中國的生產者價格指數（PPI）放緩至3.5%，而消費者通脹降至僅0.5%。

工廠仍面臨定價壓力，中國家庭則幾乎沒有。

7月中國生產者價格同比上漲3.5%，低於6月的4.1%，且低於市場預期的3.8%。整體消費者通脹放緩至六個月來最低的0.5%，核心CPI僅為0.9%，食品價格下跌1.5%。

這種組合暴露了中國兩速經濟的現實。

上游製造商正應對更高的成本，特別是在採礦和原材料領域；而面向國內消費市場的企業仍面臨弱勢定價能力。

這種差距會損害保證金。

企業無法總是將3%–4%的生產成本上漲轉嫁給消費能力僅支撐微弱正向消費者通脹的客戶。路透社也指出，房地產狀況疲軟與就業不安全感持續壓抑家庭需求。

北京已承諾加快財政支出，但經濟學家預期資金到達需求端將有滯後。

因此，我建議關注PPI與CPI之間的差距，而非單獨看待其中任何一項數據。若生產者通脹持續高企，而消費者通脹仍接近零，中間必有人承擔壓力。

非財務建議。

那麼，哪一項更能反映中國當前狀況：3.5%的工廠價格，還是僅0.5%的消費者通脹？