聯儲局將利率維持在 3.75%–4.00%。但有兩名異議者（Cook、Hammack）希望加息。同時，Alphabet 的 AI 現金消耗抹去了 4000 億美元的市值，而三星的歷史新高利潤卻遭拋售。 AI 交易正面臨現實考驗。 • 聯邦基金利率：3.75%–4.00%（10-2 投票） • Alphabet：盤後 -10%（資本支出擔憂） • KOSPI：-2.8%（三星即使創下歷史新高利潤仍下跌 4%） • 日經指數：+0.3% • 納斯達克合約：-1.4% • DXY：~102.16 • USDJPY：~157.87 • 布蘭特原油：~$114.6 以下是大多數頭條新聞忽略的細節：市場不再單純為 AI 的資本支出給予獎勵。Alphabet 因消耗現金而受到懲罰，三星的歷史新高利潤也無法抵消賣壓。聯儲局的鷹派異議表明，12 月的加息仍有可能。如果盈利無法證明支出的合理性，聯儲局「更高更久」的立場將對科技股估值構成壓力。 密切關注 10 年期收益率在 4.70% 的水平。 低於此水平，「暫停交易」仍有效；高於此水平，鷹派異議將占上風。 如果 AI 的盈利無法證明資本支出的合理性，聯儲局的鷹派立場是否會打破這場交易？