Tôi thích xem những con gấu có một ngày thật thoải mái hôm nay với hàng loạt bài viết “Tôi đã bảo rồi”... 😂 Hãy cùng xem bụi sẽ lắng xuống đâu vào cuối quý trước khi các bạn bắt đầu ăn mừng chiến thắng. Chúc người có vị thế tốt nhất sẽ chiến thắng ;)

Nỗi sợ cực độ. Dưới mức mùa hè... Chưa từng thấy nỗi sợ nhiều như thế này kể từ đầu tháng Tư https://t.co/A7obm8QIu7

Tuần trước, tôi đã nói với 24/7 Wall St. rằng mức $80K là một cấp độ quan trọng mà tôi muốn thấy bitcoin giữ vững. BTC đã thử lại vùng này và hiện đang giao dịch quanh mức $83K trước khi công bố CPI. Dòng tiền ETF spot đã biến động, với khoảng $635 triệu dòng tiền ròng ra trong bảy phiên gần đây. Tôi vẫn nghiêng về quan điểm rằng đáy tháng Sáu là đáy chu kỳ, với đáy tháng Chín quanh mức $75K vẫn là một cấp độ quan trọng cho quan điểm đó. Tôi đang theo dõi dữ liệu vĩ mô hôm nay và cách bitcoin giao dịch trong phần còn lại của tuần. https://t.co/1b5IPcLx00

Palantir $PLTR đạt mức cao nhất mọi thời đại... Các thành viên đã có lợi nhuận lớn với mã này trong BMB! https://t.co/QL0pF647Bi

Tôi đã được hỏi liệu tôi có nghĩ OpenAI và Anthropic bị định giá quá cao không trong cuộc phỏng vấn với @CryptoCoinShow. Đây là một câu hỏi thú vị khi xem xét lượng vốn đang đổ vào các công ty này ở mức định giá tư nhân. Nhưng cá nhân tôi lại quan tâm nhiều hơn đến việc sở hữu những công ty mà họ đang chi tiền vào. $MU là một ví dụ tuyệt vời trong danh mục đầu tư của tôi. Tương tự với $TSM. Các phòng thí nghiệm mô hình đang mở rộng với tốc độ chưa từng có trong lịch sử kinh doanh, và nhu cầu về năng lực tính toán mà họ tạo ra tiếp tục tăng lên. Tôi tò mò muốn xem mức định giá của họ sẽ ở đâu khi họ có thể tiếp cận trên thị trường công chúng. Toàn bộ cuộc thảo luận:

Hôm qua tôi đã nói rằng PCE và Micron sẽ cho chúng ta biết rất nhiều về thị trường mà chúng ta đang đối mặt vào năm 2026. Bây giờ chúng ta đã có cả hai kết quả... PCE lõi đạt 0,2% so với tháng trước và 3,0% so với cùng kỳ năm trước. Điều này mang lại cho Fed thêm chút không gian, ngay cả khi lạm phát tổng thể vẫn ở mức 3,4% và lợi suất dài hạn đang ở mức khiến vốn trở nên đắt đỏ. Vài giờ sau, Micron công bố doanh thu quý đạt 54,2 tỷ USD. Một năm trước, con số này là 11,3 tỷ USD. Họ dự báo quý tới sẽ đạt khoảng 61,5 tỷ USD và kỳ vọng năm tài chính 2027 sẽ thiết lập kỷ lục mới của công ty. Đây là phần của năm 2026 mà tôi luôn quay lại: Nền kinh tế đang gánh chi phí vốn cao trong khi một phân khúc của chu kỳ lợi nhuận đang tăng trưởng với tốc độ mà chúng ta hiếm khi thấy ở quy mô này. Đối với các cổ phiếu hạ tầng AI mà tôi sở hữu, sự tăng trưởng lợi nhuận này đang mang lại cho họ rất nhiều không gian để hấp thụ môi trường vĩ mô vẫn còn khó khăn. Hôm qua đã mang đến cho chúng ta một ví dụ khá rõ ràng về điều đó.

