策略最大的問題可能不再是比特幣…… 而是數學。 $MSTR 剛觸及 103 美元，為 23 個月來的最低水平。 該股目前較歷史高點下跌 81%，抹去約 1,530 億美元的市值。 策略公司持有 847,363 枚 $BTC，價值約 530 億美元，但目前面臨 110 億美元的未實現虧損。 然而，市場可能正在反映其他因素。 策略的模式僅在投資者持續為新比特幣購入提供資金時才有效。 同時： • $STRC 的交易價格低於其 100 美元的票面價值。 • 年度股息義務已攀升至接近 17 億美元。 • 現金儲備僅約 14 億美元。 • 未實現的比特幣虧損相當於公司市值的近 29%。 風險不在於比特幣歸零。 風險在於籌集新資本的成本將變得越來越高昂。 真正的問題是：資本市場是否會繼續為策略的比特幣押注提供資金？🤔