$AAPL 第四季度（截至9月26日，John Ternus 首次以首席執行官身份召開的財報電話會議） 結果：淨銷售額為 $1145 億（+12%），高於預期的約 $1134 億；稀釋後每股收益為 $2.10，高於預期的 $1.99，關稅返還貢獻了約 5 美分（因此扣除後約為 $2.05，我的計算）。 產品：iPhone 銷售額為 $576 億（+17.5%），僅計入八天的 iPhone 18 Pro 銷售；Mac 增長 24%，大中華區增長 21%，服務業務達歷史新高 $316 億（+9.8%，毛利率 75.9%）。 弱點：iPad 下降 10%，可穿戴設備下降 8%，日本市場下降 1%；研發支出上升 32%，因此營業利潤僅增長 9.9%，營業利潤率下滑至 31.1%。 十二月季度指引：收入增長 7–10%，高於約 6.1% 的市場共識，被稱為創紀錄的季度。毛利率指引為 45–46%，受記憶體成本和 Siri AI 推廣影響，較本季的 47.9% 低約 2–3 個百分點。 現金流：全年自由現金流為 $1360 億（+38%，我的計算），資本支出僅佔收入的 1.9%。Apple 向股東回報了 $1020 億，淨現金增至約 $570 億。 更多深度解析即將登場……今天！