: : [Châu Á/Vấn đề] Nhật Bản Có Thể Là Nước Đầu Tiên ở Châu Á Điều Chỉnh DeFi (ASA News #33) Được viết bởi ASA, Heechang [Thông tin #1] Nhật Bản Có Thể Là Nước Đầu Tiên ở Châu Á Điều Chỉnh DeFi [Thông tin #2] SBI Xây Dựng Liên Minh Stablecoin Yên Khi JPYC Công Nhận Việc Chưa Tăng Trưởng [Thông tin #3] Hồng Kông Chuyển Từ Các Đợt Ra Mắt Sang Thị Trường Thứ Cấp

: : [Tổ chức/Báo cáo] Sự hội tụ của quản lý tài sản: Từ Phố Wall đến Onchain Được viết bởi @100y_eth, Seungjin Yim (FnGuide) - Các ranh giới giữa tài chính truyền thống và tài chính onchain đang mờ nhạt, thúc đẩy một sự biến đổi cấu trúc trong ngành quản lý tài sản. Trong khi các quỹ ETF tích hợp tài sản kỹ thuật số vào thị trường tài chính truyền thống và các kho lưu trữ mang các chức năng quản lý tài sản truyền thống lên blockchain, cả hai đều phản ánh sự hội tụ rộng hơn trong cách tài sản được đưa vào, phân bổ, quản lý và chịu sự quản lý rủi ro. - Các quỹ ETF tài sản kỹ thuật số đang phát triển vượt ra ngoài các công cụ theo dõi giá đơn giản thành các sản phẩm tài chính tinh vi kết hợp quản lý danh mục đầu tư với tạo lợi nhuận onchain. Khi danh mục sản phẩm mở rộng từ các quỹ ETF bitcoin và ethereum spot sang các quỹ đa tài sản, quỹ staking và quỹ token staking thanh khoản (LST), sự đa dạng hóa đầu tư và tích hợp phần thưởng mạng lưới đang nổi lên như những yếu tố cạnh tranh then chốt. - Việc giới thiệu các quỹ ETF tài sản kỹ thuật số spot tại Hàn Quốc đòi hỏi không chỉ một khung pháp lý rõ ràng mà còn cần phát triển cơ sở hạ tầng tài chính vững chắc để hỗ trợ hoạt động của chúng. Các ưu tiên chính bao gồm công nhận pháp lý tài sản kỹ thuật số là tài sản cơ sở đủ điều kiện, định giá tham chiếu đáng tin cậy, các sắp xếp lưu ký và bảo quản, cơ chế tạo và hoàn trả, cùng hệ thống giám sát thị trường, bên cạnh một khung pháp lý điều chỉnh phù hợp với sự mở rộng trong tương lai sang các sản phẩm staking và đa tài sản. - Các kho lưu trữ được chọn lọc đang nổi lên như cơ sở hạ tầng cốt lõi cho quản lý tài sản onchain, tách biệt việc phân bổ tài sản chuyên nghiệp và quản lý rủi ro thành các dịch vụ độc lập. Trong các hệ sinh thái kho lưu trữ được chọn lọc được phát triển xung quanh các giao thức như Morpho, các nhà chọn lọc chuyên biệt phân bổ vốn bằng cách đánh giá chất lượng tài sản đảm bảo, thanh khoản và rủi ro thanh lý, hiệu quả tái tạo các chức năng then chốt của các nhà quản lý tài sản truyền thống thông qua cơ sở hạ tầng dựa trên hợp đồng thông minh. - Sự tăng trưởng dài hạn của các quỹ ETF và kho lưu trữ onchain sẽ phụ thuộc vào sự rõ ràng về mặt pháp lý, các khung quản lý rủi ro chuẩn hóa và sự tham gia rộng rãi hơn của các tổ chức. Mặc dù các rủi ro liên quan đến hợp đồng thông minh, oracle, thanh khoản và nhà chọn lọc, cùng với việc phân loại chứng khoán của các kho lưu trữ vẫn là những thách thức chính, sự gia tăng của stablecoin và tài sản thực tế được token hóa (RWAs), kết hợp với sự mở rộng của các tổ chức tài chính truyền thống vào thị trường onchain, được kỳ vọng sẽ làm tăng cầu một cách có cấu trúc đối với quản lý tài sản onchain chuyên nghiệp. Báo cáo đầy đủ: https://t.co/hBlm6Alcr3

Từ góc độ tương tác liên kết, các stablecoin trong thanh toán theo cơ chế tác nhân có thể theo ba hướng: tích hợp với các nền tảng hiện có, tích hợp với các mạng thẻ và thanh toán bản địa trên blockchain. Thiết kế nên giữ tính độc lập với hạ tầng trong khi vẫn bảo toàn mối quan hệ và quyền lợi của khách hàng ở mức độ mà mỗi thị trường yêu cầu.