Tôi đã sở hữu $MU chủ yếu vì tôi cho rằng bộ nhớ là một trong những điểm nghẽn lớn nhất và quan trọng nhất trong quá trình xây dựng AI. Cuộc gọi báo cáo kết quả hôm qua đã bổ sung thêm một lớp lập luận cho quan điểm đó. Micron hiện có 26 thỏa thuận khách hàng dài hạn, bao phủ hơn 35% doanh thu thông qua năm 2030. Các khách hàng đã cam kết tài chính tổng cộng 32 tỷ USD cho các thỏa thuận này. Hơn 75% sản lượng năm 2027 đã được cam kết, và phần lớn các cuộc thảo luận hiện nay đang tập trung vào năm 2028. Sự khan hiếm đang bắt đầu thay đổi cách khách hàng mua bộ nhớ. Họ muốn khóa nguồn cung nhiều năm về trước, vì việc thiếu hụt bộ nhớ có thể làm chậm lại toàn bộ cơ sở hạ tầng AI mà họ đã chi hàng tỷ USD để xây dựng. Điều này mang lại cho Micron mức độ nhìn xa tới tương lai mà ngành bộ nhớ chưa từng có trong lịch sử.

Bitcoin đang ở mức thấp của 80.000 USD khi bước vào cuối tháng, và tháng Chín đã tích cực dù về mặt lịch sử đây là một trong những tháng yếu hơn của BTC. IBIT vẫn tăng khoảng 5,5% trong tháng Chín tính đến hôm qua, ngay cả sau sáu phiên giảm liên tiếp. Trước khi cuộn xuống, hãy dành một chút thời gian để ngẫm nghĩ rằng Bitcoin đã trải qua tháng Chín với những yếu tố sau: - Lãi suất trái phiếu kho bạc trên 5%. - Sốc dầu mỏ. - Điều chỉnh lại kỳ vọng của Fed. - Thị trường chứng khoán giảm rủi ro. Mà vẫn kết thúc một trong những tháng yếu nhất về mặt lịch sử ở mức cao hơn. Tôi rất lạc quan về triển vọng của Bitcoin từ đây đến năm 2027, khi những điều thú vị thực sự bắt đầu xảy ra...

Bạn gần như có thể lấy hôm nay làm một trường hợp nghiên cứu cho toàn bộ thị trường năm 2026. Chỉ số PCE sáng nay cho chúng ta thấy điều gì sẽ xảy ra tiếp theo với lãi suất chiết khấu. Micron ($MU) tối nay cho chúng ta biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo với một trong những phần tăng trưởng nhanh nhất của chu kỳ lợi nhuận AI. Hai lực lượng này đang liên tục đối đầu với nhau ngay lúc này. Ở một phía: - Lạm phát dai dẳng. - Lợi suất dài hạn trên 5%. - Vốn đắt đỏ. - Dầu gần $100. Ở phía còn lại: - Chi tiêu vốn AI vẫn đang tăng tốc. - Nhu cầu bán dẫn vẫn mạnh mẽ. - Giá bộ nhớ vẫn vững. - Dự báo lợi nhuận vẫn tiếp tục tăng. Sự tương phản này là lý do vì sao thị trường trở nên thú vị (và đầy thách thức với đa số) trong năm nay. Bối cảnh vĩ mô không hỗ trợ theo nhiều tiêu chuẩn lịch sử, nhưng sự tăng tốc cơ bản dưới nền tảng AI cho đến nay đã chứng minh đủ mạnh mẽ để hấp thụ một lượng lớn bất ngờ những yếu tố đó. Tóm lại: Vĩ mô đang cố gắng thu hẹp hệ số bội số. AI đang cố gắng tăng lợi nhuận bên dưới nó. Hiện tại, hai lực lượng này đang đối đầu nhau mỗi ngày. Và cho đến nay, lợi nhuận khó bị tiêu diệt hơn nhiều so với những gì mọi người kỳ vọng.

Việc bitcoin giữ mức trên 80.000 USD trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm ở mức khoảng 5,2% thú vị hơn với tôi so với việc bitcoin tăng giá khi điều kiện tài chính dễ dàng... Các quỹ BTC spot tại Mỹ đã hút vào khoảng 2,4 tỷ USD trong sáu phiên gần đây. Điều này đang diễn ra trong khi lợi suất trái phiếu vẫn duy trì ở mức thường khiến các tài sản rủi ro cảm thấy rất khó chịu vào thời điểm như thế này. Đó là lý do tôi theo dõi sát mức 80.000 USD, vì chúng ta muốn thấy mức kháng cự trước đó bắt đầu hoạt động như hỗ trợ. Nếu chúng ta có thể xác lập 80.000 USD làm đáy mới trong khi nhu cầu từ các tổ chức tiếp tục gia tăng, tôi nghĩ cấu trúc thị trường lúc này rất lành mạnh.