🚨 Khả năng vừa phải về biến động ngắn hạn hoặc giảm giá, nhưng xác suất thấp để một chiến thắng toàn diện của Đảng Dân chủ gây ra sự điều chỉnh kéo dài trên 10%.** Các mô hình lịch sử và thực tế của chính phủ chia rẽ dưới một tổng thống Cộng hòa cho thấy tác động hạn chế hoặc tạm thời nhiều hơn là một đợt bán tháo lớn do kết quả bầu cử thuần túy. 👉 Những gì Michael Hartnett Thực sự Nói Chiến lược gia của Bank of America, Michael Hartnett, đã cảnh báo rằng một chiến thắng toàn diện của Đảng Dân chủ tại Hạ viện và Thượng viện (trong một số ghi chú còn liên kết với chiến thắng của Đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử thống đốc Texas) là kịch bản có thể khiến cổ phiếu Mỹ giảm hơn 10%, làm suy yếu đồng đô la, giảm lợi suất và làm gia tăng rủi ro đối với giao dịch AI. Ông mô tả đây là một rủi ro chưa được định giá hoặc định giá thấp, liên quan đến thuế cao hơn, nhiều quy định hơn và áp lực lên chi tiêu cơ sở hạ tầng AI. Các thị trường dự đoán đã định giá xác suất chiến thắng toàn diện của Đảng Dân chủ ở mức 70–76% vào ngày bầu cử (Hạ viện ~94%, Thượng viện ~75–78%). 💰 Bằng chứng lịch sử mâu thuẫn mạnh mẽ với một đợt giảm sâu và kéo dài Hiệu suất cổ phiếu sau bầu cử giữa nhiệm kỳ luôn tích cực bất kể đảng nào kiểm soát: - Kể từ năm 1950, S&P 500 đã tăng trong 12 tháng sau mọi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ (19/19), với mức tăng trung bình khoảng 14–16%. - Sau hai trường hợp rõ ràng nhất khi Đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện dưới thời tổng thống Cộng hòa (Eisenhower năm 1954, Bush năm 2006), cổ phiếu đã tăng khoảng +33% và +7% trong năm tiếp theo. - Phân tích của CNBC về các cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ dẫn đến việc Đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện dưới thời tổng thống Cộng hòa cho thấy mức giảm trung bình khoảng 0,5% vào ngày kết quả được công bố, sau đó tăng +3,4% sau một tháng và +10,9% sau một năm. - Dữ liệu rộng hơn cho thấy năm sau bầu cử giữa nhiệm kỳ thường là giai đoạn mạnh nhất trong chu kỳ tổng thống. Chính phủ chia rẽ thường mang lại lợi nhuận vững chắc; chính phủ thống nhất hoàn toàn không phải là điều kiện cần để có lợi nhuận. Sự không chắc chắn thường tan biến sau khi kết quả được xác định, và thị trường thường tăng mạnh ngay khi kết quả rõ ràng. JPMorgan và các tổ chức khác dự báo chỉ một mức giảm nhẹ (~0,5%) trong trường hợp “sóng xanh”. 🟢 Tại sao một đợt giảm trên 10% là khó xảy ra chỉ do bầu cử Một tổng thống Cộng hòa cộng với Quốc hội do Đảng Dân chủ kiểm soát tạo thành chính phủ chia rẽ. Các đợt tăng thuế lớn hoặc quy định mới rộng rãi sẽ đối mặt với đe dọa phủ quyết và cần thương lượng hoặc sự ủng hộ lưỡng đảng. Điều này hạn chế loại thay đổi chính sách đột ngột mà Hartnett mô tả. Thị trường thường coi sự bế tắc là trung lập hoặc thậm chí tích cực vì nó hạn chế các đạo luật cực đoan. Góc nhìn về AI/công nghệ mang tính rủi ro tâm lý cao hơn. Sự tập trung cao vào AI và định giá cao (tỷ lệ CAPE gần 40–41 trong dữ liệu gần đây, mức độ tập trung cao liên quan đến AI) khiến thị trường nhạy cảm với bất kỳ kịch bản nào về chi tiêu cơ sở hạ tầng chậm lại, quy định siết chặt hoặc thất vọng về ROI. Những yếu tố này đã tồn tại trước bầu cử; một chiến thắng toàn diện của Đảng Dân chủ có thể khuếch đại chúng đối với một số ngành nhưng không phải là cú sốc cơ bản mới. 🟢 Các yếu tố có thể làm tăng xác suất Một điều chỉnh 10% trở nên khả thi hơn nếu kết quả bầu cử trùng với các yếu tố tiêu cực khác: - Thất vọng thêm về lợi nhuận AI hoặc chi tiêu vốn. - Lãi suất tăng hoặc lo ngại về lạm phát dai dẳng. - Nén định giá rộng hơn (thị trường đã được định giá cao theo nhiều chỉ số dài hạn). - Năm giữa nhiệm kỳ thường có mức giảm sâu trong năm lớn hơn trung bình (~17%), dù những mức giảm này thường xảy ra trước bầu cử. Biến động ngắn hạn (vài ngày đến vài tuần) ở mức vài phần trăm là khả thi nếu kết quả được xác nhận và bất kỳ sự lạc quan còn sót lại nào bị xóa bỏ. Một đợt giảm trên 10% là kịch bản ít có khả năng xảy ra và sẽ cần thêm các yếu tố kích hoạt ngoài chính cuộc bầu cử. **Tóm lại**: Hãy coi lời dự báo >10% của Hartnett như một kịch bản rủi ro đuôi nhấn mạnh vào rủi ro chính sách và tâm lý AI, chứ không phải kịch bản cơ bản. Tỷ lệ cơ sở lịch sử sau bầu cử giữa nhiệm kỳ rất tích cực, chính phủ chia rẽ hạn chế thay đổi lập pháp đột ngột, và các yếu tố vĩ mô/AI khác quan trọng hơn. Bất kỳ đợt giảm nào thường đã được mua vào trong các chu kỳ trước đó. Đây không phải là lời khuyên đầu tư.
