上週，@Pumpfun 上有 2,493 枚幣達到 10 萬美元市值。 90% 已經死亡：市值跌回 7,000 美元以下，成交量為零。 其中一半在達到 10 萬美元後 40 分鐘內就已死亡。 > 60% 在一小時內死亡 > 82% 在一天內死亡 > 89% 在三天內死亡 以下是典型幣種的生與死過程： 1. 在同一區塊中創建並綁定。開發者買斷整個綁定曲線，並在同一插槽中遷移。 2. 在 PumpSwap 上線首分鐘內達到 10 萬美元（71% 的幣如此）。 3. 約 15 分鐘後達到峰值，約 40 萬美元。 4. 峰值後 7 分鐘內死亡。89% 的幣在單一分鐘內失去 90% 以上的價值。 而那些緩慢上漲的少數幣種則能存活： > 同區塊發行：一半在達到 10 萬美元後 36 分鐘內死亡 > 創建後 10 分鐘以上才綁定的幣：一半在 2.4 天後仍存活 在跟風入場前，請檢查一點：它是否在同區塊中創建並綁定？如果是，你並非早期參與者，你只是退出的流動性。

我審計了 $agora（@agora_elysium），以判斷它是否值得購買。 這是我在 Elysium 的 launchpads 之外，第一個看到真實用戶的協議。 問題在於資金的流向。 Agora 將每一筆交換路由至 Elysium 所有 launchpads 中最佳的流動性池，並支援限價單、氣泡圖，以及來自 HyperEVM 的橋接功能。路由器於 11 月 1 日上線，在約 28 小時內：完成 948 筆交易，總金額 $136k，涉及 191 個錢包。 他們的統計頁面很誠實，顯示的費用與鏈上費用錢包完全一致。 代幣本身很乾淨。 於 10 月 30 日在 Kleos 公平發行，市值約 $268k，前 10 名地址佔總交易量的 17%。14 個 sniper 錢包在前 5 分鐘內取得 35% 的代幣，全部拋售，僅開發者未賣出。無隱藏捆綁包，無機器人農場。開發者於發行時以 1.49 hype 購入 4.8%，從未賣出任何一枚代幣。 資金流向： 在 Agora 上交易量最高的代幣是 $agora，佔路由器總交易量的 23%。$agora 設有 1% 的買賣稅，其中 80% 流向創作者。開發者已領取 27.9 hype（約 $2.3k），是應用程式總收入（4.8 hype）的 6 倍；即使按日計算，稅收也約為應用程式收入的 2 倍。文件中將此稅收列為需分配的收入：30% 用於回購與焚毀，5% 分配給持倉者以 hype 支付。當有人詢問時，團隊表示此分配僅涵蓋「來自 Agora 網站而非代幣本身」的收入。結果：27.9 hype 存於開發者的個人錢包中。 11 月 1 日，Agora 發推稱「現在它真正開始為持倉者帶來收益」，但持倉者至今未收到任何 hype。 本應用於回購與分發的費用錢包，從未發出過任何一筆交易。 所謂「1% 被焚毀」= 開發者將自己發行袋中的 10M 代幣發送至 0x0，成本僅約 $26。 所謂「首次開發者回購」= 花費 1.6 hype 購入 2.19M $agora，從未焚毀，仍存於開發者錢包中。 一個錢包擁有路由器、限價單功能與 V2 費用切換權限，無多重簽名、無時間鎖、無審計。 前 10 名錢包合計持有 32.6%，高於 Homer（25%）。最大的兩個錢包分別持有 7.85% 和 5.29%，以約 $22-29k 市值購入，目前浮盈約 10 倍。 如今，應用程式賺錢，代幣賺更多，但所有收益都留在團隊手中。 費用功能僅運行約 25 小時，因此仍屬早期。我正在觀察的是費用錢包的第一筆轉出交易。 若回購與持倉者分潤開始流動，$agora 將成為 Elysium 上第一個由真實使用量支撐的代幣；若沒有，那你只是在購買一個好用的應用程式，而其收益永遠不會到達你手中。 非財務建議，僅是閱讀鏈上數據。

