我們正處於這場大遊戲的中心，夥伴們…… 請不要試圖用現貨買入來解釋市場上看到的所有波動，因為表象與背後實際發生的事情之間存在巨大差異。 現貨市場上，買入與賣出仍在持續。但在衍生品市場，一場更激烈的較量正在上演：開倉、平倉、槓桿交易、強制平倉，以及流動性獵殺…… 市場已不再僅僅是比特幣上漲或下跌的問題。真正的關鍵在於，哪一方積累了多少倉位，以及市場將如何利用這些倉位。 請務必理解這一點…… 大玩家賺錢的地方，從來不是價格上漲或下跌的時刻。有時，他們會將價格維持在特定區間；有時，他們會讓所有人覺得上漲即將開始；有時，他們則會讓你深信下跌已不可避免。 為何如此？ 因為當市場上所有人都開始有同樣的想法時，這種共識就會轉化為一個流動性池。 一邊是期待上漲的槓桿投資者，另一邊是押注下跌的人……雙方的止損與強平點，都成為市場的燃料。 正因如此，僅憑圖表做決策可能是極大的錯誤。 比特幣僅僅幾百美元的波動，就可能導致數千人的倉位被強制平倉。有人認為價格突破阻力位就代表上漲開始，也有人一見支撐被破就全倉平掉…… 但市場真正的故事，往往寫在蠟燭圖背後。 我特別關注的問題是： 真正有新資金流入現貨市場嗎？還是說，價格只是由衍生品市場累積的倉位所驅動？ 因為這兩者截然不同。 現貨買入反映真實需求，而衍生品市場的過度槓桿則可能使價格波動遠超實際情況。有時上漲背後是強勁的需求，有時卻只是空頭倉位的強制平倉；同樣地，下跌也不總是代表真實的賣壓。 夥伴們，如果你想在這個市場中賺錢，你必須學會不僅看價格，更要讀懂價格背後的遊戲。 別被任何人的情緒牽著走。別把每一次上漲都當作牛市，也別把每一次下跌都視為崩盤。別急著用槓桿。在大行情來臨前，市場往往會讓你誤入歧途。 請記住： 市場中最昂貴的東西，不是無知，而是你深信不疑卻錯誤的頭寸。 我們正身處這場大遊戲之中。而在這場遊戲中，贏家不是那些預測價格走向的人，而是那些能看清風險聚集在哪裡的人。 為此，請相信我會竭盡全力做到最好！

各位，我已經離開一段時間了。我想藉此機會向所有發訊息關心我、詢問我去了哪裡的朋友，做一個說明。 我失去了一位非常親愛的人，正在經歷這份痛苦。有時候，人會有一些無法用言語表達、無法與任何人分享、只能獨自承受的感受，而我現在正處於這樣的一段時期。 在生活的匆忙中，我們常常被各種事務牽著走：工作、未來規劃、金錢、市場、收益、損失……我們不斷追逐著某些東西。但總有一天，生活會以某種方式提醒你，那一刻你才明白，原來沒有什麼比得上曾經的重要。有些失去是無法彌補的，有些人的位置無人能替代，有些傷痛即使時間流逝，仍會在內心深處持續存在。 這幾天，我試圖為自己騰出一些時間，接受所發生的一切，並努力重新站起來。因此，我沒有出現在這裡，沒有發佈任何內容，也無法像以往那樣活躍。衷心感謝每一位關心我、發訊息問候我、詢問我是否安好的朋友。 也許現在說「我很好」還為時過早，但我正在努力恢復。我需要一點時間。 我想再次提醒大家：請珍惜你所愛的人。別拖延打一通電話、發一條訊息、問問某人最近過得怎麼樣。有時候，你以為留到明天的事，明天可能已經不再有。 我需要一點時間獨處。感謝每一位理解我、關心我、並用溫暖訊息陪伴我的人。 親愛的朋友们，請好好照顧自己和你所愛的人。在生命中，沒有任何事物比得上你所愛之人的存在更珍貴。

