為何 $SOFI 在 10 月 23 日至 10 月 30 日之間上漲了 14.7%？ 其第三季度淨利息margin 上升了 16 個基點至 6.14%，同時充幣達到 513 億美元。資金流入增加，每美元的收益也隨之提高。 我持有該股，它於 10 月 30 日收盤價為 16.76 美元。

$AMZN 在第三季度於物業和設備上支出 773 億美元，較一年前的 351 億美元上升。 支出增長了 120%。AWS 收入增長了 39%。這項差距正是當前整個 AI 交易的關鍵。https://t.co/mnvXDY4AD8

$COHR 於 10 月 30 日下跌 11.3%，市值降至 414 億美元。其激光領域對手 Lumentum 的市值為 762 億美元，彭博社於 10 月 28 日報導，Marvell 正與其洽談收購事宜。 大多數人看到的是一家背靠晶片巨頭的競爭對手。我看到的則是 Coherent 這家尚未被任何晶片公司擁有的大型激光製造商。 我持有 $COHR。

上個季度，$MSFT 以現金支付其 AI 建設費用：自由現金流為 $18.6B，Azure 增長 48%。 Alphabet 的自由現金流為 -$9.1B，Amazon 的資本支出增加超過一倍至 $77.3B。 我持有 $GOOG 和 $AMZN，而非 Microsoft。這個排名有點刺痛我。

$KLAC 本周上漲 8.4%。$INTC 單在週五就下跌了 28.6%。$AMD 將於週二收市後公布業績，我持有該股。 同一行業，卻有截然不同的表現。KLA 預測其 12 月季度營收約為 47 億美元，高於市場預期的約 46.3 億美元，股價隨即從 145.61 美元上漲至 157.91 美元。 英特爾雖超越自身指引，每股盈餘達 0.52 美元，高於 0.38 美元的指引，但隨後預測第四季營收為 150 億至 160 億美元，而分析師預期為 171 億美元。財務長將原因歸咎於 PC 市場放緩，至少持續至明年上半年。股價單一交易日從 92.07 美元跌至 65.76 美元。 因此，市場目前只關注一件事：下個季度的數字。上個季度的超預期並未為英特爾帶來任何好處。 這就是我看待 AMD 週二業績的視角。AMD 周五收盤價為 504.80 美元，當週下跌 2.3%。市場共識預期每股盈餘約為 1.97 美元，營收約為 132 億美元。我會跳過 headline beat，優先閱讀 12 月指引與資料中心業務線。 我持有 AMD、$KLAC 和 $NVDA，但不持有英特爾。若 AMD 的指引低於預期，我會繼續持有並聆聽電話會議；若資料中心業務線出現季對季縮水，我將重新評估我的立場。

巴西決選週（10 月 23 日至 10 月 30 日）的三個數字： 1. $EWZ：從 $42.59 跌至 $32.46，下跌 23.8%。 2. 巴西雷亞爾：從約 5.04 兑一美元升至 5.38。 3. $MELI：從 $1,810.15 跌至 $1,624.53，下跌 10.3%。 我持有 MercadoLibre。其近半收入來自巴西以外地區，這一半的表現顯而易見。https://t.co/vRiVSk06jh

12 名聯準會投票者中有 2 名昨日支持升息，其餘 10 名維持利率於 3.75% 至 4.00%，並刪除了有關政策支持 2% 通膨的表述。 週二的貼文曾表示，升息無法讓一桶油變多，但仍有 2 名投票者希望升息。 我仍持倉等待 12 月升息。

$SOFI 周二收於 $16.40，上漲 13.4%。我之前說會首先關注的數字——淨利息 margin，為 6.14%，較第二季度上升 16 個基點。 這部分對我來說最重要。SoFi 以充幣來為貸款融資，本季度充幣增加了 $5.8B，達到 $51.3B。在聯邦基金利率為 3.75% 至 4.00% 的情況下，margin 擴大，同時充幣基礎也增長。 其餘數據：調整後淨收入為 $1.37B，增長 44%；每股收益 $0.18，高於預期的約 $0.17；新增會員創紀錄的 1.2M 名，總會員數達 17.1M 名；有形帳面價值為每股 $7.48。 我持保留意見的部分：全年收入指引上調至約 $5.04B，但每股收益指引仍維持在約 $0.61。收入增加，但全年利潤預期不變。我想在電話會議中聽聽原因，再判斷這是否為一個乾淨的季度。 我持有該股，今天並無操作。單日 13% 的漲幅已是市場的評價。我的關注點將等待第四季度的 margin。

$HOOD 的加密貨幣收入在第三季度下降了 55% 至 1.2 億美元。股價在盤後交易中下跌了約 5%。 加密貨幣現佔收入的 8.4%，低於去年的 21%。事件合約收入為 1.73 億美元，高於加密貨幣收入。 我持有該股。我先查看了充幣和保證金：約 160 億美元流入，創紀錄的 221 億美元保證金賬戶，兩者均保持穩定。

CoreWeave 的 2031 年債券於 10 月 15 日收益率為 15.78%。10 月 22 日，一家銀行以約 6.6% 至 7.4% 的利率向 $NBIS 貸出 35 億美元。 同一行業、同一週，利率相差約九個百分點。今日的免費文章探討資本已成為 AI 中的稀缺資源時，誰能獲得低成本資金。連結見回覆。