我不建議交易模因幣，你去賭場的勝算還更大。 但如果你真的想嘗試，以下是方法： > 每天交易 12 小時，每週 6 天。 > 你必須看過昨天所有漲過的幣種，大多數新幣都是重複的。 > 一個敘事 = 50 個幣種，只有一個會成功：良好的圖像、正確的名稱、正確的代幣代碼、正確的費用分配等……其餘的都會被吸血。 > 如果你是新手，前 2-4 週不要交易，只專注研究哪些幣上漲了以及原因。 > 時機勝過敘事，同一個幣種晚 5 分鐘上線，可能因為沒人看到第一個而上漲。 > 幣種必須在一秒內說清楚自己：乾淨的圖像、簡單的代碼、推文呈現看漲姿態。 > 沒有連結或隨機推文 = 跳過。 > 新推文（10-30 秒前發布）= 更看漲，新敘事常單憑關注度就達到 12,000-15,000 美元。 > 低於 8,000 美元且有趣：快速買入。 > 高於 10,000-12,000 美元：先打開圖表，檢查開發者百分比和獵人百分比。 > “支付費用”極低 = 可能是打包的，買前先深挖。 > 在 4,000 美元時買入是你的保險：為你爭取時間決定持有或賣出。 第一條規則是「把它當成全職工作」。

我審計了 Elysium 上架的 6 個 Launchpad 代幣，誰是打包者、誰是機器人，以及誰持有這些代幣。 $BOXA： > 10 月 27 日，發行區塊：錢包 0x35fe…b1c4 資助 $BOXA 創作者。其資助的 50 個錢包在首分鐘內購入，最終持有 55% 的供應量。 > 10 月 29 日，04:04 UTC：0x35fe 部署了一個合約（0x4432…8480），40 個打包錢包將 43.8% 的供應量賣入該合約。 > 隨後，40 個全新錢包（同樣由 0x35fe 資助）各自呼叫該合約一次，每次交易均在同筆交易中賣出一批並買回，直接轉入新錢包。 > 47 分鐘後，這組打包錢包看起來就像 40 個陌生人各自在市場上「買入」約 1%。 > 掩飾成本：132 HYPE（約 $11.7k）的交易費。 > 如今，這 40 個錢包仍持有 $BOXA 的 36.5%，其中 33 個在其一生中僅有過一次交易。 > 僅有 40% 的 $BOXA 存放在交易其他資產的錢包中。 $KLEOS： > 發行：11 個錢包在前 5 分鐘內取得 57.5% 的供應量。 > 創作者在發行區塊中購買了 49m，並在同一筆交易中進行質押。 > 3 個錢包在發行前 15 小時從 HyperEVM 橋接進來，並在發行區塊的第 6、7、8 位購入，共花費 88m 换取約 3 HYPE。 > 其中兩個後來燒毀了他們的 59m，這正是你所見「燒毀」的主要部分。 > 創作者 + 第三個錢包 = 質押了 8.4% 的供應量，無鎖倉期。 > 發行獵手仍直接持有另外 10.6%。 > 但：52% 的供應量掌握在真實持有者手中（990 個錢包中有 712 個），是三大項目中分佈最廣的。 $STOCKIUM： > 10 月 30 日，7 個錢包在 8 分鐘內橋接進 152m $STOCKIUM（佔總供應量的 15%），其中 5 個自此再無任何交易。 > 一個持有 17.8m 的錢包，其首筆 Gas 費由 STOCKIUM 自身的回購錢包提供。 > 真實持有者：Elysium 上佔總供應量的 42%。 $ELYSP： > 7 錢包打包組合，由單一資金方資助，在發行時取得 21%，並全部拋售。 > 目前 64% 的供應量掌握在真實持有者手中，為六者中最高。 > 但無任何燒毀、無回購，且較 ATH 下跌 -72%。 $EOS： > 11 月 1 日發行。在發行區塊中，ELEOS 合約將 $EOS 傳送至 30 個新錢包。 > 其中 24 個從未簽署過任何交易，持有總供應量的 43%。 $ELYXA： > 在發行分鐘內，6 個錢包從 HyperEVM 橋接進來，每個均有恰好 5 筆交易，各自購入 1.9–2.5%。 > 目前仍持有總供應量的 13.4%。 > 整體發行買家仍持有 28%，共計 137 個持有者。 真實持有者佔總供應量比例： $ELYSP 64% $ELYXA 56% $KLEOS 52%（+20% 質押） $STOCKIUM 42% $BOXA 40% $EOS 太新，尚無評分

48 小時內，TVL 達 130 萬美元，超過 227 萬枚 $PROS 已質押。預估年化收益率：42%。 簡要說明：@Farooxyz 讓您質押 $PROS 並獲得 stPROS 作為回報。您的 PROS 會賺取原生質押獎勵（透過 PROS/stPROS 換算率累積），而 stPROS 則保持可轉移性，可在 DeFi 中使用。 「流動性」並非指即時贖回；贖回仍需約 24 小時至 14 天。 任何 LST 的真正退出通道是市場，而市場的深度取決於背後的 TVL。 更多的 stPROS → 更深的資金池 → 更多協議願意接受其作為抵押品 → 更多 mint stPROS 的理由。 流動性會複利增長，前 48 小時是開啟這一循環的先發優勢。 下一站：11 月下旬推出 $TBPROS，專為 RWA 收益設計的獨立代幣。stPROS 則維持純粹的質押收益。

