比特幣突破 85,000 美元，但漲勢乏力

根據 Glassnode 的《週度鏈上報告》（2026 年第 40 週），$BTC 曾突破 85,000 美元阻力位，但隨後回落。此次突破缺乏流動性與新資金支持。

1. 成交量低迷，新資金稀少

綜合現貨與 ETF 比特幣日均成交量約為 68 億美元（7 日平均），低於 2024 年初以來近 90% 的交易日水平。

在截至 10 月 5 日的 30 天內，新資金（ETF 資金流、穩定幣增長、企業庫存購買）總計約 49 億美元，而實現資本僅上升約 128 億美元。新資金僅解釋了漲幅的不到兩成。

2. 近期買家開始獲利了結

10 月 4 日，BTC 首次收於 85,000 美元之上，但當日約 86% 轉入交易所的比特幣來自短期持有者（持有時間少於 155 天），這些持有者正獲利出貨，為一年來最高比例。

3. 期權交易員偏向看漲

按未平倉合約計算的看跌/看漲比率約為 0.56，處於 2026 年以來的低位區間。

自八月中旬以來，每日看漲期權支出平均比看跌期權高出約 1,700 萬美元。樂觀情緒正在累積，但若價格停滯，可能轉為過熱。

4. 強制平倉與買賣盤

僅約 17% 的強制平倉水平位於當前價格之上。最近的聚集區位於 81,700–83,300 美元，其次是 75,000 美元，最密集區間在 60,000–63,000 美元。

價格上方，最大聚集區接近 92,000 美元。

在幣安現貨買賣盤上，賣方持續在 86,500 美元附近堆疊掛單，而最大買單位於 81,000 美元。

5. 宏觀因素無助上漲

本週美國發布三項數據後，比特幣早盤上漲，但 12 小時內便回落，而標普 500 指數則維持不變。在 10 月 2 日就業報告發布後，比特幣在十二小時內下跌 2.3%。

自 9 月 21 日突破以來，美國交易時段為淨賣方。漲幅主要來自夜間與週末交易，此時流動性較低。

下一次考驗：10 月 14 日的 CPI 發布。

6. 山寨幣槓桿顯得過度

兩週前，約 70% 的山寨幣跑贏比特幣；上周則不到 30%。

大型山寨幣的未平倉合約相對市值比率，已達到自 2025 年 10 月崩盤前以來的最高水平。若價格持續下跌，可能引發強制平倉。

需關注的情景：

看漲：現貨成交量與 ETF 資金流入回升，並穩固收於 85,500 美元之上，將使 92,000 美元區域成為目標。

看跌：若跌破 81,000 美元買單區間，將開啟下方強制平倉聚集區的通道，$ETH 等山寨幣可能承受更大壓力。

來源：Glassnode，《A Rally Running Light》，《週度鏈上報告》，2026 年第 40 週。僅供資訊參考，非投資建議。

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