我接下來要說的話，可能不會讓你聽得舒服，但當大行情來臨時，今天市場中的許多人僅僅會選擇觀望。 因為在一次巨大行情之前，市場還需要做另一件事：耗盡人們的耐心，讓他們感到疲憊，最終讓他們說出「夠了」。有些人會在虧損時賣出離場，有些人會在等待數月後，等到價格回到成本價時，說「我實在太累了」，然後拿走資金退出；也有些人經歷了幾次猛烈下跌後，直接關上大門，再也不願回到這個市場。 而最詭異的地方就在於：當大多數人離開市場後，行情才真正開始。今天賣出並慶幸自己逃過一劫的人，明天將再也看不到同樣的價格，而這次他們必須在高得多的位置買入。 因為市場從來不會輕易讓人賺錢。它先考驗你的耐心，再考驗你的信念，最後才問你：「你真的能留在這裡嗎？」正是因為這裡有巨額資金，才會利用小投資者的心理玩弄他們。人們最想要的，是低點買入，但當價格處於低位時，卻沒人願意買。所有人都要等到看到上漲後才建立信心，並就在那個時點開始進場。 我試圖表達的其實非常簡單：問題不僅僅是大行情是否會來，更重要的是——當大行情來臨時，你是否還在遊戲中？因為有時候，人們離開市場並非因為虧損，而是恰恰相反——他們害怕虧損。結果市場偏偏就在他們離開後反轉。 或許這輪循環中最痛苦的部分就在於：今天因無法忍受而賣出的人中，有些明天會說「我真該再多等一會兒」。但市場從不聽任何人的「如果」。價格在移動，而那些被拋下的人都只能呆呆地盯著螢幕。 所以，不要只從價格角度看待今天發生的一切。這個過程同樣是一場耐心的戰爭。誰能堅持、誰會疲憊、誰會放棄，時間會給出答案。但當大行情啟動時，我們將更清楚地明白：為什麼今天有這麼多人被趕出了市場。⏳

我們現在已處於山寨幣反彈的關鍵區域。 要讓山寨幣反彈真正啟動，首先需要比特幣佔有率出現雙重頂形態。從圖表來看，目前 BTC 優勢指數約在 59%-60% 區域，上方則有 63%-64% 的強勁阻力位。 因此，情況其實很簡單： 比特幣佔有率將向上移動，再次測試 63%-64% 區域。若在此處再次遭到拋售並向下回落，突破支撐區域，那麼我們期待的山寨幣行情才可能開始醞釀。 但這裡有一個極其重要的細節： 我們並不希望比特幣下跌。 恰恰相反，比特幣必須盡可能保持強勢並持續上漲。因為若比特幣劇烈下跌，資金將不會流入山寨幣，反而會與山寨幣一同被壓制。 我們期望的場景如下： 比特幣將繼續上漲，市場信心逐步建立；比特幣佔有率形成頂部後轉向下調，資金將開始從比特幣流向山寨幣。 我們可以在過去的圖表中看到類似的形態曾多次出現。 目前，BTC 優勢指數仍處於關鍵區間。能否突破或跌破 63%-64% 區域，以及隨後佔有率是否出現下行突破，對我們至關重要。 因此，現在還不能說「山寨幣反彈已經開始」。 但坦白講： 我也不認為我們還有太多時間。 如果比特幣持續上漲，而 BTC 優勢指數再次向上方阻力位移動，那麼未來的走勢將會變得更加清晰。 總而言之： 比特幣將保持強勢。 BTC 優勢指數將形成頂部。 佔有率將轉向下調。 資金將流入山寨幣。 這正是我們所期待的完整故事。