駭客的 @aave 持倉： → 60m 被盜的 USDT 作為抵押品 → 借出 19,762 WETH，永不歸還 → 健康指數：1.065 若 ETH 上漲 +6.5%（約 $2,366），機器人將開始清算。 駭客支付的 ETH 價格約為每枚 $3,036，比市場價高出約 35%。https://t.co/pkXwUaqJPy

加密貨幣 = 賭場。 我過去曾激烈反對這樣說的人，我不希望他們是對的。但我現在認為他們是對的。 看看本週加密貨幣收入最高的協議。移除穩定幣發行方和區塊鏈，剩下來的就是人們付錢購買的東西。 前五名： 1. @hyperliquid：槓桿永續 2. @Pumpfun：膜因幣發行平台 3. @Collector_Crypt：寶可夢抽卡 4. @papertrade_xyz：1000x 永續 5. @Polymarket：投注事件 這五個全是賭場。 擴大到前二十名：其中十二個是賭場，貢獻了 77% 的收入。 例外情況：一個 ETF 手續費、一些借貸、幾個去中心化交易所、一個預言機、一個錢包。 我仍然相信加密貨幣可以不只是賭場。

本週加密貨幣領域收入第五高的業務，是一款寶可夢卡抽卡機。 Collector Crypt 在七天內賺取了 543 萬美元，超過 Polymarket、Grayscale 或 Sky。僅有 Tether、Circle、HyperLiquid 和 PumpFun 的收入更高。 運作方式： > 你支付 25 至 2,500 美元購買一個「卡包」 > 機器會隨機掉落一張經過鑑定的寶可夢卡 > 機器即時提供以該卡價值的 85–93% 回購 > 幾乎所有人都會同意 上週，共開啟了 8,200 萬美元的卡包，平台保留了 540 萬美元，每美元獲利 6.6 美分。 作為參考，美國輪盤賭的獲利比例為 5.3%。 那麼這些「收藏家」呢？97% 的卡片價值直接賣回給機器，大多數在數秒內完成。僅有 2.9% 的卡片實際寄出為實體卡。 因此，這不是一家卡片店，而是一家賭場。 而且它正在快速成長： > 每週開啟的卡包：九月初為 3,600 萬美元 → 上週為 8,100 萬美元（+127%） > 每週收入：290 萬美元 → 530 萬美元

pumpfun 剛推出為期兩週的交易比賽，獎金達 250 萬美元。我查看了它在第一天對平台活動的影響。 簡短回答：沒有影響。 > 10 月 26 日啟動：46,863 次。前一週平均每天 47,440 次。 > 啟動後（14:14 UTC）：26,456 次啟動。上個星期一同一時段：28,004 次。 > pumpfun 手續費：197 萬美元。週平均：192 萬美元。上個星期一：234 萬美元。 > pumpswap 手續費：308 萬美元。週平均：310 萬美元。 活動從週末的低谷恢復到正常的星期一水平，僅此而已。 第一天通常是最活躍的一天。如果持續這樣，pumpfun 就等於把 250 萬美元直接扔出窗外了。

我研究過大多數大型意見領袖交易員， 他們賺錢的方式通常只有兩種：用側邊錢包發行代幣，或提前進場購買朋友發行的代幣。 我原本預期 @Cented7 也是如此，但事實並非如此。 在過去兩週市場持續下跌的情況下，他賺取了 +3,512 SOL（約 $355,000）。 其中 56%（+1,981 SOL）來自於既非由他的側邊錢包、也非由他的朋友發行的代幣； 其餘 43% 則來自他本人發行的代幣。 他的策略如下： > 在 PumpFun 新代幣創建後約 7 秒鐘進行搶購，當時市場資本約為 $5,000； > 每次交易規模一致：73% 的代幣投入 3 SOL，其餘則以 0.25 SOL 小額加倉； > 快速割肉，通常在虧損 -20% 時一鍵出場； > 快速倒手交易收支平衡：1,400 個代幣在兩分鐘內完成交易，淨賺 +72 SOL； > 真正的利潤來自於他持有數分鐘至數小時的約 500 個代幣：+1,786 SOL； > 65% 的交易來自於他持續交易的 146 位連續開發者所發行的代幣。 大量搶購、快速割肉、讓少數獲利者持續奔跑。