ETH 的最大阻力並非 BTC，而是其自身的投資者。 ETH 的供應量約三分之二仍處於虧損區。 因此，每當價格回升時，並非遇到新買家，而是面對數月來持倉虧損者的賣壓。 現在想一想： 你已經虧損了六個月。 價格終於回到你的成本價。 你會怎麼做？ 多數人會做同樣的事： 「夠了，我要把錢拿回來。」 這就是上方供應壓力的形成方式。 圖表中你所看到的阻力位，很大一部分並非技術水平，而是長期持倉虧損者集中出場的門檻。 ETH 的 SOPR 低於 1 也證實了這一點：代幣仍在虧損中換手，人們甚至沒等到回本就開始拋售。 因此，某些上漲並非因缺乏買家，而是因上方有太多人想出場而受阻。