歐洲花了數年時間探討如何規管加密貨幣。 現在更有趣的問題逐漸浮現：我們究竟在規管什麼？ ESMA 最新的 MiCA 提案已延伸至質押、借貸、DeFi 訪問、意見領袖行銷，最終涵蓋代幣化資本市場。 這告訴我，MiCA 正進入更艱難的階段。 規管交易所和發行方是顯而易見的部分；而規管協議、創作者、介面與機構日益重疊的金融世界，才是真正的挑戰開始。 歐洲不需要更少的規管。 它需要的是理解自身所規管對象的規管。