「買入比特幣，推高股價」的時代結束了嗎？DAT 公司面臨新現實 via @cryptoquant_com 《金融時報》報導，50 家主要比特幣庫存公司的合計市值已從 2025 年 7 月的約 1500 億美元，下降至 2026 年 8 月的約 670 億美元，蒸發了超過 800 億美元的價值。 訊息很明確：單純持有比特幣已不足以支持高估值。 首批 DAT 公司受益於強勁的週期——股價上漲促進了新融資，新融資又用於購買更多比特幣，進一步強化投資者預期。但隨著比特幣走弱與股權溢價收縮，這一良性循環逐漸減緩。 市場現正從「你持有多少比特幣？」轉向「你多有效率地管理數位資本？」。 未來的 DAT 領導者需專注於每股比特幣數量、紀律性融資、資產負債表韌性、治理、透明度以及與核心業務的整合。投資者亦有其他選擇，例如現貨比特幣 ETF，因此每家 DAT 公司都必須回答一個更嚴峻的問題：為何投資者應購買你的股票，而非直接購買比特幣？ 這並非 DAT 模式的終結，而是「僅靠買入比特幣即可提升公司估值」時代的終結。 https://t.co/U1fB1BWlDl“Buy-Bitcoin,-Boost-the-Stock-Price”-Era-Over?-DAT-Companies-Face-a-New-Reality