: : [Crypto/Báo cáo] Monad: L1 tổng quát cuối cùng Được viết bởi @c4lvin, @r2Jamong - Monad là một thí nghiệm quy mô lớn tái khám phá luận điểm lâu đời về một blockchain tổng quát, hiệu suất cao thông qua kỹ thuật hệ thống cực đoan. Trong bối cảnh các chuỗi chuyên biệt và appchain ngày càng chia sẻ trách nhiệm, Monad đang thử nghiệm xem liệu một chuỗi duy nhất có thể đồng thời cung cấp hiệu suất và khả năng kết hợp đủ lớn bằng cách tối ưu hóa đồng thời giao thức đồng thuận, thực thi, lưu trữ và truyền播 mạng, đồng thời duy trì tương thích EVM. - Hệ sinh thái được xây dựng thông qua một funnel dài hạn bao gồm cộng đồng, nhà sáng lập, mạng thử nghiệm và mạng chính, và trọng tâm hiện đang chuyển từ sự tham gia sang nhu cầu bền vững. Mạng thử nghiệm và các phần thưởng ban đầu đã thành công trong việc thiết lập độ tin cậy kỹ thuật và thu hút thanh khoản, nhưng câu hỏi then chốt sau khi ra mắt mạng chính là liệu người dùng có đủ lý do để giao dịch, vay, thanh toán và trả phí ngay cả khi không còn phần thưởng. - Hệ sinh thái mạng chính đã thiết lập khoảng 1 tỷ USD trong lĩnh vực DeFi và hơn 700 triệu USD nguồn cung stablecoin, trong khi trung tâm tăng trưởng đang mở rộng vượt ra ngoài TVL để hướng tới việc sử dụng vốn thực tế trong giao dịch, cho vay, thanh toán và RWAs. Cơ sở hạ tầng giao dịch bản địa do Kuru dẫn đầu đang ngày càng nổi bật, trong khi các thị trường cho vay như Aave và kênh phân phối như MetaMask Money Account đang bắt rễ. Kết quả là, Monad đang bước vào giai đoạn chuyển đổi từ một chuỗi nơi vốn chỉ đơn thuần được gửi vào thành một chuỗi nơi vốn được chủ động đưa vào sử dụng. - Nền tảng của hiệu suất này không phải là một VM mới, mà là thiết kế lại toàn diện EVM, và hiệu suất này đi kèm với độ phức tạp bổ sung. Các quy tắc thực thi đặc trưng của Monad, bao gồm thực thi song song và bất đồng bộ, số dư dự trữ và cấu trúc chi phí bộ nhớ của nó, cho phép thông lượng cao đồng thời tạo ra chi phí học tập bổ sung cho các nhà phát triển và nhà cung cấp cơ sở hạ tầng. Các khung nâng cấp như MIPs và MONAD_NINE có thể được xem như một phần của quá trình dần dần chuẩn hóa và trừu tượng hóa những khác biệt này trong khi phát triển một biến thể hiệu suất cao của EVM. - Thách thức tiếp theo của Monad do đó không đơn thuần là chứng minh rằng nó là một “EVM nhanh”, mà là chứng minh rằng hiệu suất của nó có thể chuyển hóa thành lợi thế kinh tế bền vững. Chìa khóa là tạo ra một phí kết hợp mà chỉ một chuỗi tích hợp mới có thể cung cấp, giảm động lực để các ứng dụng thành công di chuyển sang các chuỗi riêng biệt, và tạo ra nhu cầu trả phí định kỳ trong giao dịch, vay, thanh toán và các hoạt động khác ngay cả sau khi phần thưởng giảm dần. Cuối cùng, thành công của Monad sẽ được đánh giá không phải bởi TPS, mà bởi liệu một chuỗi tổng quát hiệu suất cao có thể tạo ra một nền kinh tế ứng dụng bền vững hay không. Báo cáo đầy đủ: https://t.co/bjNghbPEV9

: : [Châu Á/Vấn đề] Sự trì hoãn lần thứ tư của thuế tiền mã hóa tại Hàn Quốc (ASA News #32) Được viết bởi ASA, Heechang [News #1] Văn phòng Tổng thống Hàn Quốc nghiêng về việc trì hoãn thuế tiền mã hóa lần thứ tư [News #2] RedCoin của HSBC chính thức ra mắt tại Hồng Kông [News #3] Cửa sổ ETF tiền mã hóa của Thái Lan đã mở nhưng vẫn chưa có ai nộp hồ sơ