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比特幣是單獨移動嗎？ 讓我們現在把視野放得更廣一些。 因為我認為，僅僅透過比特幣圖表來理解整個市場是一個巨大的錯誤。比特幣固然重要，但它並非單獨行動。當我看比特幣時，我同時也會觀察黃金、白銀、美元、債券、納斯達克指數和標普500指數。 為什麼？ 因為這些市場中的每一個，都在向我們傳達投資者如何看待這個世界的另一種訊息。 例如，黃金正在上漲。我並不會僅僅說「黃金上漲了」就結束。這是出於避險需求嗎？還是通脹擔憂正在上升？市場對央行的預期是否發生了變化？美元的定價是怎樣的？我會去分析這些問題。 白銀也在上漲。這時，故事的另一面開始浮現，因為白銀不僅是一種貨幣資產，也與工業需求密切相關。 接著，我轉向納斯達克指數。風險偏好如何？投資者是否仍在繼續投入成長型股票？他們對未來有信心嗎？ 我看標普500指數。整體市場在說什麼？ 我看債券。利率預期有何變化？ 我看美元。資金是湧向避險港，還是開始願意承擔風險？ 然後，我再回到比特幣。 這就是我所說的「大局」。 不是單一圖表。 而是所有圖表彼此講述的完整故事。 因為當比特幣上漲時，如果納斯達克也上漲，那背後就是另一個故事；當比特幣上漲時，如果黃金也走強，那又是另一個故事；當比特幣上漲時，如果美元走弱，那同樣是另一個故事。 我不僅僅關注比特幣是否上漲。 我問的是：「為什麼上漲？」 更重要的是，我會觀察其他市場是否在確認這一走勢。 因為市場最精彩之處在於：你在一個地方看到的動向，可以在另一個地方得到驗證。 有時，比特幣告訴你一件事，黃金告訴你另一件事，債券市場則告訴你完全不同的事。 這時，我就會特別警覺。 因為市場中最危險的時刻之一，就是所有人都相信同一個故事的時候。 當所有人都預期上漲、所有人都開槓桿多單、所有人都說「不會再跌了」時，我會更加謹慎。 但當沒有人相信、沒有人談論、而價格卻靜悄悄地走強時…… 那才是我更感興趣的地方。 因為最強勁的行情，通常在初期並不會登上頭條。 一旦登上頭條，大多時候行情早已啟動。 到目前為止，我們已將大局擴展了一些。 我們談到了聯準會、流動性、利率、美元、債券、黃金、白銀和股票市場。 但還缺了一塊拼圖。 推動所有這些市場的背後，是人。 是投資者。 是恐懼。 是貪婪。 是FOMO（錯過恐懼）。 是恐慌。 是希望。 而最重要的是…… 大眾何時會改變頭寸？ 在下一部分中，我們將深入探討這個問題。 因為有時推動市場的並非僅僅是資金， 而是資金背後的情緒。 而在我看來，牛市故事中最危險卻也最有利可圖的部分，正是從這裡開始的。

比特幣為何偏偏在這個點位？ 到目前為止，我們談論了什麼？ 流動性。 利率。 聯準會。 資金流動。 風險偏好。 這些都非常重要。 但最終，所有這些故事都匯聚於一個地方： 價格。 而現在，我們將聚焦於比特幣。 但我們不會只單純地問：「圖表是上漲還是下跌？」 我們先要問： 比特幣為何偏偏在這個區間？ 因為市場中存在一些關鍵水平。 當價格抵達這些水平時，所有人都會看到同樣的東西： 阻力。 支撐。 突破。 回撤。 但我看得更深入一些。 我不僅僅把價格水平視為一條線…… 而是將其視為該水平上形成的「頭寸佈局」。 因為當大量交易者在某個區域建立頭寸時，這就不僅僅是技術性水平了。 它同時也成為了一個心理性水平。 所有人的目光都聚焦於此。 買方在這裡。 賣方在這裡。 槓桿在這裡。 停損單在這裡。 而市場往往正是因為這些原因，在該區域附近變得極度僵持。 現在，我們對比特幣也將採取同樣的分析方式。 在問「它會從這裡上漲嗎？」之前…… 我們先問：「誰在這裡持有頭寸？」 因為比特幣的價格並非僅由現貨買家決定。 還有期貨。 期權。 槓桿。 機構頭寸。 ETF 資金流。 長期投資者。 短期交易者。 礦工。 進出交易所的比特幣數量。 所有這些因素同時對價格施加壓力。 現在，我們來到關鍵點。 單單一個阻力區的突破，並不代表牛市的開始。 真正重要的是：「突破是如何發生的？」 成交量是否跟上？ 現貨需求是否出現？ 未平倉合約如何變化？ 槓桿處於何種狀態？ 突破後，價格能否穩固在該區域之上？ 還是說，所有人都預期的突破到來了，但幾小時後價格又回落？ 這正是我關注的重點。 因為圖表只呈現結果， 而我們則試圖理解背後的行為邏輯。 我們也不會犯這個錯誤： 比特幣上漲了，就立刻說「牛市來了」； 比特幣下跌了，就說「牛市結束了」。 因為在大趨勢中，市場經常出現劇烈修正。 有時市場會嚇跑投資者， 有時又會讓所有人陷入 FOMO 情緒。 而大多數人正是在這些心理波動中做出錯誤的頭寸決策。 我們的工作，是盡可能減少情緒干擾，理解背後的機制。 到目前為止，我們已建立宏觀框架： 聯準會、流動性、資金流動、宏觀經濟。 現在，我們進入比特幣本身。 但比特幣並非孤立運作。 我認為，本系列接下來的部分將更加有趣。 因為與比特幣一同移動的，還有另一樣東西： 黃金、白銀、納斯達克、S&P 500、美元、債券。 當我們把所有這些放在同一張桌上時，會呈現出一個截然不同的故事。 下一章節，我們將正式進行這項分析。 因為真正的問題現在變成： 比特幣是單獨在為牛市做準備？ 還是整個市場都在同一個故事之中？ 這正是我們將討論的內容。

