要崩潰了。 但數據顯示，你不挖，有的是人挖，而且挖得還挺猛。 來自 look into bitcoin 的數據顯示，比特幣7日平均算力已重新回升至約 1 ZH/s（即 1000 EH/s），為自 2026 年 3 月 3 日以來的最高水平。 此外，可見橙色線的算力曲線在過去幾年持續大幅上升，最近一輪波動後再次上揚，整體挖礦趨勢遠強於早期。 同時，挖礦難度於 10 月 16 日上調了約 5.92%，預計下一次還會再漲，兩輪累計可能接近 11.4%。 部分上市礦工因轉型 AI，實際算力下降約 23%，AI 相關收入季度增長明顯，但 BTC 網路總算力反而從 7 月低點大幅反彈（約 45%）。 很多人以為大型礦工退出會讓剩餘礦工日子好過些，但難度仍在上升。 剩餘礦工的利潤壓力並未明顯緩解，說明新進入者或擴產的礦工正在積極競爭，反而越來越卷了。 往好的方面想，大家仍爭相開採剩餘不多的 BTC，並維護網路以賺取區塊手續費。 即使價格波動，礦工仍願意部署更多算力。 在 AI 攻破密碼學這個變量出現之前，比特幣網路仍展現出足夠強大的韌性與開放程度。

如果你今天剛好 18 歲，面對 AI 浪潮，究竟該如何破局？ a16z 掌門人 Marc Andreessen 在最新對談中引用了科幻作家道格拉斯·亞當斯著名的「科技三定律」： 「任何在你 15 歲之前誕生的技術，都是世界自然運轉的一部分；任何在你 15 至 35 歲之間誕生的技術，都是充滿激情的熱火前沿，你可以以此開創終身事業；任何在你 35 歲之後誕生的技術，都會被老一代人視為顛覆傳統的異端。 今天 18 歲的年輕人，正處於擁抱技術的黃金時代。老一代人還在對雲端指責抗拒、學校還在忙著對大模型設防，但學校越是禁止，AI 就越是屬於年輕一代的秘密超能力。」 與此同時，Chris Dixon 與 Ben Horowitz 也在訪談中分享了硬核忠告：人類已經掌握了點沙成智的秘密，將矽片變成了智能。比起在成熟安全的賽道扎堆，真正的革命永遠發生在學科交叉的未知邊緣。 這也是 a16z 決定將加密基金正式擴容為「a16z Frontier」的初衷：打破所有賽道藩籬，全力下注那些探索未知深海的冒險家。

昨天，媒體報導 a16z 計劃將旗下加密基金名稱中的「Crypto」移除； 今天，a16z 加密業務的創始人、過去幾年該機構在 Web3 領域最核心的對外代表 Chris Dixon，正式發文回應此變動。 他認為，這次調整是擴張，而非退出 Crypto。 a16z 的基金將涵蓋更廣泛的「frontier startups」，即那些開發新技術、開拓新市場、可能需要數年才能成熟的公司，因此將名稱從 a16z Crypto 改為 a16z Frontier。 Dixon 進一步解釋，早期的加密貨幣是一個相對獨立的世界，但隨著區塊鏈被更廣泛地應用，基礎設施正逐漸退至後台。如今，華爾街和金融科技公司也經常基於區塊鏈開發產品，此時再硬性區分「是否為 crypto 公司」已失去意義。 加密貨幣仍將在穩定幣、可程式化金融、機器間交易等方向發揮作用，但不再是一個被單獨主打的賽道。 同時，他也將這次變動置於自己一貫的投資邏輯中： 自 2013 年加入 a16z 後，他一邊推動新計算設備，一邊投入 crypto；如今則是 AI 浪潮，因此未來最有價值的機會，可能出現在加密與更廣泛技術浪潮的交叉點，而非繼續單獨高調地講述 Crypto 故事。