Các ràng buộc pháp lý liên tục mất đi sức mạnh trước hiệu quả vốn, thuộc tính tự nhiên nhất của bất kỳ thị trường nào. Điều tương tự đang xảy ra tại các thị trường trong nước của Hàn Quốc, Nhật Bản và Trung Quốc. 👇

Sự không chắc chắn về mặt pháp lý đang hạn chế sự mở rộng nhanh chóng và rộng rãi, tạo cơ hội kịp thời cho các nhà cung cấp middleware để phát triển mạnh hơn, nhưng thời điểm thích hợp để các công ty này tăng tốc quy mô vẫn chưa rõ ràng (đặc biệt tại châu Á), tuy nhiên giờ đây chúng ta đã có thể thấy những doanh nghiệp middleware này đang mở rộng vào đâu.

Glamsterdam, nền tảng cho việc mở rộng Ethereum L1, cách đây hai tháng. Được xây dựng trên cộng đồng mã nguồn mở, các bản nâng cấp Ethereum diễn ra chậm và phức tạp và thu hút ít sự chú ý hơn trước đây, nhưng chúng vẫn cần được theo dõi sát sao, vì chúng xây dựng hạ tầng cần thiết cho sự chấp nhận trong tương lai. 👇

Bốn Cột Trụ 🤝 @HyperliquidX CSO của chúng tôi, @xparadigms, vừa gặp @chameleon_jeff tại một hội nghị, và Jeff đã có điều gì đó muốn chia sẻ: “Ồ, tôi đã đọc tác phẩm của các bạn!” Việc nghe những lời đó từ chính Jeff mang đến cho chúng tôi một sự công nhận vô cùng ý nghĩa. Là một công ty nghiên cứu, không có sự xác nhận nào lớn hơn việc biết rằng công việc của chúng tôi đang đến được với chính những người đang xây dựng và định hình ngành công nghiệp này. Những khoảnh khắc như thế này nhắc nhở chúng tôi lý do ban đầu chúng tôi thành lập Four Pillars. Gửi lời chúc mừng lớn lao đến các đối tác của chúng tôi tại @HyperliquidR, @GLC_Research, @hypurr_co, Altus (@B__Harvest), @HyperionDeFi và @HypeStrat vì đã làm nên điều này. Nghiên cứu xuất sắc xứng đáng được đến tay những người xây dựng xuất sắc. Và chúng tôi mới chỉ bắt đầu. Hyperliquid.

: : [Crypto/Báo cáo] Ethereum Korea One: Ethereum năm 2026 và những năm tiếp theo Được viết bởi @r2Jamong - Ethereum đã trở thành lớp thanh toán mặc định cho các tài sản tổ chức trên chuỗi. Hơn một nửa số stablecoin và phần lớn nhất các tài sản thực được token hóa hiện đang nằm trong hệ sinh thái Ethereum. Quỹ kho bạc của BlackRock, token nạp của JPMorgan và các tổ chức lớn khác đều thực hiện thanh toán tại đây. - Họ chọn Ethereum vì những đặc tính mà chỉ Ethereum mới có. Tốc độ không phải là điểm thu hút. Mười một năm không ngừng hoạt động, tính trung lập chính trị, khả năng chống kiểm duyệt và hệ sinh thái lớn nhất mới là yếu tố then chốt. Các mạng nhanh hơn và rẻ hơn sẽ tiếp tục ra đời, nhưng không mạng nào có thể thay thế những đặc tính này trong thời gian ngắn. - ETH hiện được xem như một tài sản có dòng tiền. 34,8% nguồn cung đã được staking, mức cao nhất mọi thời đại. ETH mà các tổ chức mua vào sẽ được staking và trở thành bảo mật mạng lưới, và chính sự bảo mật này lại hỗ trợ nhu cầu đối với tài sản này. - Thời đại của các L2 đa năng đã kết thúc. Các công ty có kinh doanh và người dùng riêng hiện nay đang xây dựng chuỗi riêng của họ trên các stack đã được kiểm chứng, và điều mà những chuỗi này chia sẻ là chúng đều thanh toán về Ethereum. Quyết định quan trọng là nên sử dụng phần nào trong stack Ethereum. Báo cáo này đã được phân phối đến các bên tham gia tổ chức Hàn Quốc tại Ethereum Korea One và được đồng biên soạn cùng @nonceclassic. Phần 1, “Ethereum năm 2026 và Những Năm Tiếp Theo: Hướng dẫn dành cho các Tổ chức Hàn Quốc,” được viết bởi @r2jamong từ Four Pillars. Toàn bộ báo cáo: https://t.co/QJS5LP5RPi