有一種新的風險正在圍繞企業的 #Bitcoin 交易累積，而這與比特幣原生本身無關。 MSCI 正在考慮制定規則，可能將 Strategy 和 Metaplanet 等公司從其部分全球指數中移除。 這至關重要，因為指數納入會創造自動需求。 養老基金、ETF 和被動投資組合並非因為對 #Bitcoin 有看法才購買 Strategy，而是因為指數要求他們這麼做。 如果 Strategy 被移除，這個過程將反向運作。 這並不會強迫 Strategy 出售其比特幣。 但可能會迫使被動投資者出售 Strategy 股票，壓低股價，削弱其以有吸引力的估值籌資的能力，並間接使比特幣累積模式更難持續。 這正是我認為市場影響變得有趣之處。 企業比特幣庫存創造了傳統股權流動性與 #Crypto 之間的橋樑。 如果指數提供商開始質疑這些公司是否應被視為正常營運企業，這座橋樑將變得較不可靠。 MSCI 尚未做出最終決定。 但這是一則第二階效應遠比標題更重要的故事。
