Micron ($MU) đợt giảm giá này khá đáng chú ý, trước đó thị trường còn đang sốt sắng thổi giá chip lưu trữ AI, nhưng ngay khi có tin tức về bước đột phá công nghệ từ ChangXin Memory của Trung Quốc, dòng tiền lại bắt đầu rút ra. Ngày 13 tháng 10, Micron giảm gần 5%, Samsung và SK Hynix của Hàn Quốc cũng không khá hơn là bao. Tôi cho rằng có một điểm đáng suy ngẫm trong đợt giảm giá này. Trước đây, nhà đầu tư mua Micron dựa trên giả định rằng trung tâm dữ liệu AI sẽ mở rộng, nhu cầu HBM tiếp tục tăng, giá chip lưu trữ leo thang, từ đó thúc đẩy lợi nhuận bùng nổ. Mô hình logic này đến nay vẫn chưa hoàn toàn mất hiệu lực. Nhưng vấn đề là, ngành chip lưu trữ vốn là một ngành có tính chu kỳ rất mạnh. Khi đối thủ cạnh tranh bắt kịp về năng lực sản xuất và công nghệ, thị trường sẽ bắt đầu lo ngại về việc cân bằng cung - cầu có thể thay đổi trở lại. Dĩ nhiên, ChangXin có tiến bộ công nghệ không có nghĩa là ngay lập tức có thể đe dọa đến业务 HBM cao cấp của Micron — giữa hai bên vẫn còn khoảng cách rõ rệt về công nghệ và quy mô sản xuất hàng loạt. Vì vậy, tôi tạm thời chưa vội mua vào đáy. Tiếp theo, tôi muốn quan sát xem định giá sản phẩm của Micron, đơn hàng HBM và biên lợi nhuận gộp có thể duy trì ổn định hay không. Nếu những dữ liệu này không có dấu hiệu suy giảm, thì thị trường có thể chỉ đang giao dịch sớm rủi ro cạnh tranh. Nhưng nếu kỳ vọng lợi nhuận bắt đầu bị điều chỉnh giảm, thì lúc đó cần xem xét lại định giá. Theo các bạn, đợt điều chỉnh này của Micron là đang rửa sạch cổ phiếu, hay là đợt bùng nổ của thị trường chip AI đang thực sự hạ nhiệt?
