S&P 500 ex-AI 已創下歷史新高，證明 AI 之外仍有生機。今年以來，上漲 14.2%，高於主要指數的 11.8%。等權重表現更佳，上漲 15.3%。已包含股息。並非整個股市都參與了 AI 交易。https://t.co/yHbkjimNJD

第三次運氣不佳？納斯達克100指數下跌超過4%，跌幅超越10月盤中高點的10%。隨著投資者對科技股利潤疲弱作出反應，市場現正迎來今年第三次下行。當預期高企時，容錯空間極小。

在這裡，里克·里德爾認為，這是他見過「最令人興奮的投資時刻之一」，與似乎主宰著動態的悲觀情緒形成對比。眾多知名且財務成功的企業已達成數百億美元的 IG/AI 貸款安排。

人工智慧的信用風險達到前所未有的高度。隨著未來支出承諾達到 8250 億美元，甲骨文的 5 年 CDS 超過 300 基點，SpaceX 超過 200 基點，Meta 創下 119 基點的紀錄。一場源自人工智慧軍備競賽的金融競爭正在浮現。為防範違約而為這場夢想投保的成本持續上升。

自七月以來，中國政府每天購買 25 億美元的股票 ETF，以在 AI 下跌後提振市場。令人驚訝的是，中國政府收到的每日 ETF 資金流入量是平均值的 10 倍，而平均值僅約為 2.18 億美元。這相當於美國財政部每天購買 1000 億美元的 ETF。

突發新聞：貝萊德已提交新的比特幣 ETF 申請。這將是一款「緩衝」比特幣 ETF，意味著投資者將放棄部分利潤以換取下行保護。$PBIT 將為其代碼。https://t.co/WxJXrtvtS9

量化技術的應用十分普遍。表現突出的來源包括亞洲半導體和金融股。#stocks https://t.co/E4QPvWdGCL

儘管並非不受影響，但如果像 Meta 的 Muse 這樣的 AI 代理推動存款人尋求更高利率，社區銀行的存款業務可能比其規模更大的同行更具黏性。在 2022–2023 年加息週期中，小型銀行的零成本存款表現較好，儘管該類銀行對利差收入的依賴增加，可能放大任何保證金受損的影響。雖然像 Banc of California 這樣的商業導向銀行可能不受客戶行為變化的影響，但低存款貝塔值的機構如 Community Financial 可能較少受到付息存款費用的影響。

根據彭博社報導，柏林正在遊說歐盟對中國機械、化學品，以及可能的藥品在德國的進口設限。德國與中國的貿易逆差已達歷史新高，約為1,080億歐元。這歐洲出口巨頭現在要求實施更嚴格的進口規範。每年350,000輛中國混合動力車的進口上限僅是開始；到年底，德國需要提出更多產業的建議。

儘管有流動性競賽，但被清算的ETF的平均年齡正在下降，因為ETF的死亡率正在上升（截至9月已有245隻ETF被清算，創下紀錄速度）。原因是大量嘗試被拋向牆壁，而沒有太多時間等待看是否能黏住。https://t.co/Yeul3Kho7L