THORChain 是全球首個跨鏈去中心化交易所，目前已運行超過 5 年。 過去，要在比特幣和以太坊之間進行交易，唯一可擴展的方式是透過中心化交易所。 雖然原子交換（atomic swaps）可用，但無法擴展；橋樑和包裝代幣（wrapped tokens）雖被使用，卻引入了交易對手風險。當時並無一個合適的去中心化交易所（DEX），讓用戶能在自我託管錢包中直接將比特幣兌換為以太坊。 Vitalik Buterin 在 2020 年 3 月就曾指出這個問題，表達他對無法在不依賴中心化交易所的情況下輕鬆在比特幣與以太坊之間轉移的挫折感。 THORChain 正是為解決此問題而建。 THORChain 的設計仿效比特幣與以太坊，具備無許可、抗審查與公開的特性。THORChain 上的所有交易均透明公開，無任何隱藏機制。當 Monero 開始交易時，XMR 的交換將與 BTC 和 ETH 交換一樣，擁有完全公開的資料。 THORChain 至今仍是與 Vitalik 所描述的去中心化 BTC-to-ETH 交易所最接近的範例。 我們認為 THORChain 是加密貨幣領域中最去中心化的區塊鏈之一。 根據 Raynalytics 儀表板的數據，該網絡目前有 111 個活躍節點，由 56 名獨特的節點運營商管理，其中 20 名運營商控制了超過三分之二的活躍節點。 THORChain 沒有任何單一開發者或實體掌控其運作。 核心開發者可提出建議並編寫程式碼以更新協議，但最終是否採用這些變更由節點決定。協議升級取決於驗證者集是否提供足夠支持，意味著開發者無法單方面強制推行變更。 THORChain 的去中心化特性與產品市場契合度，使其成為 DeFi 的核心組成部分。
10 月 21 日，有人透過 @TrustWallet（由 @SwapKitPowered 提供支援），在 TRON 上以 32 $BTC 換取了價值 265 萬美元的 USDT。 當時 THORChain 上的 USDT 池僅有 24.8 萬美元。 若一次性交易，將會耗盡該池的資金。按數學計算，投入 265 萬美元僅能換出約 2.5 萬美元。但 THORChain 將其分拆處理：在 10 小時 53 分鐘內進行了 10,708 次子交換，每次均支付最低滑點。 在各次子交換之間，套利者補充了池中資金。該池的 USDT 餘額從未超過 25.1 萬美元，且從第一次子交換到最後一次，價格始終維持在 1.00 美元。 THORChain 對此次交易收取的費用為 0.25%。Trust Wallet 的介面費用為 0.70%。 更深的池子會讓交易更快完成，但不會讓交易更便宜。 https://t.co/6IUfPB7RhA
截至目前為止，THORChain 上最大的 $ZEC 交換之一：以 0.365 $BTC 換取 24.7 $ZEC，約值 29.6K 美元。 交換開始時，$ZEC 池中持有 22.9 $ZEC。交換者收到的數量超過了池中的餘額。THORChain 透過串流方式處理：在 1 小時 58 分內進行了 1,300 次子交換，套利者在之間補充池中流動性。池中餘額從未低於 22.2 $ZEC。THORChain 的手續費約為 0.22%，而交換者使用的應用程式額外收取了 1.25%。 約 15% 的充幣金額被退回。交換者設定了價格上限，而在交換過程中間，$ZEC 在池中的價格上漲了 5%。串流機制在每次子交換中都會檢查此上限。其中有 197 次子交換若執行，將會提供少於上限允許的 $ZEC 數量，因此 THORChain 跳過了這些交換，並退回了 0.065 $BTC，而非以更差的價格成交。當價格恢復後，其餘的交換順利完成。 $ZEC 目前仍處於逐步上線階段。為測試主網整合，池的規模保持較小，待測試順利後再逐步增加流動性。透過串流機制，較薄的池僅意味著更長的等待時間，而非更差的價格。 https://t.co/K8S2FEtqTY
