33% APR trên stablecoin? Đó là mức số khiến tôi dừng lướt. Đặc biệt khi chúng ta đang nói đến DeFi, nơi các lợi suất cực cao thường đi kèm với một cái bẫy. Vào ngày 26 tháng 10, @protocol_fx đã nêu bật một số cơ hội thú vị trên thị trường fxUSD/USDC của Morpho: • ~33% APR để lặp lại fxSAVE • 16% APR để cho vay USDC • ~8% APR từ chiến lược cơ sở của fxSAVE Đây là các mức lãi suất được quảng bá, không phải lợi nhuận đảm bảo. Điều thu hút sự chú ý của tôi không chỉ là con số, mà là cách hệ thống hoạt động. fxSAVE được xây dựng trên Quỹ Ổn định f(x) Protocol, với lợi nhuận đến từ các nguồn như phần thưởng staking ETH, thu nhập cho vay và phí giao dịch. Sự tích hợp với Morpho tạo thêm một lớp hiệu quả vốn, cho phép người dùng cho vay USDC hoặc theo đuổi các chiến lược fxSAVE có đòn bẩy. Và đó là một sự phân biệt quan trọng. APR lặp lại 33% không giống với việc kiếm 33% chỉ bằng cách nắm giữ stablecoin. Nó bao gồm vay mượn, đòn bẩy, thay đổi lãi suất và rủi ro thanh lý. Tuy nhiên, tôi thích hướng đi mà @protocol_fx đang theo đuổi. Thay vì hoàn toàn phụ thuộc vào phát hành token để thu hút thanh khoản, họ đang xây dựng dựa trên các hoạt động DeFi thực tế và tận dụng tối đa vốn hiện có. Khi lợi suất stablecoin trở lại Spotlight sau những phát triển điều tiết mới nhất tại Hoa Kỳ, tôi nghĩ đây chính xác là mô hình đáng để nghiên cứu. Kiểm tra thực sự không phải là liệu fxSAVE có thể quảng bá 8% hay chiến lược lặp lại có thể đạt 33%. Mà là liệu những lợi suất đó có vẫn cạnh tranh khi điều kiện thị trường thay đổi. Đó là điều tôi sẽ theo dõi.
