Lượng cung USDT ghi nhận mức thu hẹp mạnh nhất trong 60 ngày kể từ năm 2022. -6,6 tỷ USD trong 60 ngày. Để so sánh, mức thu hẹp sau sự kiện FTX khoảng 3,2 tỷ USD. Đây là mức giảm hơn gấp đôi, nhưng $BTC vẫn đang giao dịch quanh mức 75.000 USD. Một điều tôi muốn lưu ý ở đây: việc giảm lượng cung USDT không có nghĩa tự động là đã bán ra 6,6 tỷ USD khỏi thị trường tiền mã hóa. Vốn có thể đang chuyển dịch sang các stablecoin khác, hoặc rời khỏi thị trường hoàn toàn. Tôi sẽ theo dõi tổng lượng cung stablecoin cùng khối lượng giao dịch spot trước khi kết luận đây là một cuộc khủng hoảng thanh khoản. Nếu thị trường stablecoin rộng hơn cũng đang thu hẹp, BTC sẽ phải đối mặt với môi trường khó khăn hơn nhiều để phục hồi.

Ethereum chiếm khoảng 22% số ứng dụng trong biểu đồ này, nhưng lại chiếm 67% tổng giá trị bị khóa trong DeFi. Khoảng cách này đáng được phân tích kỹ hơn so với một so sánh khác về số lượng giao dịch. Bên cạnh đó, nó cũng chiếm khoảng 50% nguồn cung stablecoin và 43% tài sản được token hóa. Theo tôi, lợi thế của Ethereum ngày càng đến từ việc có vốn, tài sản đảm bảo và các ứng dụng tài chính nằm gần nhau để có thể hoạt động cùng nhau. Một ứng dụng có thể được sao chép, nhưng tái tạo thanh khoản và các tích hợp làm cho nó hữu ích thì đòi hỏi nhiều công sức hơn. Các con số tổ chức cần được đặt trong bối cảnh: tỷ lệ giao sau của Ethereum khoảng 71% ở đây bao gồm các sản phẩm của CME nhưng loại trừ bitcoin. Nó không đại diện cho toàn bộ thị trường giao sau. Đối với tôi, biểu đồ này đưa ra lập luận mạnh mẽ hơn về mạng lưới tài chính của Ethereum hơn là về khả năng tự động thu hút giá trị cho ETH. Khi vốn đó được sử dụng, bao nhiêu phần trăm sẽ chuyển hóa thành phí cao hơn và nhu cầu bền vững đối với ETH?

Các nền tảng giao dịch Solana lại đang đạt khối lượng tuần hơn 6 tỷ USD. Và phần thú vị nhất của biểu đồ này có lẽ là ai đang chiếm lĩnh khối lượng này. Ba nền tảng hàng đầu chiếm 89% khối lượng, giảm từ 93–95% trong các đợt tăng trưởng trước đó. Đây vẫn là một thị trường cực kỳ tập trung, nhưng sự cạnh tranh dường như đang gia tăng ngay cả khi khối lượng phục hồi. Thử thách thực sự sẽ đến khi hoạt động lắng xuống. Liệu các nền tảng nhỏ hơn có giữ được thị phần của mình, hay thanh khoản sẽ quay trở lại các nhà lãnh đạo khi làn sóng hào hứng tan đi? Đó là điều tôi sẽ theo dõi trước khi gọi đây là một sự thay đổi về cấu trúc.

Chúng ta đã chứng kiến hàng trăm L1 ra đời qua nhiều năm. Hầu hết trong số chúng đều hứa hẹn những điều tương tự. Nhưng @strato_net lại có nền tảng khá thú vị. Đội ngũ đã xây dựng hạ tầng ethereum từ năm 2014. Client Haskell của họ là một trong sáu client tương thích với ethereum tại thời điểm ra mắt, và BlockApps đã gia nhập dịch vụ ethereum của Microsoft Azure vào năm 2015. Nay, họ đang phát triển một sản phẩm mang tên HardFi. Ý tưởng rất đơn giản. Thay vì chỉ token hóa tài sản thực và để chúng nằm yên trong ví, STRATO muốn làm cho chúng trở nên hữu ích trong toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Vàng, bạc, vay mượn, giao dịch và Tiết kiệm đều là một phần của cùng một hệ sinh thái. Và với $STRATO sắp đến TGE, có thêm một yếu tố đáng chú ý. Token này có tổng cung tối đa là 100 triệu, trong đó 55,2% được phân bổ cho cộng đồng. Staking và tham gia validator là trung tâm trong tính năng sử dụng mạng lưới. Tôi sẽ không đánh giá dự án này chỉ dựa trên TGE. Điều quan trọng hơn là liệu mọi người có thực sự tiếp tục sử dụng các ứng dụng tài chính này theo thời gian hay không. Đó là điều tôi sẽ theo dõi.

Trong nhiều năm, NFT đã tập trung vào việc công khai mọi thứ. > @FungoLabs đang theo đuổi một cách tiếp cận khác. Sử dụng công nghệ FHE của Zama, họ đang mang đến các NFT được mã hóa trên ethereum, nơi quyền sở hữu vẫn công khai nhưng nội dung có thể giữ bí mật. Và hiện tại, 300M $FUNGO (3% tổng nguồn cung) đã được phân bổ cho 30 nhà sáng tạo trên X. Tôi tin rằng quyền riêng tư vẫn là một trong những câu chuyện bị đánh giá thấp nhất trong crypto. Tôi đã xác nhận WL và tham gia chiến dịch.