公牛來了 我不能說…… 因為它根本沒來！ 為什麼？有誰知道嗎？ 每個人都處於艱難的過程中。 許多人已被淘汰。 在首次上漲時，也會有大量人被篩掉。 最後還會剩下什麼？ 讓我告訴你們…… 是那些已經耗盡投資心理耐力的人…… 公牛將延續至2027至2028年。 從9月到11月之間，會出現一次短暫上漲； 他們會反覆拉扯，進行大規模篩選。 資金雄厚者會推高便宜的項目，引發FOMO，那時真正的反彈才會開始。 說也說不完。 對了，他們正在分享FOMO操作的系統； 他們自己都只剩5個錢了，卻想拉人入局，別上當，別進去。 Meme幣市場會奪走你的財產、你的道路、你的一切； 如果你內心沒有堅定的信念，會非常困難…… 有問題嗎？

如果聯準會做什麼，牛市就會增強？ 現在請仔細聽好。 因為市場上對聯準會的討論通常過於簡化。 聯準會降息，比特幣就上漲。 結束。 不，事情沒那麼簡單。 即使聯準會今天降息，市場仍可能下跌。 即使聯準會維持利率不變，比特幣也可能上漲。 甚至在聯準會降息時，市場仍可能大舉拋售。 為什麼？ 因為市場定價的不是今天… 而是預期。 假設市場上所有人都相信聯準會會降息。 聯準會來了，真的降息了。 但凱文·沃什卻出來說： 夥計們，這只是單次降息，別期待下次會議還會降息。 結果會怎樣？ 市場不再為降息定價，而是開始為後續訊息定價。 這就是為什麼我不只看利率決策。 有時，決策背後的訊息比決策本身更重要。 因為市場收到的訊號… 決定未來的流動性條件。 現在，從我的牛市情境來看，我特別關注三點： 第一： 通脹能否持久下降。 第二： 聯準會轉向更鴿派的立場。 第三： 金融條件開始放鬆。 如果這三者同時增強… 風險資產的環境將變得截然不同。 但現在，讓我們轉向另一面。 因為真正重要的不僅是了解支持牛市的條件。 是什麼會破壞牛市情境？ 如果通脹再次加速… 如果債券收益率上升… 如果美元走強… 如果聯準會採取更鷹派政策… 如果金融條件收緊… 如果風險偏好嚴重受挫… 我就不會固執地說：「但我還是預期牛市。」 因為對我來說，重要的不是我的預測是否正確。 而是正確解讀正確的數據。 市場沒有義務按照我的想法運行。 我必須適應市場。 現在，我們還不能忘記一件極其關鍵的事。 聯準會降息本身並不等於流動性增加。 我要特別強調這一點。 因為在接下來的時期，我們會不斷聽到這句話： 聯準會降息了。 牛市開始了。 不對。 我們首先要看的是：為什麼要降息？ 是因為經濟走強？ 是因為通脹下降？ 還是因為經濟嚴重惡化？ 因為同樣的降息，可能有兩種完全不同的含義。 如果經濟溫和放緩，聯準會放鬆政策…是一回事。 如果經濟崩潰，聯準會試圖撲滅火災…則是另一回事。 這就是宏觀分析的真正意義。 不是單看一個數據就下結論。 而是把整個故事一起讀懂。 現在，我們終於要觸及核心問題了。 因為我們談了聯準會， 談了流動性， 談了資金流動， 但還沒有談這些如何反映在市場上。 下一節我們將回到比特幣， 但這次我們不會只看圖表。 我們會問： 比特幣為何偏偏在這個點位？ 更重要的是… 誰在這個水平買入？誰在賣出？ 那才是真正有趣的地方。⏳