一個帳戶，兩種截然不同的回報流。 這正是我最關注 @grvt_io 即將推出的 Grvt 2.0 的部分。 Grvt Earn 計劃提供代幣化的固定收益機會，針對合資格資產實現最高達 11% 的年化收益率，但回報不保證。 接著於十一月推出「收益作為保證金」。 其理念是，合資格資金在支持主動交易持倉的同時，仍能持續產生收益。 但這裡有一個我認為至關重要的區別： 來自底層資產的收益，與交易的盈虧，是兩種獨立的結果。前者不會自動抵消後者的風險。 對我而言，真正的資本效率不僅是讓資金發揮兩次作用， 而是擁有在賺取收益與進行交易時，清晰理解回報、成本與風險來源的彈性。 這正是我在 Grvt 推出新產品時會密切關注的重點。