我一向認為 Microstrategy 的結構是災難,目前 MSTR 只是處於公司破產的週期。我看見比特幣社群為 MSTR 股票喝彩,實在忍不住感到可憐,他們上節目宣傳卻完全不具備財務知識。 購買像比特幣這樣無生產力、無收益的資產,本身就是災難,更何況還與複雜的債務工具——如具有明確規定必須支付複利收益的優先股——掛鉤,並透過金字塔式騙局,將優先股作為層級結構,進一步將公司自身綁得更加複雜。 而 BMNR 則截然不同,因其擁有來自質押收益的流動性,且不產生債務。