Tether đang tạo ra khoảng 135 triệu USD doanh thu. So với 54 triệu USD của Circle và 20 triệu USD của Hyperliquid. Điều nổi bật với tôi là một phần lớn doanh thu của crypto đang được các công ty phát hành đô la nắm giữ, thay vì các mạng lưới chuyển đổi chúng. Tether và Circle riêng lẻ đã chiếm nhiều hơn tổng doanh thu của tất cả các dự án được nêu tên còn lại. Có một sự mất cân bằng kinh tế thú vị ở đây: các blockchain cạnh tranh để thu hút thanh khoản stablecoin, trong khi các nhà phát hành có thể kiếm doanh thu đáng kể từ các khoản dự trữ đảm bảo cho thanh khoản đó. Tất nhiên, doanh thu của nhà phát hành và phí giao thức không thể so sánh trực tiếp. Nhưng điều này đặt ra một câu hỏi lớn hơn: Khi việc áp dụng stablecoin gia tăng, ai sẽ nắm giữ nhiều giá trị hơn: cơ sở hạ tầng xử lý giao dịch hay các công ty phát hành đô la?

Bitmine hiện được cho là kiểm soát 4,96% tổng nguồn cung ethereum. Đó là 6,065 triệu $ETH, tương đương khoảng 13,7 tỷ USD, sau khi mua thêm 5.000 ETH trị giá 11,22 triệu USD. Điều nổi bật với tôi là quy mô của vị thế hiện tại. Lần mua mới nhất chỉ tăng lượng nắm giữ của họ thêm 0,08%. Tại thời điểm này, câu chuyện không còn xoay quanh các khoản mua lẻ mà tập trung vào sự tập trung. Một kho bạc doanh nghiệp duy nhất nắm giữ gần 1 trong số 20 ETH tạo ra mức độ phơi nhiễm khổng lồ đối với cùng một tài sản. Và việc tích lũy có hai mặt: nó có thể hấp thụ nguồn cung trong các thị trường yếu, nhưng đồng thời cũng tập trung rủi ro tài chính. Điều gì sẽ xảy ra với cơ cấu thị trường ETH khi một vài kho bạc doanh nghiệp bắt đầu kiểm soát những phần đáng kể trong nguồn cung của nó?

Tether kiếm được 16,4 triệu USD doanh thu trong 24 giờ, trong khi Ethereum kiếm được 3,7 triệu USD. Điều đó nhiều hơn 4,4 lần. Điều còn thú vị hơn: Tether, Tron và Circle đã tạo ra tổng cộng 31,1 triệu USD, chiếm khoảng 71% doanh thu trong số 10 dự án hàng đầu này. Kết luận của tôi là việc phát hành stablecoin và hạ tầng thanh toán đang chiếm một phần lớn trong nền kinh tế tiền mã hóa, trong khi các mạng lưới xử lý các giao dịch này lại thu về một phần khác. Dĩ nhiên, doanh thu không phải là lợi nhuận, và các doanh nghiệp này có cấu trúc chi phí hoàn toàn khác nhau. Nhưng điều này đặt ra một câu hỏi mà tôi đã suy nghĩ: Chúng ta có đang định giá quá cao hạ tầng di chuyển tiền và định giá quá thấp các doanh nghiệp thực sự sinh lời từ nó?

13.137 ví $UNI mới trong một ngày: mức cao nhất kể từ năm 2020. Các địa chỉ hoạt động hàng ngày cũng đạt 14.591, mức cao nhất trong một năm. Tuy nhiên, UNI đã quay lại dưới mức $7. Tôi tò mò không biết bao nhiêu phần trăm trong số hoạt động này thực sự là nhu cầu mới. Santiment theo dõi các khoản chuyển $UNI, nên các chuyển động trên sàn giao dịch và tiền gửi di chuyển giữa các ví cũng được tính vào. Các bản nâng cấp gần đây của Uniswap có thể giải thích một phần sự chú ý này, nhưng tôi muốn thấy hoạt động duy trì trong vài ngày liên tiếp. Đặc biệt khi giá đang gặp khó khăn trong việc phục hồi lại mức $7. Bao nhiêu trong số những ví mới đó sẽ vẫn còn hoạt động vào tuần tới?

300 triệu địa chỉ nắm giữ stablecoin, và một chi tiết trong biểu đồ này thực sự nổi bật. Theo ARK Invest, khoảng 94% nằm trên các chuỗi tương thích EVM. Nhưng hãy xem sự tăng trưởng đang đến từ đâu. Tron và BNB Chain chiếm một tỷ trọng lớn, trong khi Ethereum và các L2 của nó cũng đang mở rộng cùng chúng. Kết luận của tôi: Việc áp dụng stablecoin dường như ngày càng bị thúc đẩy bởi nơi chuyển tiền đô la trở nên rẻ, dễ tiếp cận và tiện lợi. Và con số 300 triệu đo lường các địa chỉ, không phải số người dùng duy nhất, nên vẫn còn rất nhiều điều chúng ta chưa biết về mức độ áp dụng thực tế. Nếu stablecoin trở thành cách mặc định để chuyển tiền toàn cầu, người dùng có quan tâm đến việc họ đang sử dụng blockchain nào không??